شهدت الأصول الواقعية (RWAs) خلال العامين الماضيين تحولًا من مجرد قصة هامشية في عالم العملات الرقمية إلى فئة سوقية جادة، ويشير أحدث تقرير من CoinGecko إلى أن هذا التحول لم يعد نظريًا. في تقريره الصادر مؤخرًا عن الأصول الواقعية لعام 2026، يقول CoinGecko إن انتعاش الأصول الواقعية الذي بدأ في 2024، إلى جانب تحسن الوضوح التنظيمي، ساعد في جذب لاعبين ماليين تقليديين كبار ودفع عملية الترميز إلى مرحلة أسرع من التطور.
يرى التقرير أن ما بدأ كتجارب مبكرة قد نضج الآن إلى مجموعة من خطط العمل الناجحة، وأن عام 2025 كان العام الذي حقق فيه هذا المجال تقدمه الحقيقي. الأرقام الرئيسية يصعب تجاهلها. يقول CoinGecko إن القيمة السوقية الإجمالية للأصول الواقعية المرمزة ارتفعت بنسبة 256.7% خلال خمسة عشر شهرًا، لترتفع من 5.42 مليار دولار في بداية 2025 إلى 19.32 مليار دولار بحلول 31 مارس 2026.
هذا يعني أن القطاع تضاعف أكثر من ثلاث مرات منذ بداية العام الماضي. وحتى بعد هذا التوسع، لا تزال الأصول الواقعية أصغر بكثير من العملات المستقرة، لكن الفجوة تضيق: فقد مثلت الأصول الواقعية المرمزة 6.4% من حجم سوق العملات المستقرة بنهاية الربع الأول من 2026، ارتفاعًا من 2.7% في بداية 2025.
يقول CoinGecko إن هذه البيانات تظهر أن نمو الأصول الواقعية تجاوز نمو العملات المستقرة خلال العام الماضي. جاء جزء كبير من هذا النمو من سندات الخزانة المرمزة، التي أضافت 9 مليارات دولار وما زالت تشكل الحصة الأكبر من السوق، رغم أن هيمنتها تراجعت مع اكتساب فئات أصول أخرى زخمًا.
السلع المرمزة تشهد ارتفاعًا ملحوظًا
هذا التحول في التكوين مهم لأنه يظهر أن السوق أصبح أكثر تنوعًا. سندات الخزانة المرمزة لا تزال القطعة الأكبر من فطيرة الأصول الواقعية، لكن حصتها انخفضت من 73.7% إلى 67.2% مع بدء السلع والأسهم وصناديق المؤشرات في أخذ مساحة أكبر. بحلول نهاية الربع الأول من 2026، شكلت السلع المرمزة 28.7% من القطاع، والأسهم المرمزة 2.5%، وصناديق المؤشرات المرمزة 1.5%.
بعبارة أخرى، لم يعد السوق مجرد قصة عن ترميز سندات الخزانة فقط. يرى CoinGecko أن هذا دليل على أن هيكل الأصول الواقعية يتسع، مع تنافس المصدرين الآن ليس فقط على من يستطيع الإطلاق بشكل أسرع، بل على الأساس التنظيمي، وتغطية الأصول، والقدرة على توزيع المنتجات عبر المنصات الرئيسية.
جاء أقوى انطلاقة على جانب السلع من الذهب. يقول CoinGecko إن السلع المرمزة ارتفعت من 1.43 مليار دولار إلى 5.55 مليار دولار، بزيادة قدرها 289.1%، حيث قادت الرموز المدعومة بالذهب تقريبًا كل هذا النشاط. شكلت عملة XAUT من Tether و$PAXG من Paxos 89.1% من هذا التوسع، بإضافة 1.87 مليار دولار و1.80 مليار دولار على التوالي.
زادت حصة $PAXG خلال الفترة، بينما بقيت XAUT أكبر سلعة مرمزة بشكل عام. كما نمت رموز المعادن الثمينة الأصغر مثل KAG وKAU المدعومة بالفضة من حيث القيمة المطلقة، لكن حصتها السوقية تقلصت مع استحواذ تجارة الذهب على معظم الاهتمام. يقول CoinGecko إن هذا الارتفاع يتزامن مع الصعود الأوسع في سعر الذهب الفوري خلال العام الماضي، مما ساعد في جعل الذهب المرمز أحد أوضح الرابحين داخل طفرة الأصول الواقعية.
