احتياطيات البورصات من البيتكوين تهبط إلى مستويات 2019 مع تراكم الاستثمارات في الصناديق المتداولة والخزائن المؤسسية

لا يزال سعر البيتكوين يتداول دون مستوى 70 ألف دولار، بينما تشهد سوق العملات الرقمية بشكل عام فترة أخرى من التقلبات الحادة. وعلى الرغم من عدة محاولات لاستعادة الزخم الصعودي، ظل تحرك الأسعار غير مستقر، مما يعكس حالة من عدم اليقين المستمرة في الأسواق المالية العالمية. ومع هذه التقلبات قصيرة الأجل، تشير المؤشرات الهيكلية إلى أن تغييرات أكبر قد تحدث تحت سطح سوق البيتكوين.

انخفاض كبير في احتياطيات البيتكوين على المنصات المركزية

يسلط تقرير حديث من “CryptoQuant” الضوء على اتجاه طويل الأمد يتطور منذ عام 2022: وهو الانخفاض المستمر في كمية البيتكوين المحتفظ بها على المنصات المركزية. وقد تسارع هذا التحول بعد انهيار منصة “FTX” في نوفمبر 2022، وهو الحدث الذي غير سلوك المستثمرين في عالم العملات الرقمية بشكل كبير. فخلال ذلك الشهر وحده، سحب المستخدمون أكثر من 325 ألف بيتكوين من احتياطيات المنصات، مسارعين لنقل ممتلكاتهم إلى محافظ خاصة.

اليوم، انخفضت إجمالي احتياطيات البيتكوين على المنصات إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2019، حيث تبلغ حالياً حوالي 2.7 مليون بيتكوين. ومن بين المنصات المركزية الموجهة للمستخدمين الأفراد، تحتكر “Binance” وحدها ما يقارب 20% من هذا العرض، مما يعكس دورها المهيمن في التداول العالمي للعملات الرقمية.

وعند تضمين المنصات المؤسسية، تبرز “Coinbase Advanced” كأكبر حامل، حيث تخزن حوالي 800 ألف بيتكوين على المنصة. ومع ذلك، يظل هذا الرقم أقل بنحو 200 ألف بيتكوين من المستويات المسجلة في يوليو 2025، مما يؤكد الاستمرار في انخفاض المعروض المحتفظ به على المنصات.

عوامل هيكلية تعيد تشكيل سوق البيتكوين

لا يمكن تفسير انخفاض احتياطيات المنصات فقط بسبب تبعات انهيار “FTX”. فبينما سرع ذلك الحدث من انتقال الأموال إلى المحافظ الذاتية، ساهمت تطوران هيكليان إضافيان بشكل كبير في دفع أرصدة المنصات إلى مستويات 2019.

• صناديق البيتكوين الاستثمارية (ETFs): كان المحرك الأول الرئيسي هو إطلاق صناديق البيتكوين الاستثمارية المباشرة في يناير 2024. في ذلك الوقت، كانت احتياطيات المنصات لا تزال فوق 3.2 مليون بيتكوين. ومنذ ذلك الحين، امتصت هذه الأدوات الاستثمارية جزءاً كبيراً من المعروض المتداول. اليوم، تحتفظ صناديق البيتكوين الاستثمارية مجتمعة بحوالي 1.3 مليون بيتكوين، تمثل نحو 6.7% من إجمالي المعروض. وعملية التخزين البارد لهذه المقتنيات تسحب بشكل فعال كمية هائلة من البيتكوين من السيولة النشطة في المنصات.
• خزائن الأصول الرقمية للشركات: العامل الهيكلي الثاني هو ظهور خزائن الأصول الرقمية للشركات. حيث بدأ عدد متزايد من الشركات في الاحتفاظ بالبيتكوين كأصل استراتيجي للاحتياطي، مجتمعة ما يقارب 1.1 مليون بيتكوين – أي ما يقرب من 5% من إجمالي المعروض.

معاً، يعيد هذه التطورات تشكيل هيكل سوق البيتكوين. فمع قيام الصناديق الاستثمارية والخزائن المؤسسية بحجز أجزاء أكبر من المعروض، تصبح حصة متزايدة من البيتكوين جزءاً من الأطر المالية المؤسسية. بمرور الوقت، قد يؤدي هذا التحول إلى تشديد سيولة السوق المتاحة تدريجياً ويؤثر على ديناميكيات تشكيل الأسعار على المدى الطويل.

الوضع الفني الحالي للبيتكوين

يظهر الرسم البياني لفترة 4 ساعات تداول البيتكوين حول 67,500 دولار بعد فترة من التقلبات الحادة التي امتدت طوال فبراير وأوائل مارس. انخفض السعر في البداية من منطقة 87,000 دولار، مما أثار عمليات بيع قوية دفعت البيتكوين مؤقتاً دون 60,000 دولار قبل أن يتدخل المشترون لتحقيق الاستقرار. منذ ذلك الحدث، دخل البيتكوين مرحلة توطيد واسعة، يتقلب فيها في الغالب بين 64,000 و72,000 دولار.

من الناحية الفنية، يسلط الرسم البياني الضوء على هيكل قصير الأجل آخذ في الضعف. لا يزال البيتكوين أقل من المتوسطات المتحركة طويلة الأجل، حيث يتجه المتوسط المتحركة لـ 200 فترة (باللون الأحمر) نحو الانخفاض ويعمل كمقاومة علوية. واجهت كل محاولة صعود حديثة صعوبة في الحفاظ على الزخم بمجرد اقتراب السعر من هذا المستوى، مما يشير إلى أن البائعين لا يزالون نشطين خلال الموجات الصعودية.

في الوقت نفسه، بدأت المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل في التسطح، مما يعكس توازناً مؤقتاً بين المشترين والبائعين. يحوم السوق حالياً حول هذه المؤشرات قصيرة الأجل، مما يشير إلى التردد بين المشاركين الذين يعيدون تقييم البيئة الاقتصادية الكلية الأوسع.

تبقى نشاطات حجم التداول معتدلة نسبياً مقارنة بالذروة التي شوهدت خلال فبراير، مما يشير إلى أن ضغوط البيع الأكثر حدة قد حدثت بالفعل. ومع ذلك، لكي يتطور انتعاش صعودي أقوى، قد يحتاج البيتكوين إلى استعادة منطقة 70,000–72,000 دولار والتأسيس لتداول مستمر فوق المتوسط المتحرك طويل الأجل الهابط.

الأسئلة الشائعة

إلى أي مستوى انخفضت احتياطيات البيتكوين على المنصات؟
انخفضت إجمالي احتياطيات البيتكوين على المنصات المركزية إلى حوالي 2.7 مليون بيتكوين، وهي مستويات لم تُرى منذ عام 2019.

ما العاملان الرئيسيان اللذان يسحبان البيتكوين من المنصات؟
هما: 1) صناديق البيتكوين الاستثمارية المباشرة (ETFs) التي تحتفظ بحوالي 1.3 مليون بيتكوين، و 2) شركات الخزينة الرقمية التي تجمع حوالي 1.1 مليون بيتكوين كأصل احتياطي استراتيجي.

ما الوضع الفني الحالي لسعر البيتكوين؟
يتداول البيتكوين حالياً في مرحلة توطيد بين 64,000 و72,000 دولار، ويواجه مقاومة عند المتوسطات المتحركة طويلة الأجل. يحتاج لاستعادة مستوى 70,000–72,000 دولار بشكل مستدام لتعزيز فرص الانتعاش الصعودي.