تُرسل سوق عملة الإيثيريوم إشارات مقلقة في الأسبوع الثالث من شهر مارس. حيث وصلت نسبة الرافعة المالية المقدرة (ELR) لعملة الإيثيريوم $ETH على منصة بينانس إلى أعلى مستوى على الإطلاق.
ماذا يعني هذا المؤشر وما المخاطر التي قد يشكلها لمتداولي الإيثيريوم؟
وفقًا لبيانات من CryptoQuant، فقد سجلت نسبة الرافعة المالية المقدرة للإيثيريوم على بينانس مستوى قياسيًا بلغ 0.751.
وأوضح المحلل MorenoDV أن هذا يعني أن أكثر من 75% من تداولات الإيثيريوم على المنصة تستخدم الرافعة المالية. هذا المستوى أعلى حتى من المستوى 0.55 المسجل في الأسبوع الذي سبق العاشر من أكتوبر الماضي، عندما شهد السوق بأكمله تراجعًا حادًا تسبب في تصفية مراكز تداول بقيمة 19 مليار دولار.
كما ذكر المحلل Arab Chain من CryptoQuant أن نسبة الرافعة المالية المقدرة تذبذبت تاريخيًا ضمن نطاق ضيق. وأن الارتفاع الأخير يشير إلى دخول السوق مرحلة عالية المخاطر.
هذه ليست المرة الأولى التي يشهد فيها السوق ارتفاعًا في الرافعة المالية. ومع ذلك، فإن كسر القمة التاريخية كافٍ لجعل المستثمرين في حالة حذر.
تفسير آخر للارتفاع القياسي
هل يمكن أن يتكرر حدث تصفية مراكز مشابه لما حدث في أكتوبر؟ بينما يبدو الرقم 0.751 مقلقًا، هناك عدة نقاط بيانات مهمة أخرى تحتاج إلى النظر.
يتم حساب نسبة الرافعة المالية المقدرة بقسمة “المراكز المفتوحة” على “احتياطيات المنصات”. وهذا يعني أن النسبة يمكن أن ترتفع عندما تزيد المراكز المفتوحة بشكل حاد، أو عندما تنخفض كمية عملة الإيثيريوم $ETH المحتفظ بها على المنصات.
تظهر بيانات من Coinglass أن المراكز المفتوحة للإيثيريوم على بينانس زادت بمقدار 1.5 مليار دولار منذ بداية الشهر، لتصل إلى 6.6 مليار دولار. ومع ذلك، لا تزال أقل بكثير من المستوى الذي سُجل في أكتوبر الماضي والذي تجاوز 12 مليار دولار.
بالإضافة إلى ذلك، يُظهر تقرير حديث من BeInCrypto أن احتياطيات الإيثيريوم $ETH على المنصات انخفضت بشدة إلى أدنى مستوى على الإطلاق.
وفقًا للتقرير، تُسرع المؤسسات نقل عملات الإيثيريوم $ETH إلى نظام “الايداع للحصول على عوائد” (Staking). إنهم يسحبون الأصول من المنصات لكسب عائد. وهذا يعكس ثقة قوية في الإيثيريوم على المدى الطويل، ولكنه قد يدفع أيضًا نسبة الرافعة المالية المقدرة إلى الارتفاع.
بغض النظر عن التفسير، فإن تحذيرات المحللين لا تزال ذات وزن. حيث انخفضت عملة الإيثيريوم $ETH مؤخرًا بأكثر من 6% بعد أن أعلن الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة. وأدى هذا التحرك إلى تصفية مراكز تداول بقيمة تتجاوز 153 مليون دولار، معظمها من المراكز الطويلة (الشراء).
الأسئلة الشائعة
ما هي نسبة الرافعة المالية المقدرة للإيثيريوم؟
هي مؤشر يقيس مدى استخدام المتداولين للقروض أو الرافعة المالية في تداول عملة الإيثيريوم $ETH على المنصات. وارتفاعها يعني زيادة المخاطرة.
لماذا يعتبر ارتفاع النسبة خطيرًا؟
لأنه يشير إلى أن الكثير من المتداولين يستخدمون القروض في تداولاتهم، مما قد يؤدي إلى موجة كبيرة من تصفية المراكز إذا تحرك سعر الإيثيريوم $ETH بعكس توقعاتهم، كما حدث في أكتوبر الماضي.
ما الفرق بين الوضع الحالي وأكتوبر الماضي؟
المراكز المفتوحة الحالية للإيثيريوم أقل، لكن انخفاض احتياطيات المنصات بسبب تحويل العملات لنظام “الايداع للحصول على عوائد” (Staking) يساهم أيضًا في رفع النسبة، مما يعكس ثقة مؤسسية على المدى الطويل.
