تُظهر البيانات المتاحة على شبكة البلوكشين أن مؤشر “صافي الربح/الخسارة غير المحقق” (NUPL) للبيتكوين شهد انخفاضاً حاداً مؤخراً. إليك ما قد يعنيه هذا للمشهد العام للعملة الرقمية.
مؤشر NUPL للبيتكوين يهبط إلى مستوى 0.18
تحدثت شركة تحليلات البيانات “Glassnode” في منشور جديد عن اتجاه مؤشر NUPL للبيتكوين، وهو مؤشر يقارن مقدار الربح والخسارة غير المحققين الذي يحمله المستثمرون على شبكة البيتكوين.
يعمل هذا المؤشر من خلال تحليل تاريخ كل عملة بيتكوين لتحديد السعر الذي تم تداولها به آخر مرة. إذا كان سعر البيع السابق أعلى من سعر السوق الحالي، فإن هذه العملة تحمل ربحاً غير محقق. والعكس صحيح، إذا كان السعر السابق أقل، فهذا يعني أن العملة تحمل خسارة غير محققة.
يجمع المؤشر هذه القيم لجميع عملات البيتكوين ثم يطرحها من بعضها ليحدد الصافي للشبكة. بعد ذلك، يقسم النتيجة على القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين، ليوضح حجم صافي الأرباح أو الخسائر مقارنة بالقيمة السوقية الكلية.
ماذا يعني هذا الانخفاض لمستثمري البيتكوين؟
من خلال الرسم البياني الذي شاركته “Glassnode”، ارتفع مؤشر NUPL فوق مستوى 0.5 خلال فترات الصعود القوية في 2024 و 2025. وهذا يعني أن المستثمرين كانوا يحققون أرباحاً صافية تجاوزت نصف القيمة السوقية للبيتكوين.
لكن هذه الفترات من التفاؤل تلتها انخفاضات في السعر أدت إلى هبوط المؤشر إلى المنطقة بين 0.25 و 0.5. تمكنت البيتكوين من التعافي من أول انخفاضين، لكن الانخفاض الأخير تباطأت وتيرته.
الآن، وصل المؤشر إلى مستوى 0.18. هذا المستوى يشير إلى أن الأرباح لا تزال موجودة في السوق، لكنها أقل بكثير مما كانت عليه سابقاً.
يقع هذا المستوى داخل منطقة أطلق عليها المحللون اسم منطقة “الأمل/الخوف”. تميل هذه الفترة إلى أن تكون حذرة: أي ارتفاع في السعر يقابله بيع من قبل المستثمرين، وأي انخفاض قد يستمر لفترة.
آخر مرة شهد فيها المؤشر انخفاضاً كبيراً مماثلاً إلى هذه المنطقة كان خلال السوق الهابطة لعام 2022. انتهى الأمر بالبيتكوين آنذاك إلى اختراق هذه المنطقة والهبوط إلى منطقة “الخوف الشديد”، حيث كانت الخسائر هي السائدة.
يبقى الآن أن نرى كم من الوقت ستستقر البيتكوين في هذه المنطقة هذه المرة، وما هو الاتجاه التالي الذي ستسلكه.
سعر البيتكوين الحالي
هبط سعر البيتكوين إلى حوالي 65,000 دولار يوم الخميس، لكنه عاد وارتفع إلى 69,000 دولار يوم الجمعة.
أسئلة شائعة
ما هو مؤشر NUPL للبيتكوين؟
هو مؤشر يقيس صافي الأرباح أو الخسائر غير المحققة التي يحملها جميع مستثمري البيتكوين مقارنة بالقيمة السوقية الإجمالية للعملة.
ماذا يعني وصول المؤشر إلى مستوى 0.18؟
يعني أن الأرباح لا تزال موجودة في السوق، لكن حجمها أصبح أقل بكثير، وأن السوق يدخل مرحلة من الحذر والترقب يطلق عليها “منطقة الأمل/الخوف”.
ما هو السيناريو المحتمل بعد هذه المرحلة؟
قد تشهد البيتكوين فترة من التقلب والتردد. من الممكن أن تتعافى وترتفع مرة أخرى، أو أن تستمر في الهبوط إلى مناطق تشير إلى خوف أكبر بين المستثمرين، كما حدث في عام 2022.
