يقول غاريث سولوواي، كبير استراتيجيي السوق ورئيس شركة Verified Investing، لديفيد لين في برنامج The David Lin Report (TDLR)، إن البيتكوين تشكل نمط “العلم الدبّي” الذي قد يهبط بسعرها بنحو 38% إلى 50,000 دولار. في الوقت نفسه، يظهر مؤشر S&P 500 نفس الإشارات التي ظهرت في قمة فقاعة الدوت كوم.
تحذير من انهيار محتمل للبيتكوين وتراجع الأسواق
في مقطع فيديو نُشر مؤخراً على TDLR، رسم غاريث سولوواي خطاً مباشراً بين سوق الأسهم الحالية والظروف التي كانت سائدة في عام 2000. أشار سولوواي إلى أن مؤشر ناسداك اخترق للتو حاجز 25,000 نقطة، بنفس الطريقة التي اخترق بها حاجز 5,000 نقطة قبل أن يصل إلى قمته. ووصف البيئة الحالية بأنها سوق صاعدة في مراحلها المتأخرة، حيث تحمل أسماء قليلة المؤشر بأكمله بينما تشهد قطاعات مثل البرمجيات انخفاضاً بنسبة 20% منذ بداية العام.
وأوضح سولوواي أن صندوق IGF المتداول لقطاع التكنولوجيا والبرمجيات يوضح هذه النقطة. فعلى الرغم من أن المؤشر عند أعلى مستوياته على الإطلاق، إلا أن هذا الصندوق فقد خُمس قيمته تقريباً في عام 2026. يقول سولوواي إن هذا الاختلاف يجب ألا يتجاهله المتداولون.
لا يزال سولوواي يتخذ موقفاً بيعياً (Short) من مؤشر S&P 500، لكنه يدخل في الصفقات تدريجياً بدلاً من الدخول مرة واحدة. هدفه الأول للهبوط هو مستوى المقاومة السابقة لأعلى سعر على الإطلاق، والذي أصبح الآن دعماً فنياً. قد يؤدي الانخفاض الأعمق في النهاية إلى إعادة المؤشر إلى منتصف قناته الموازية من قيعان كوفيد.
الاقتصاد والتضخم: نظرة متأنية
على الصعيد الاقتصادي، أرجأ سولوواي توقعاته للركود إلى عام 2027. وأرجع الفضل في استمرار النمو إلى 700 مليار دولار من الإنفاق الرأسمالي السنوي على الذكاء الاصطناعي من شركات مثل ميتا، وأمازون، وجوجل، ومايكروسوفت. وأقر جيروم باول نفسه، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في أحدث اجتماع للجنة السوق المفتوحة (FOMC) بأن بناء مراكز البيانات كان المحرك الأساسي للاقتصاد. وأضاف سولوواي أنه عندما تقوم هذه الشركات بتقليص إنفاقها، عندها يحدث الركود.
وقال سولوواي إن التضخم مشكلة من جزأين. من المرجح أن تكون الزيادة المرتبطة بأسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل مؤقتة، مع ضغوط سياسية قبل انتخابات التجديد النصفي تدفع الرئيس لخفض الأسعار. لكن التضخم طويل الأجل، الذي يدور بالفعل حول 2.7%، قد يستقر في نطاق 3 إلى 4% بالنظر إلى الإنفاق الحكومي الذي يبلغ حوالي تريليون دولار من الديون الجديدة كل ثلاثة أشهر.
الذهب وعملة البيتكوين: مواقف متغيرة
فيما يتعلق بالذهب، قال سولوواي إنه يتداوله كأصل خطر لأن هذا ما أصبح عليه. إنه محايد فيما يتعلق بالتقلبات قصيرة الأجل ويراقب مستوى 3,900 دولار كأول دعم رئيسي، مع دخول مستوى 3,500 دولار فقط إذا انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 20% أو أكثر. تظل نظرته طويلة الأجل إيجابية. قال سولوواي إن الذهب سيكون أعلى بكثير بعد خمس سنوات من الآن.
