توشك شركة طيران صغيرة بالقرب من مدينة تولوز الفرنسية على صنع تاريخ في عالم التمويل. فمجموعة ST، التي تصنع أجزاء مركبة عالية الأداء لشركتي إيرباص وداسو للطيران، ستكون أول شركة تقليدية في العالم تقوم بعرض عام أولي بالكامل على سلسلة الكتل (بلوكشين).
الطرح التاريخي على منصة ليز
من المقرر إدراج أسهم الشركة في التاسع من أبريل على منصة “ليز” (Lise)، وهي بورصة فرنسية مدعومة بتقنية البلوكشين ويشارك في رعايتها بنك بي إن بي باريبا، وشركة كاسيس التابعة لكريديت أجريكول، وبنك الاستثمار العام بي بي أي فرانس.
لماذا تعتبر هذه الخطوة مهمة؟
يوضح الرئيس التنفيذي لمنصة ليز، مارك كيبينيجيان، أهمية هذه الخطوة بقوله: “لم تكن مجموعة ST لتفكر في الطرح العام على السوق التقليدية. تقنية البلوكشين هي الحل الحقيقي لمشكلة التمويل الهيكلية التي تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة”.
الأساس التنظيمي: كيف أصبح هذا ممكناً؟
لجعل هذا الطرح العام الأولي حقيقة، كان على فرنسا أولاً بناء البنية التحتية القانونية لدعمه. حصلت منصة ليز على ترخيص “DLT TSS” من الهيئة الفرنسية للرقابة المالية، في إطار النظام التجريبي الأوروبي للبلوكشين. هذا الإطار التنظيمي يسمح للبنية التحتية المالية القائمة على البلوكشين بالعمل ضمن القوانين التقليدية، وهي خطوة حاسمة استغرقت سنوات من التنسيق مع البنك المركزي الفرنسي والسلطات الأوروبية.
كيف تعمل العملية للمستثمر؟
تجمع منصة ليز بين وظيفتين تقعان عادة في مؤسستين منفصلتين، هما مكان التداود ومركز إيداع الأوراق المالية، على بنية بلوكشين واحدة. العملية بسيطة للمستثمرين:
- يقوم المستثمر بالتسجيل في المنصة.
- يقوم بتحويل الأموال التي يتم تحويلها تلقائياً إلى ودائع مُرمزة (توكنيزد).
- يشارك في الاكتتاب بنقرة واحدة.
الحد الأدنى للاستثمار هو سهم واحد، ولا توجد رسوم اكتتاب أو حفظ أصول في السوق الأولية. وتشارك في العملية بنوك استثمارية ومستثمرون مؤسسيون، مما يجعلها عملية طرح عام أولي حقيقية وليست تمويلاً جماعياً، مع اختلاف وحيد هو أن كل شيء يحدث على سلسلة الكتل.
أوروبا تتحرك بينما يتحدث الآخرون
في الوقت الذي يتحدث فيه الكثيرون عن توكنيز الأصول، تأتي أول عملية تنفيذ كاملة من باريس. تؤكد منصة ليز أنه لا منصة “سيكيوريتايز” في الولايات المتحدة ولا مجموعة “سيكس” في سويسرا أتمت طرحاً عاماً أولياً مماثلاً بالكامل على البلوكشين. عندما يصف سوق ناسداك نفسه توكنيز الأصول بأنه مستقبل البنية التحتية للسوق، فإن سباق بورصة فرنسية للجميع إلى هذا الإنجاز يحمل وزناً كبيراً.
صممت منصة ليز خصيصاً لسد فجوة التمويل التي تواجه الشركات الصناعية الصغيرة والمتوسطة في أوروبا، والتي تكون صغيرة جداً على البورصات التقليدية ومتطورة جداً على منصات التمويل الجماعي. ومن المقرر بالفعل إجراء ثلاث إلى أربع عمليات طرح عام أولي إضافية على المنصة قبل نهاية عام 2026.
الأسئلة الشائعة
ما هي الشركة التي تقوم بالطرح العام الأولي على البلوكشين؟
شركة ST Group، وهي شركة تصنيع أجزاء طيران تقع في فرنسا، ستكون أول شركة تقليدية في العالم تقوم بعرض عام أولي بالكامل على تقنية البلوكشين.
كيف يمكن للمستثمرين المشاركة في هذا الطرح؟
يمكن للمستثمرين التسجيل في منصة “ليز” (Lise)، تحويل الأموال التي تتحول إلى توكنيز، والاشتراك في الأسهم بنقرة واحدة، مع حد أدنى لشراء سهم واحد وبدون رسوم حفظ.
ما أهمية هذا الطرح العام الأولي على البلوكشين؟
يمثل هذا الحدث خطوة تاريخية في دمج الأسواق المالية التقليدية مع تقنية البلوكشين، ويقدم حلاً تمويلياً مبتكراً للشركات الصغيرة والمتوسطة، مما يضع أوروبا في المقدمة في مجال توكنيز الأصول المالية.
