شهدت عملة البيتكوين انخفاضاً حاداً بنسبة 29٪ خلال الثلاثين يوماً الماضية، لكن تقريراً جديداً من شركة “فان إيك” يشير إلى أن أسوأ ضغوط البيع قد تكون وراءنا أخيراً.
المشاعر السلبية تصل إلى ذروتها
وفقاً للتقرير، أدى الهبوط الأخير في السوق إلى إعادة ضبط الرافعة المالية بشكل كبير ودفع معنويات المستثمرين إلى منطقة “الخوف”. تشير الأساسيات القوية لشبكة البيتكوين وتقلص المعروض من المعدنين إلى أن وضع السوق الحالي أقوى بكثير مما توحي به الأسعار الحالية.
أدى انخفاض سعر البيتكوين نحو مستوى 67,000 دولار إلى تطهير السوق من المضاربين. كما انخفضت المراكز المفتوحة في العقود الآجلة إلى أدنى مستوى لها بالدولار منذ سبتمبر 2024. ومع ذلك، يظل استخدام الشبكة قوياً جداً، حيث تظل المعاملات اليومية عند مستويات تاريخية مرتفعة، مما يثبت أن الطلب الأساسي على الشبكة لم يختفِ مع انخفاض السعر.
نفاد صبر البائعين
لتحليل مصدر ضغوط البيع، ركز التقرير على فئة حاملي العملات الذين اشتروها قبل فترة تتراوح بين سنة وخمس سنوات. يبدو أن العديد من هؤلاء المستثمرين قد باعوا عملاتهم لتحقيق الأرباح بعد إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) مطلع 2024 والصعود الذي أعقب الانتخابات.
لكن البيانات الحالية تظهر تباطؤاً هائلاً في وتيرة التوزيع والبيع. مع امتصاص البائعين خسائر تقدر بحوالي 22.5 مليار دولار خلال الشهر الماضي، يشير غياب موجة البيع المستمرة إلى أن البائعين قد استنفدوا طاقتهم.
هل وصلنا إلى القاع؟
ضغط انخفاض أسعار البيتكوين وثبات تكاليف الكهرباء بشدة على هوامش ربح التعدين، مما جعل الأجهزة القديمة غير مربحة. ونتيجة لذلك، انخفض معدل التجزئة لشبكة البيتكوين بنحو 14٪ خلال الـ 90 يوماً الماضية.
تذكر “فان إيك” أن فترات الانخفاض المستمرة في معدل التجزئة لمدة 90 يوماً نادرة نسبياً. تاريخياً، سبقت هذه الفترات من التقلص والاستسلام عوائد قوية جداً لسعر البيتكوين خلال الأشهر الثلاثة التالية.
الأسئلة الشائعة
- هل انتهى هبوط البيتكوين الحاد؟
يشير تحليل “فان إيك” إلى أن أسوأ ضغوط البيع قد انتهت، مع ظهور علامات على نفاد صبر البائعين واستمرار قوة استخدام الشبكة الأساسية. - من كان يبيع البيتكوين مؤخراً؟
الضغط البيعي الرئيسي جاء من مستثمري “منتصف الدورة” الذين اشتروا عملاتهم قبل فترة تتراوح بين سنة وخمس سنوات، والذين ربما باعوا لتحقيق أرباح مبكرة. - ماذا يعني انخفاض معدل التجزئة؟
يشير انخفاض معدل التجزئة إلى خروج بعض المعدنين غير المربحين من السوق. تاريخياً، غالباً ما تسبق هذه الفترات صعوداً قوياً في سعر البيتكوين.