البيتكوين هو المكان الذي تغيرت فيه نظرة سولوواي أكثر من غيره. كان متفائلاً في آخر ظهور له على TDLR. الآن هو محايد في أحسن الأحوال ومتشائم على أساس اتجاهي. وأكد أن نمط التجمّع بين 80,000 و85,000 دولار هو “علم دبّي”، مشابه لنمط آخر انخفض في وقت سابق من الدورة. ما لم تخترق البيتكوين مستوى 85,000 دولار، فإن هدفه التالي للهبوط هو 50,000 دولار، أي انخفاض بنحو 38%.
- أشار سولوواي إلى رياح معاكسة هيكلية للعملات الرقمية، منها تعامل الإدارة مع عمليات إطلاق العملات.
- وصف هذه الأنشطة بأنها تشبه عمليات “سحب البساط” (rug-pull) مما أضر بالثقة.
- قانون CLARITY الذي يمر عبر الكونغرس يقدم فائدة واضحة محدودة.
- المستثمرون الذين ربما كانوا سيضعون رؤوس أموالهم في البيتكوين يطاردون بدلاً من ذلك أسهم أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي.
وأوضح سولوواي خلال المقابلة أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات الذي يحوم بالقرب من 4.5% هو إشارة على أن سوق السندات لا يعطي الضوء الأخضر. سوق الأسهم، مدفوعة بتدفقات المستثمرين الأفراد وزخم المؤشرات، تتجاهل ذلك. هذا الاختلاف هو سبب آخر لإضافة مراكز بيعية على مؤشري S&P وناسداك.
الغاز الطبيعي: الصفقة الأكثر جاذبية
الغاز الطبيعي هو الصفقة الوحيدة التي هو على استعداد للدخول فيها بقوة. الاختراق فوق 2.88 دولار يمكن أن يجذب رؤوس الأموال التي تخرج من النفط. مراكز البيانات تحتاج إلى طاقة، والطاقة النووية ليست جاهزة، والغاز الطبيعي رخيص مقارنة بالنفط. هذا المزيج، كما قال سولوواي، يجعله المركز الأكثر جاذبية على المدى القصير بخلاف النقد وبعض المراكز البيعية الانتقائية.
عند سؤاله أيهما سينهار أولاً، البيتكوين أم الأسهم، أوضح سولوواي أن الأسهم تأخرت أكثر في الانخفاض، ولكن إذا استمر مؤشر ناسداك في التراجع، سيصاب مستثمرو البيتكوين بالذعر وستلحق العملة الرقمية بالركب بسرعة.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
لماذا يتوقع غاريث سولوواي انخفاض البيتكوين إلى 50,000 دولار؟
لأن البيتكوين تشكل حالياً نمطاً فنياً يسمى “العلم الدبّي” في نطاق 80,000 إلى 85,000 دولار. إذا لم تخترق العملة مستوى 85,000 دولار للأعلى، فإن هذا النمط يشير إلى احتمالية انخفاض بنحو 38%، وهو ما يصل بسعر البيتكوين إلى 50,000 دولار.
هل يتوقع سولوواي ركوداً اقتصادياً قريباً؟
ليس فوراً. لقد أرجأ توقعاته للركود إلى عام 2027. السبب هو الإنفاق الضخم من شركات التكنولوجيا الكبرى على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، والذي يبقي النمو الاقتصادي حياً في الوقت الحالي. لكنه يعتقد أن الركود سيحدث عندما توقف هذه الشركات إنفاقها.
ما هي الصفقة التي يفضلها سولوواي حالياً؟
يفضل سولوواي الغاز الطبيعي كأفضل صفقة قصيرة الأجل. يتوقع أن يرتفع سعره إذا اخترق حاجز 2.88 دولار لأن مراكز البيانات التي تغذي الذكاء الاصطناعي تحتاج للطاقة، والغاز الطبيعي هو الخيار الأرخص والأكثر جاهزية مقارنة بمصادر الطاقة الأخرى.