النشاط التجاري يحكي قصة أكثر إثارة. في الربع الأول من 2026 وحده، سجل الذهب المرمز 90.7 مليار دولار من حجم التداول الفوري، وهو ما تجاوز بالفعل الـ 84.6 مليار دولار التي تم تداولها طوال عام 2025 بأكمله. يقول CoinGecko إن هذا الارتفاع يظهر كلاً من الطلب المتزايد من مستخدمي العملات الرقمية الباحثين عن التعرض لأصل قوي الأداء، وتحسين الوصول عبر البورصات المركزية التي لا تزال تهيمن على التداول الفوري للأصول المرمزة.
يشير التقرير إلى أن تداول رموز الذهب الشهري يمكن أن يتقلب بشكل حاد مع ظروف السوق، لكن الاتجاه الأوسع لا لبس فيه: لقد انتقل الذهب المرمز من مجرد فضول ليصبح واحدًا من أكثر فئات الأصول تداولاً في القطاع. كانت $PAXG وXAUT مرة أخرى المحركين الرئيسيين، حيث شكلا الجزء الأكبر من أحجام التداول خلال الفترة.
الأسهم وصناديق المؤشرات المرمزة تكسب زخماً
تطور بارز آخر هو الارتفاع السريع للأسهم المرمزة. يقول CoinGecko إن هذه الفئة، التي بدأت في الظهور فقط في منتصف 2025، توسعت من 2.09 مليون دولار فقط في 30 يونيو 2025، إلى 486.69 مليون دولار بحلول 31 مارس 2026. جاءت الموجة الأولى من الإطلاقات عبر أسهم xStocks من Backed Finance، التي جلبت أسماء مثل Tesla وCircle وNvidia وAlphabet على السلسلة، وساعدت الإطلاقات اللاحقة من Ondo في توسيع الفئة بشكل أكبر.
برزت Circle كأكبر سهم مرمز حتى الآن، بقيمة سوقية تبلغ 171.39 مليون دولار، بينما Tesla، رغم أنها كانت رائدة في البداية، تراجعت بعض الشيء عن ذروتها. كما تحتفظ Nvidia وAlphabet وStrategy بمراكز مهمة، لكن التقرير يوضح أن أسماء التكنولوجيا قادت الكثير من الحماس المبكر.
نفس النمط واضح في أحجام التداول. حققت الأسهم المرمزة 15.12 مليار دولار من حجم التداول الفوري في الربع الأول من 2026، متجاوزة الـ 14.84 مليار دولار المسجلة في النصف الثاني من 2025. يقول CoinGecko إن فئة الأصول بدأت بانطلاقة أولية قوية، ثم هدأت لفترة وجيزة، ثم سجلت أربعة أشهر متتالية فوق مستوى 4 مليارات دولار.
كانت Tesla وCircle وNvidia الأكبر مساهمة في النشاط التجاري. ومع ذلك، يشير التقرير إلى أن أحجام التداول لأفضل خمسة أسهم مرمزة لا تزال صغيرة جدًا مقارنة بنظيراتها في العالم الحقيقي، حيث لا تصل إلى 1% من إجمالي حجم التداول في أسواق الأسهم التقليدية. هذه الفجوة تشير إلى أن السوق لا يزال في مراحله المبكرة، حتى لو كان الزخم يتزايد بوضوح.
تسير صناديق المؤشرات المرمزة في مسار مماثل لكنه مختلف قليلاً. يقول CoinGecko إن الفئة نمت من 0.62 مليون دولار فقط في يوليو 2025 إلى 297.50 مليون دولار بحلول نهاية الربع الأول من 2026. على عكس الأسهم المرمزة، التي أنتجت بالفعل عددًا قليلاً من الفائزين البارزين، نمت صناديق المؤشرات المرمزة بطريقة أكثر توازناً، دون أن يهيمن أصل واحد على الفئة.
