في عالم العملات الرقمية، ظهر اسم جديد يتحدى حتى مايكل سايلور في جرأة الاستثمار. إنه توم لي، رئيس شركة “بيتماين إميرجن تكنولوجيز”، الذي يقوم بشراء عملة الإيثيريوم بوتيرة تجعل استراتيجية سايلور في شراء البيتكوين تبدو حذرة. تمتلك شركته 4.28 مليون عملة إيثيريوم، وتواجه خسائر غير محققة تتجاوز 6 مليارات دولار، مما يضع لي في مقدمة المؤيدين المؤسسيين الصاخبين لعملة الإيثيريوم في الأسواق العامة.
من هو توم لي؟
قبل أن يصبح أشهر مؤيد لعملة الإيثيريوم، بنى توم لي سمعته في وول ستريت. عمل كاستراتيجي رئيسي للأسهم في بنك جي بي مورجان من 2007 إلى 2014. وهو حاصل على شهادة في الاقتصاد من جامعة بنسلفانيا، ويشغل منصب الشريك الإداري في شركة “فاندسترات جلوبال أدفايزرز”.
كان لي من أوائل الاستراتيجيين الكبار الذين غطوا أخبار البيتكوين بشكل رسمي بدءاً من عام 2013. وغالباً ما يظهر على شاشات قناة CNBC ليقدم تحليلاته حول الأسواق والأصول الرقمية. توقعاته للسعار جريئة، فهو يتوقع وصول سعر البيتكوين إلى 200-250 ألف دولار بنهاية 2026. أما بالنسبة للإيثيريوم، فيركز على فائدتها في العقود الذكية وتمويل المستقبل.
ما هي استراتيجية بيتماين لشراء الإيثيريوم؟
في 30 يونيو 2025، تم تعيين توم لي رئيساً لمجلس إدارة شركة بيتماين. تحولت الشركة من تعدين البيتكوين إلى أن تصبح ما تسميه “أكبر شركة خزينة لعملة الإيثيريوم في العالم”.
استراتيجيتهم بسيطة: شراء وحفظ وإدارة عملة الإيثيريوم كأصل رئيسي للخزينة. تتبع الشركة فلسفة “كيمياء الـ 5%”، حيث تهدف للسيطرة على ما يصل إلى 5% من إجمالي معروض عملة الإيثيريوم عبر الخزنة والتشغين والمشاركة في التمويل اللامركزي.
حتى 1 فبراير 2026، تمتلك بيتماين 4,285,125 عملة إيثيريوم، أي حوالي 3.55% من المعروض المتداول. وتواصل الشركة الشراء حتى في فترات ضعف السوق، حيث أضافت 41,788 عملة الأسبوع الماضي فقط. يتم تشغين معظم هذه الكمية للحصول على عوائد.
ما هو مشروع MAVAN؟
تخطط بيتماين لإطلاق شبكة MAVAN (شبكة التحقق المصنوعة في أمريكا) في الربع الأول من 2026. هذه البنية التحتية المخصصة للتشغين تهدف إلى تحقيق عوائد كبيرة مع المساهمة في أمان شبكة الإيثيريوم. تتوقع الشركة عوائد سنوية محتملة تصل إلى 374 مليون دولار من خلال هذه الشبكة.
ماذا عن الخسائر الكبيرة؟
مع تداول عملة الإيثيريوم حول 2100-2250 دولار في فبراير 2026، تبلغ قيمة ممتلكات بيتماين حوالي 9.4-9.7 مليار دولار. لكن تكلفة الشراء أعلى، مما يعني خسائر غير محققة تزيد عن 6 مليارات دولار.
يصف لي هذه الخسائر بأنها “مقصودة”. ويوضح أن بيتماين مصممة كمنتج مؤشر يهدف لتتبع وتجاوز أداء عملة الإيثيريوم خلال دورة السوق الكاملة. الانخفاضات خلال فترات الركود متوقعة وليست مخيفة في استراتيجيتهم طويلة الأجل.
هل المقارنة مع مايكل سايلور عادلة؟
هناك تشابه واضح: كلاهما يستخدم خزينة شركة عامة لتجميع العملات الرقمية، ويدافع عن استراتيجيته خلال الانخفاضات الحادة، ويعتبر الأصل الذي اختاره أساسياً لمستقبل النظام المالي.
لكن الاختلافات مهمة أيضاً. وتيرة شراء لي للإيثيريوم أسرع بكثير من وتيرة سايلور لشراء البيتكوين. كما أن هيكل مكافآت لي مرتبط بتحقيق أهداف محددة، مثل الحصول على 500 ألف سهم عند الوصول إلى حيازة 4% من معروض الإيثيريوم.
بغض النظر عن النتيجة النهائية، يعترف المراقبون بأن الدعوة العلنية التي يقوم بها لي ساعدت في تعريف المؤسسات بإمكانيات عملة الإيثيريوم، مما قد يسرع من اعتمادها على نطاق واسع.
ما الخطوة التالية لتوم لي وبيتماين؟
يعزو لي ضعف سوق العملات الرقمية الأخير إلى تقليل الرافعة المالية بعد انهيار أكتوبر 2025. ويشير إلى تحسن مؤشرات الشبكة، مثل عدد المعاملات اليومية القياسي على شبكة الإيثيريوم، كدليل على قوة الأساسيات رغم تحركات السعر.
كما قامت الشركة بتنويع استثماراتها قليلاً، حيث استثمرت 200 مليون دولار في شركة “بيست إندستريز” في يناير 2026. نجاح رهان لي يعتمد على مسار سعر عملة الإيثيريوم في السنوات القادمة. حالياً، يلتزم باستراتيجيته: الاستمرار في الشراء، والاستمرار في التشغين، والانتظار حتى يلحق السوق بالأساسيات القوية.
الأسئلة الشائعة
من هو توم لي؟
توم لي هو رئيس شركة بيتماين، ومؤيد مؤسسي قوي لعملة الإيثيريوم. لديه خلفية في وول ستريت من عمله في جي بي مورجان، وهو معروف بتوقعاته الجريئة لأسعار العملات الرقمية.
ما الذي تفعله شركة بيتماين؟
شركة بيتماين هي شركة خزينة عامة تركز على تجميع وتخزين وتشغين عملة الإيثيريوم كأصلها الرئيسي. تهدف للسيطرة على نسبة من إجمالي معروض العملة، وتخطط لإطلاق شبكة تحقق خاصة بها تسمى MAVAN.
لماذا تواجه بيتماين خسائر كبيرة؟
تواجه بيتماين خسائر غير محققة لأن سعر شرائها لعملة الإيثيريوم كان أعلى من سعر السوق الحالي. تعتبر الإدارة هذه الخسائر جزءاً متوقعاً من استراتيجيتها طويلة الأجل لامتلاك العملة والمراهنة على نموها المستقبلي، معتبرين أن سعر السوق الحالي لا يعكس الفائدة العالية للإيثيريوم ودورها في مستقبل التمويل.
