شهدت الأسبوع الماضي تصاعد التوترات في الشرق الأوسط مع اشتداد الصراع بين إيران وإسرائيل والولايات المتحدة. على الرغم من هذه التطورات، ظلت عملة بيتكوين مستقرة بشكل مدهش حول مستوى 68 ألف دولار. ولم ينهار السعر بشكل حاد كما خشي كثيرون في السوق.
مشاعر السوق السلبية تخلق فرصة للارتفاع
لا تزال المشاعر العامة في السوق تميل بشدة نحو التشاؤم. تهيمن المراكز القصيرة (المراهنة على الهبوط) على منصات التداول بالمشتقات. هذا الوضع يخلق ظروفاً قد تؤدي إلى “ضغط قصير” كبير في مارس 2026.
مؤشر التمويل السلبي يشير إلى احتمالية قوية
أظهر تحليل منصة “سانتيمنت” لبيانات البلوكشين أن معدل التمويل عبر منصات العملات الرقمية كان سلبياً بقوة، مما يعكس هيمنة البائعين على المكشوف على السوق.
ويعزو الخبراء هذا التشاؤم أساساً إلى المخاوف الجيوسياسية والتأخيرات المحيطة بقانون الوضوح التنظيمي.
- عندما تداولت البيتكوين بين 63 و73 ألف دولار، بقي معدل التمويل سلبياً لعدة أيام.
- يشير هذا النمط إلى هيمنة واضحة للمراكز القصيرة، التي تفوق المراكز الطويلة في كثير من الأحيان بسبب الخوف من الحرب وعدم اليقين التنظيمي.
- لكن البيانات التاريخية تشير إلى أن معدلات التمويل السلبية للغاية غالباً ما تسبق انعكاس السعر نحو الصعود.
وبالمثل، أشار محللون إلى بيانات تظهر أن النسبة المئوية لمعدل التمويل لمدة 30 يوماً هي حالياً حوالي 6%، وهي أدنى مستوى منذ أوائل عام 2023.
يتضح من ذلك أن المتداولين الذين يراهنون على الهبوط يدفعون حالياً رسوماً للمتداولين الذين يراهنون على الصعود، وهو وضع استمر أسبوعين متتاليين.
عندما يصبح السوق قصيراً بشكل مفرط، تحدث تقلبات مفاجئة في السعر بدلاً من التصحيحات التدريجية. وبالتالي، فإن البيئة الحالية تخلق ظروفاً مثالية لضغط قصير قد يؤدي إلى قفزة في سعر البيتكوين.
علامات على تخفيف حدة الصراع الجيوسياسي
بينما تعتمد الملاحظات السابقة على الأنماط التاريخية، فإن التطورات الأخيرة تشير أيضاً إلى أن تعافي السعر ممكن.
- ساعدت تصريحات حديثة لرئيس الولايات المتحدة السابق دونالد ترامب في تخفيف المشاعر السلبية، حيث ذكر أن الحملة العسكرية المستهدفة لإيران تقدمت أسرع مما كان متوقعاً.
- كما أكد الكرملين أن الرئيس الروسي فلاديمير بوتين اقترح خطة لإنهاء الحرب بسرعة.
- هذه التطورات خففت من مخاوف التصعيد الكامل وساعدت في تحسين معنويات السوق خلال الأسبوع الأول من مارس.
تظهر خريطة التصفية من “كوينغلاس” أنه إذا ارتفع سعر البيتكوين فوق 75 ألف دولار هذا الأسبوع، فإن حجم التصفية التراكمي المحتمل للمراكز القصيرة قد يصل إلى nearly 4 مليارات دولار.
لماذا قد يكون الوضع مختلفاً هذه المرة؟
مع ذلك، فإن علامات الحل السريع لا تزال مختلطة. فقد عينت إيران المتشدد مجتبى خامنئي قائداً أعلى جديداً في 9 مارس، مما يشير إلى الاستمرارية وليس التنازل.
- امتدت الحرب إلى لبنان، ومضيق هرمز لا يزال مغلقاً فعلياً.
- اقترب سعر خام برنت مؤقتاً من 120 دولاراً للبرميل.
- هذه الخلفية الاقتصادية معادية لتدفقات رأس المال التي تغذي عادة الضغط القصير.
- يمكن للصدمات المستمرة في أسعار الطاقة أن تزيد مخاطر الركود التضخمي وتؤخر تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة.
- بدون شراء مؤسسي جديد، يمكن للمراكز القصيرة أن تبقى مربحة لفترة أطول مما توحي به التجارب السابقة.
كما أن تجنب المخاطرة بسبب الحرب قد يستنزف السيولة من سوق العملات الرقمية مباشرة. في الأزمات السابقة، انتقل البيع القسري في الأسواق التقليدية إلى الأصول الرقمية حيث قام المستثمرون بتصفية مراكزهم في العملات المشفرة لتغطية متطلبات الهامش في أماكن أخرى. إذا بقي النفط فوق 100 دولار، يصبح هذا الانتقال بين الأسواق أكثر احتمالاً. يحتاج الضغط القصير إلى مشترين جدد، وليس فقط مراكز قصيرة ذات رافعة مالية عالية.
الأسئلة الشائعة
ما هو الضغط القصير (Short Squeeze) في سوق البيتكوين؟
الضغط القصير هو موقف في السوق يرتفع فيه سعر الأصل (مثل البيتكوين) بسرعة، مما يجبر المتداولين الذين راهنوا على هبوط السعر (المراكز القصيرة) على الشراء لتغطية خسائرهم، مما يدفع السعر للارتفاع أكثر.
لماذا يتحدث المحللون عن احتمال حدوث ضغط قصير الآن؟
لأن البيانات تظهر هيمنة كبيرة للمراكز القصيرة في السوق مع معدل تمويل سلبي للغاية، وهو نمط تاريخي غالباً ما يسبق انعكاساً صعودياً قوياً في سعر البيتكوين.
ما هي العوامل التي قد تمنع حدوث الضغط القصير؟
استمرار التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار النفط قد يؤديان إلى تجنب المخاطرة واستنزاف السيولة من السوق، كما أن غياب الشراء المؤسسي الجديد قد يسمح للمراكز القصيرة بالبقاء لفترة أطول دون خسائر.