يعتبر صندوق SPDR S&P 500 المرمز من Ondo وصندوق iShares Silver Trust الأسمين الأكبر، لكن التقرير يؤكد على ظهور ذيل طويل كبير من صناديق المؤشرات الأصغر أيضًا. قد يثبت هذا الانتشار الأوسع أهميته بمرور الوقت، لأنه يشير إلى أن الترميز لا يلتقط مجرد اتجاه سهم بارز واحد، بل يفتح الباب أمام مجموعة أوسع من المنتجات المعبأة التي لديها بالفعل طلب راسخ في الأسواق التقليدية.
لعل أوضح علامة على أن الأصول الواقعية أصبحت أكثر من مجرد قصة سوق فوري هو الانفجار في حجم عقود البيربيتشوال (perpetuals). يقول CoinGecko إن إجمالي حجم تداول عقود البيربيتشوال للأصول الواقعية بلغ 524.79 مليار دولار في الربع الأول من 2026 وحده، وهو أكثر من 313.02 مليار دولار المسجلة طوال عام 2025 بأكمله. هذا يعني أن السوق في طريقه بالفعل لأكثر من مضاعفة إجمالي العام الماضي.
كان النمو ثابتًا لأربعة أرباع متتالية، ورغم أن السلع لا تزال تهيمن، إلا أن الأسهم وصناديق المؤشرات بدأت تأخذ حصة أكبر. كما يسلط التقرير الضوء على صعود HIP-3 من Hyperliquid، الذي شهد ارتفاع حصته من حجم عقود البيربيتشوال للأصول الواقعية الشهرية بسرعة منذ إطلاقه. كما زادت الفائدة المفتوحة بشكل كبير، حيث ارتفعت الفائدة المفتوحة اليومية لعقود البيربيتشوال للأصول الواقعية إلى 6.68 مليار دولار بحلول 31 مارس 2026، ارتفاعًا من 0.14 مليار دولار فقط في بداية 2025.
بشكل عام، يرسم تقرير CoinGecko صورة لسوق تجاوز بكثير مرحلة إثبات المفهوم. لا تزال سندات الخزانة ترسخ القطاع، لكن السلع والأسهم وصناديق المؤشرات وعقود البيربيتشوال تكتسب جميعها زخمًا، والارتفاع في النشاط التجاري يشير إلى أن الترميز أصبح أكثر من مجرد قصة ميزانية عمومية للمؤسسات.
الرسالة الأوسع للتقرير هي أن السباق لم يعد مجرد إدخال الأصول الواقعية على السلسلة؛ بل أصبح حول من يستطيع كسب الثقة، وبناء قنوات التوزيع، وتحويل الترميز إلى شيء يستخدمه المتداولون فعليًا على نطاق واسع. إذا كان 2024 هو عام الانتعاش و2025 هو عام الانطلاق، تشير أحدث بيانات CoinGecko إلى أن 2026 قد يكون العام الذي تبدأ فيه الأصول الواقعية في الظهور كسوق قائم بذاته.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: ما هي الأصول الواقعية (RWAs)؟
ج: الأصول الواقعية هي أصول من العالم الحقيقي مثل الذهب أو الأسهم أو السندات يتم تحويلها إلى رموز رقمية على سلسلة البلوكشين. هذا يسمح بتداولها بسهولة وكفاءة أكبر في عالم العملات الرقمية. - س: كيف نما سوق الأصول الواقعية وفقًا للتقرير؟
ج: نما بشكل كبير جدًا، حيث ارتفعت قيمته السوقية من حوالي 5.4 مليار دولار في بداية 2025 إلى أكثر من 19.3 مليار دولار في نهاية الربع الأول من 2026، بزيادة تتجاوز 256%. - س: ما هي أنواع الأصول الواقعية الأكثر نموًا؟
ج: الذهب المرمز هو الأكثر نموًا، خاصة من خلال عملتي XAUT و$PAXG. كما شهدت الأسهم المرمزة وصناديق المؤشرات المرمزة نموًا سريعًا، مما يجعل السوق أكثر تنوعًا بعد أن كانت سندات الخزانة المرمزة هي المسيطرة فقط.
