عشرة من عمالقة صناديق التحوط تتكبد خسائر فادحة مع صدمة النفط الإيرانية تضرب السندات والسلع والعملات الرقمية

تسببت الأحداث الأخيرة في الخليج في خسائر فادحة لبعض أكبر صناديق التحوط العالمية، مما يسلط الضوء على مدى سرعة انتشار الصدمات الجيوسياسية عبر الأسواق المالية التقليدية والأصول الرقمية مثل البيتكوين.

خسائر بمليارات الدولارات في الأسواق التقليدية

خسر الصندوق الرئيسي لشركة كاكستون أسوسيتس، البالغ حجمه 9 مليارات دولار، أكثر من 1.3 مليار دولار في مارس الماضي. جاء ذلك بعد أن أثرت التوترات مع إيران بشكل عنيف على أسواق النفط والسندات والسلع الأساسية.

ولم تكن كاكستون وحدها. فقد أبلغت تسعة صناديق تحوط كبرى أخرى على الأقل عن خسائر كبيرة في نفس الفترة، منها:

• صندوق تاولا كابيتال: خسر حوالي 4.7٪.
• صناديق بريفان هوارد: تراجعت بنسبة 2.4٪ و 1.7٪.
• صندوق بيمكو للسلع: انخفض بنحو 17٪ في مارس.
• ميلينيوم مانجمنت: خسر حوالي 1.5 مليار دولار في أسبوع واحد.

وتبين هذه الخسائر الجماعية كيف يمكن لحدث جيوسياسي واحد أن يعيد تشكيل مشاعر المخاطرة عبر جميع فئات الأصول.

الاستثناء الوحيد: استراتيجية متنوعة

برز صندوق “بيور ألفا” التابع لشركة بريدج ووتر أسوسيتس كاستثناء ملحوظ، حيث خسر أقل من 1٪ خلال نفس الفترة الصعبة. يعتمد الصندوق على استراتيجية قائمة على القواعد والتنويع عبر عشرات المراكز في السندات والعملات والأسهم والسلع عالمياً. يبدو أن هذا النهج المنظم، إلى جانب تقليل حجم الأصول المدارة سابقاً لزيادة المرونة، ساعد في حمايته من الصدمة.

ماذا يعني هذا لسوق العملات الرقمية والبيتكوين؟

بينما كانت الصناديق التقليدية تنزف خسائر، أظهر البيتكوين مرونة ملحوظة. ارتفعت قيمة البيتكوين بنحو 7٪ من أواخر فبراير حتى منتصف مارس، متفوقة على مؤشري إس آند بي 500 وناسداك 100، وكذلك على الذهب والفضة.

وظهرت العلاقة بين أخبار النفط وسعر البيتكوين بوضوح:

• عندما انتشرت أنباء عن هدنة محتملة في 24 مارس، انخفض النفط فوراً بينما قفز البيتكوين فوق 70,000 دولار.
• وعندما هاجمت إيران منشأة غاز في قطر في 19 مارس، انخفض البيتكوين مؤقتاً مع ارتفاع مخاوف التضخم.

كما شهدت صناديق البيتكوين ETF الأمريكية تدفقات استثمارية إيجابية صافية في مارس، بينما سجلت صناديق الذهب ETF خروجاً قياسياً للأموال. وهذا قد يشير إلى تحول في تفضيل رأس المال المؤسسي خلال فترات التوتر.

ومع ذلك، لا يزال سوق العملات الرقمية حساساً. فمؤشر الخوف والجشع يشير إلى “خوف شديد”، وتوقعات التضخم المرتفعة من الاحتياطي الفيدرالي تؤثر سلباً على المشاعر.

لقد كانت الأزمة اختباراً حياً لفكرة “الذهب الرقمي”. لم يتصرف البيتكوين كملاذ آمن تقليدي أثناء الصدمة المباشرة، بل تحرك كأصل عالي التقلب مرتبط بأخبار النفط وتوقعات أسعار الفائدة. لكن مرونته النسبية مقارنة بالصناديق التقليدية تطرح سؤالاً مهماً للمستثمرين الذين يدمجون بين الاستراتيجيات التقليدية والرقمية.

الأسئلة الشائعة

ما الذي تسبب في خسائر صناديق التحوط الكبيرة في مارس؟
تسببت التوترات الجيوسياسية في الخليج، وتحديداً مع إيران، في اضطرابات عنيفة في أسواق النفط والسندات والسلع. وضعت العديد من الصناديق الكبيرة مراهنات خاسرة على اتجاهات هذه الأسواق، مما أدى إلى خسائر جماعية.

كيف أدى البيتكوين خلال هذه الأزمة مقارنة بالأسواق التقليدية؟
أظهر البيتكوين مرونة نسبية، حيث ارتفع سعره بنحو 7٪ في الفترة الحرجة، متفوقاً على مؤشرات الأسهم الأمريكية والذهب. كما اجتذب صناديق البيتكوين ETF استثمارات جديدة، بينما خرجت الأموال من صناديق الذهب ETF، مما قد يشير إلى تحول في تفضيلات المستثمرين المؤسسيين.

هل تصرف البيتكوين كملاذ آمن خلال الأزمة؟
ليس بالمعنى التقليدي المباشر. تحرك سعر البيتكوين بتقلب عالٍ وكان حساساً لأخبار النفط وتوقعات التضخم وأسعار الفائدة، مشابهاً للأصول الخطرة الأخرى. ومع ذلك، كانت مرونته أفضل بشكل ملحوظ مقارنة بالعديد من صناديق التحوط التقليدية الكبيرة التي خسرت مليارات الدولارات.