يضغط الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشدة على الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة الأساسي. ولكن مع استمرار الحرب في إيران نحو أسبوعها الرابع، أثار اقتصاديو بنك أوف أمريكا يوم الجمعة احتمال تحرك في السياسة النقدية في الاتجاه المعاكس.
ماذا يعني ارتفاع أسعار الفائدة للبيتكوين؟
على الرغم من أن المجموعة لا تزال ترى أن خفض الفائدة أكثر احتمالاً من رفعها، إلا أنها حددت الظروف التي قد تجعل البنك المركزي الأمريكي يقرر أن تشديد السياسة النقدية أصبح مناسباً. هذا يأتي وسط ارتفاع تكاليف الطاقة وعدم وجود نهاية في الأفق للصراع الذي يهز الشرق الأوسط.
وكتب الاقتصاديون في مذكرة أن احتمالية رفع الفائدة ستزداد إذا استمرت فترة جيروم باول كرئيس للبنك المركزي لفترة أطول من المتوقع، وإذا بقي معدل البطالة أقل من 4.5%، وإذا انتقلت ضغوط الأسعار الناتجة عن ارتفاع تكاليف الطاقة إلى أجزاء أخرى من الاقتصاد.
رد فعل سوق العملات الرقمية
جاء هذا التقييم بينما كان سعر عملة البيتكوين يتداول أقل من 70,000 دولار. في وقت سابق من هذا الأسبوع، لامس سعر العملة الرقمية أعلى مستوى في 45 يومًا عند 75,600 دولار، بعد أن انخفض إلى 63,000 دولار في اليوم الذي اندلعت فيه الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران.
قال جيمس بترفيل، رئيس الأبحاث في شركة إدارة الأصول الرقمية كوين شيرز، إن الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك الأسهم والعملات المشفرة، من المحتمل أن تواجه ضغوطًا قصيرة الأجل في حالة غير محتملة وهي قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بعد سلسلة من التخفيضات العام الماضي.
وبما أن باول قال يوم الأربعاء إنه “من السابق لأوانه معرفة” كيف ستؤثر الحرب على الاقتصاد، أشار بترفيل إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالعملات المشفرة سجلت أيامًا متتالية من خروج الأموال، وهو ما قد يكون لمحة عما قد يجلبها رفع الفائدة.
وأضاف: “رد الفعل الأولي على البيتكوين لن يكون رائعًا، لكنني أعتقد أنه سينعكس في النهاية ويؤدي أداءً جيدًا جدًا عندما يدرك الناس أننا يمكن أن نكون بسهولة في بيئة ركود تضخمي”.
بيئة اقتصادية صعبة وأمل للبيتكوين
بطرق ما، فإن مزيج التضخم المرتفع، والنمو الاقتصادي الراكد، والبطالة العالية، سيعكس مخاطر تدهور قيمة العملات التقليدية ومخاوف الأمن المالي التي دفعت لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، إلى تسليط الضوء على العملات المشفرة والذهب كـ “أصول ملاذ آمن” في أكتوبر الماضي.
وقد انعكس هذا الشعور من قبل جيري أوشي، رئيس قسم رؤى الأسواق العالمية في شركة إدارة الأصول الرقمية هاشديكس، الذي جادل بأن الرياح الاقتصادية المعاكسة للبيتكوين من غير المرجح أن تبطئ وتيرة اعتمادها من قبل المستثمرين المؤسسيين الذين يستثمرون نيابة عن عملائهم.
وقال: “لديك الكثير من مستشاري الاستثمار الذين كانوا يقومون بواجباتهم المطلوبة. ونظرًا لتفويضهم، فإنهم يرون في هذا فرصة لتعرّض عملائهم لهذا الأصل.”
أسعار النفط والتضخم المستمر
يوم الجمعة، انخفض خام غرب تكساس الوسيط إلى 109 دولارات للبرميل. منذ أن عرقل الصراع في إيران أسواق الطاقة العالمية، عبر تقييد الممرات الرئيسية مثل مضيق هرمز، قفز السعر المرجعي الأمريكي إلى 116 دولارًا للبرميل.
كتب اقتصاديو بنك أوف أمريكا أن شروط رفع الفائدة ستتحقق على الأرجح “إذا كان صدمة إيران مستمرة ولكن معتدلة”، ووصفوا سعر 80 إلى 100 دولار للبرميل بأنه “النقطة المثالية”.
ولا يزال اقتصاديو البنك من بين الذين يتوقعون خفضين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، لكن المتداولين حاليًا يحبسون أنفاسهم حتى منتصف عام 2027.
وقال زاك باندل، رئيس الأبحاث في شركة إدارة الأصول الرقمية جراي سكيل: “ما زلنا بعيدين جدًا عن رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي. ما لم يبدأ ارتفاع أسعار النفط في التغلغل في توقعات التضخم طويلة الأجل، فمن المرجح أن يعتبر مسؤولو الفيدرالي الأمر مؤقتًا.”
في الواقع، يركز إطار عمل الفيدرالي عادةً على ما يسمى السلع والخدمات الأساسية، ويتجاوز تقلبات أسعار الغذاء والطاقة. ولاحظ اقتصاديو بنك أوف أمريكا أن تكاليف المدخلات لهذه القطاعات قد ترتفع نتيجة لارتفاع أسعار الطاقة، لكنهم أثاروا أيضًا احتمال حدوث اضطراب أوسع في العرض.
وأضافوا أن “التضخم الأساسي مرتفع بالفعل بشكل غير مريح”، حيث أظهر المقياس المفضل لدى الفيدرالي للتضخم زيادة بنسبة 2.8٪ في يناير مقارنة بالعام الماضي. وقد ظل هذا المقياس أعلى من هدف الفيدرالي البالغ 2٪ لما يقرب من خمس سنوات.
أسئلة شائعة
هل من الممكن أن يرفع الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة؟
نعم، من الممكن نظريًا، خاصة إذا طالت الحرب في إيران، واستمر ارتفاع أسعار الطاقة، وبقي معدل البطالة منخفضًا. لكن معظم التوقعات الحالية لا تزال ترجح خفض الفائدة هذا العام.
كيف يؤثر رفع الفائدة على البيتكوين والعملات الرقمية؟
في المدى القصير، قد يؤدي رفع الفائدة إلى ضغط سلبي على البيتكوين والأصول عالية المخاطر، مما قد يتسبب في خروج الأموال من الصناديق الاستثمارية. لكن على المدى الطويل، في حالة الركود التضخمي، قد يعود البيتكوين للأداء الجيد كملاذ آمن.
لماذا ارتفع سعر البيتكوين مؤخرًا رغم الحرب؟
يعزو المحللون أداء البيتكوين القوي نسبيًا منذ بداية الحرب إلى تعافي معنويات السوق بعد حالة البيع المفرط سابقًا، والأخبار الإيجابية المستمرة حول العملات المستقرة وتطوير القطاع، وزيادة الاهتمام المؤسسي به كأصل تحوطي.
