رئيس هيئة الأوراق المالية الأمريكية يؤيد قانون الوضوح: البيتكوين والإيثيريوم أصول غير أوراق مالية ويتوقع وصول التشريع لترامب

أعلن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، يوم الثلاثاء، أحد أهم القرارات في تاريخ تنظيم العملات الرقمية في البلاد، حيث أعلن أن البيتكوين والإيثيريوم ومجموعة واسعة من الأصول الرقمية معفاة رسميًا من قوانين الأوراق المالية. هذا القرار يضع حدًا قانونيًا واضحًا لأكثر من عقد من الارتباك في الصناعة والتنظيم من خلال الغموض.

إطار عمل جديد يضع قواعد واضحة

خلال كلمته في قمة بلوكشين واشنطن 2026، كشف رئيس الهيئة عن إطار عمل جديد لتصنيف العملات الرقمية وتفسير عقود الاستثمار، بدأت الهيئة في تطبيقه على الفور. وقال للحضور: “لقد انتهى فشل هيئة الأوراق المالية المستمر في تقديم وضوح بشأن هذا السؤال”.

يقسم الإطار الجديد الأصول الرقمية إلى أربع فئات محددة لا تعتبر أوراقًا مالية بموجب القانون الأمريكي. وتتصدر القائمة “السلع الرقمية”، والتي تشمل البيتكوين والإيثيريوم. أما الفئات الثلاث الأخرى فهي: المجموعات الرقمية، والأدوات الرقمية، وعملات الاستقرار المخصصة للمدفوعات الصادرة بموجب قانون “GENIUS”.

وبموجب هذا التفسير الجديد، تبقى فئة واحدة فقط من الأصول الرقمية خاضعة لإشراف الهيئة، وهي “الأوراق المالية الرقمية”، والتي تُعرّف بشكل ضيق بأنها أوراق مالية تقليدية تم تحويلها إلى رموز رقمية ونقلها إلى سلسلة الكتل. كل ما عدا ذلك يقع خارج اختصاص الهيئة. وعلق رئيس الهيئة على هذا التغيير بقوله: “لم نعد هيئة الأوراق المالية وكل شيء آخر”.

ممرات آمنة للمشاريع الناشئة وجمع التمويل

إلى جانب التصنيف الجديد، أعلن رئيس الهيئة عن طريقين جديدين لجمع رأس المال مصممين لجذب الابتكار في مجال العملات الرقمية إلى الولايات المتحدة مرة أخرى.

• الإعفاء الأول للمشاريع الناشئة: وهو إعفاء مؤقت من التسجيل لمدة تصل إلى أربع سنوات، يسمح للمشاريع الرقمية في مراحلها المبكرة بجمع ما يصل إلى 5 ملايين دولار، مع العمل تحت مظلة تنظيمية مرنة بدلاً من الالتزام الكامل بقوانين الأوراق المالية.
• الإعفاء الثاني لجمع التمويل: يسمح للمشاريع الأكثر نضجًا بجمع ما يصل إلى 75 مليون دولار خلال أي فترة 12 شهرًا، بشرط تقديم وثيقة إفصاح للهيئة تتضمن الوضع المالي للمشروع وبياناته المالية المدققة.

وسيعمل هذان الإعفاءان جنبًا إلى جنب مع آليات جمع رأس المال الحالية، ولن يحلا محلها.

الكلمة الفصل للكونغرس

على الرغم من شمولية الإعلان، أوضح رئيس الهيئة أن الأطر التنظيمية الصادرة عن الهيئة وحدها ليست حلاً دائمًا. وأكد أن الكونغرس فقط هو من يمكنه وضع تنظيم مستقبلي للعملات الرقمية من خلال تشريع شامل لبنية السوق.

وأعرب عن دعمه القوي لقانون “الوضوح” ثنائي الحزب الذي يمر حاليًا عبر الكونغرس، ووصف تنظيم الأصول الرقمية الجديد بأنه بداية مبكرة لتطبيق القانون قبل تمريره المتوقع. وقال: “أثق أنه سيصل قريبًا إلى مكتب الرئيس ترامب”.

لقطاع قضى عقدًا كاملًا في مواجهة الإجراءات التنفيذية والتهديدات القانونية والغموض التنظيمي، يمثل إعلان الثلاثاء الإشارة الأوضح حتى الآن على أن واشنطن مستعدة أخيرًا للسماح للعملات الرقمية بالنضوج والنمو.

الأسئلة الشائعة

ما هي أهم فئات العملات الرقمية المعفاة من قوانين الأوراق المالية؟
أهم فئتين هما “السلع الرقمية” مثل البيتكوين والإيثيريوم، و”عملات الاستقرار” للمدفوعات. بالإضافة إلى “المجموعات الرقمية” و”الأدوات الرقمية”.

كيف سيساعد الإعلان الجديد المشاريع الناشئة؟
سيسمح للمشاريع الناشئة بجمع تمويل يصل إلى 5 ملايين دولار مع إعفاء مؤقت من التسجيل لمدة 4 سنوات، مما يتيح لها التركيز على البناء والتطوير.

هل يعني هذا الإعلان نهاية جميع المشاكل التنظيمية للعملات الرقمية؟
لا، الإعلان خطوة كبيرة نحو الوضوح، لكن الحل الدائم والكامل يجب أن يأتي من خلال تشريع يصدر عن الكونغرس الأمريكي.