في 12 مارس 2020، حصل بوت واحد على ما قيمته 8.32 مليون دولار من عملة الإيثيريوم دون أن يدفع أي شيء مقابلها. عمل نظام التصفية في بروتوكول MakerDAO تمامًا كما تم تصميمه، وكانت هذه هي المشكلة نفسها. كل بروتوكول رئيسي في مجال التمويل اللامركزي تم بناؤه بعد 2020 يعود تصميمه للمخاطر إلى نافذة زمنية مدتها 40 دقيقة.
كيف كان من المفترض أن يعمل نظام MakerDAO؟
يسمح بروتوكول MakerDAO للمستخدمين بتقديم عملة الإيثيريوم كضمان لاقتراض عملة DAI المستقرة. عندما تنخفض قيمة هذا الضمان كثيرًا، يتم تصفية القرض من خلال مزاد على السلسلة. تقوم برامج آلية تسمى “الحراس” بتقديم عطاءات بعملة DAI لشراء الضمان، فيتم سداد الدين ويظل البروتوكول مستقرًا.
اعتمدت هذه الآلية بأكملها على افتراض واحد: أن البرامج الآلية المنافسة ستكون دائمًا موجودة للمزايدة.
الأربعون دقيقة التي هزت عالم التمويل اللامركزي
في ذلك اليوم، انخفض سعر الإيثيريوم بنسبة 43٪ في ساعات. أصبحت المئات من القروض تحت الماء في نفس الوقت، وحاولت كل البرامج الآلية العاملة على الشبكة الاستجابة مرة واحدة. لم تستطع شبكة الإيثيريوم التعامل مع الضغط. ارتفعت رسوم المعاملات 10 أضعاف وكانت معظم البرامج الآلية تعمل بإعدادات ثابتة، مما جعل معاملاتها عالقة ولم تنفذ.
كانت المزادات تفتح ولم يكن هناك مزايدون.
لاحظ بروتوكول آلي واحد هذا. قدم عرضًا بقيمة 0 DAI، وانتظر حتى انتهاء الوقت المحدد، وجمع عملة إيثيريوم حقيقية مجانًا لأنه لم تصل أي عطاءات منافسة. ثم كرر الأمر. لمدة 40 دقيقة تقريبًا، استولى هذا البوت على مزاد تلو الآخر بدون أي تكلفة، محققًا ربحًا قدره 8.32 مليون دولار من الإيثيريوم قبل أن تستقر الشبكة وتتمكن البرامج الآلية الأخرى من العودة.
حملة عملة MKR هم من دفعوا الثمن
تسبب هذا الموقف في خسارة قدرها 4.5 مليون دولار لبروتوكول MakerDAO، وهو شيء لم يواجهه البروتوكول من قبل. اضطر حاملو عملة MKR للتصويت على طباعة عملات جديدة وبيعها في السوق المفتوحة لتغطية العجز، مما أدى إلى تخفيض حصة كل حامل حالي.
العقد الذكي نفذ بالضبط ما تم برمجته للقيام به. المزاد عمل بشكل صحيح. البوت اتبع القواعد.
كما لخص أحد المراقبين الأمر: “البروتوكول لم ينكسر لأن القواعد كانت خاطئة. لقد انكسر لأن التصميم افترض استمرار المشاركة في السوق في اللحظة بالضبط التي أصبح فيها السوق غير فعال.”
لماذا لا تزال هذه القصة مهمة اليوم؟
يقول المحللون إن كل نظام تصفية رئيسي في التمويل اللامركزي مبني بعد 2020 يعود تصميم مخاطره إلى تلك النافذة الزمنية التي استمرت 40 دقيقة. غير يوم الخميس الأسود طريقة تعامل الصناعة بأكملها مع المخاطر عندما تفشل السيولة والبرامج الآلية ومساحة الكتل في نفس الوقت.
مع عودة أخبار تصفية القروض في التمويل اللامركزي إلى العناوين الرئيسية، ووجود مليارات تحت الضغط بسبب الأحداث الجيوسياسية، فإن درس ذلك اليوم يتردد الآن بقوة أكبر.
الأسئلة الشائعة
ماذا حدث في “الخميس الأسود” لعام 2020 في التمويل اللامركزي؟
حدث انهيار حاد في السوق تسبب في فشل نظام المزادات في بروتوكول MakerDAO، مما سمح لبرنامج آلي واحد بشراء إيثيريوم بقيمة 8.32 مليون دولار دون دفع أي شيء تقريبًا.
ما هو الدرس الرئيسي من حادثة MakerDAO؟
الدرس الرئيسي هو أن تصميم بروتوكولات التمويل اللامركزي يجب أن يأخذ في الاعتبار فترات الازدحام الشديد على الشبكة واختفاء السيولة، وليس الاعتماد فقط على المنافسة المستمرة بين المشاركين.
كيف أثر هذا الحدث على التمويل اللامركزي اليوم؟
أعادت الحادثة تصميم أنظمة إدارة المخاطر والتصفية في جميع بروتوكولات التمويل اللامركزي الكبرى التي بنيت بعد 2020، لجعلها أكثر مقاومة لأزمات السيولة المفاجئة.
