أطلقت منصة TradeXYZ للتداول الدائم على شبكة Hyperliquid يوم الجمعة عقودًا جديدة تسمى “عقود ما قبل الطرح العام” (IPOP). صُممت هذه العقود لتوفير اكتشاف مستمر لأسعار الشركات في الأسابيع التي تسبق إدراجها في البورصة.
كيف تعمل عقود IPOP؟
وفقًا لوثائق المنصة، فإن أسواق IPOP هي عقود دائمة تتم تسويتها نقدًا، وتعتمد على سعر السهم المتوقع للشركة بعد الطرح العام. يتم تداولها بناءً على سعر السهم وليس القيمة السوقية. بمجرد إدراج الشركة وتوفر بيانات سوقية كافية لدعم تسعير “أوراكل” (مصدر بيانات خارجي)، تتحول هذه العقود تلقائيًا إلى عقود دائمة عادية.
أول عقد IPOP: شركة Cerebras
أول سوق IPOP هو لشركة Cerebras (CBRS)، وهي شركة تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي العملاقة. تقدمت الشركة بطلب طرح عام (S-1) لهيئة الأوراق المالية الأمريكية في 17 أبريل، وتستهدف إدراجها في بورصة ناسداك بحلول منتصف مايو. انطلق عقد CBRS اليوم بتاريخ إطلاق خارجي هو 30 مايو، وفترة تسوية مدتها 60 يومًا تمتد حتى 30 يوليو.
- إذا تم إدراج Cerebras بحلول 30 مايو: يتحول العقد إلى عقد CBRS دائم عادي.
- إذا لم يتم الإدراج بحلول 30 مايو: يتم تسوية العقد بناءً على متوسط سعر IPOP المرجح زمنيًا طوال عمر السوق.
مميزات وعيوب العقود
أكدت TradeXYZ أن هذه العقود ليست أسهمًا أو حصصًا في الطرح العام أو أسهماً رمزية، ولا تمنح حقوق ملكية أو تصويت أو أرباح. يعتمد تسعيرها على آلية “Hyperp” التي تستخدم سعرًا مرجعيًا مشتقًا من السوق بدلاً من أوراكل خارجي، مع احتساب التمويل بناءً على متوسط متحرك أسي لمدة 30 دقيقة لأسعار الدقيقة السابقة.
توسع TradeXYZ في الأصول الواقعية
يمثل هذا الإطلاق توسعًا لاستراتيجية TradeXYZ في تقديم عقود للأصول الواقعية (RWA) داخل سلسلة الكتل. حصلت المنصة في مارس على ترخيص من مؤشرات S&P Dow Jones لإطلاق أول عقد دائم مرخص رسميًا لمؤشر S&P 500.
المخاطر المحتملة
في إفصاح منفصل، حددت TradeXYZ مخاطر خاصة بأسواق IPOP، منها:
- احتمال تغيرات حادة في سعر العلامة عند التحويل، مما قد يؤدي إلى تصفية مراكز قريبة من هامش الصيانة.
- طرق تسوية بديلة في حالات الاستحواذ أو الأحداث السلبية الكبيرة.
- إمكانية اعتبار الإدراجات في بورصات أجنبية أو عمليات الاندماج محفزات للتحويل أو التسوية.
الأسئلة الشائعة
1. هل عقود IPOP هي نفسها شراء أسهم الشركة قبل الطرح العام؟
لا، عقود IPOP ليست أسهمًا حقيقية ولا حصصًا في الطرح العام. هي عقود دائمة تسمح لك بالمضاربة على سعر السهم المتوقع قبل الإدراج الرسمي، لكنها لا تمنحك أي حقوق ملكية أو تصويت أو أرباح.
2. ماذا يحدث إذا لم يتم إدراج الشركة في التاريخ المحدد؟
إذا لم يتم الإدراج بحلول تاريخ الإطلاق الخارجي (30 مايو لشركة Cerebras)، يتم تسوية العقد تلقائيًا بناءً على متوسط سعر العقد طوال فترة التداول. هذا يحمي المتداولين من عدم اليقين طويل الأمد.
3. ما الفرق بين عقود IPOP والعقود الدائمة العادية؟
الفرق الرئيسي هو أن عقود IPOP لا تعتمد على أوراكل خارجي (مصدر بيانات) لتسعيرها، بل تستخدم آلية Hyperp التي تولد السعر من السوق نفسه. بمجرد إدراج الشركة، تتحول تلقائيًا إلى عقود دائمة عادية تعتمد على بيانات السوق الفعلية.
