بنك سيتي: زخم قانون الوضوح يتصاعد لكن معركة التمويل اللامركزي (DeFi) قد تعطل مشروع قانون التشفير

تعتقد مصرف سيتي أن قانون الوضوح (CLARITY Act) يبقى المحفز الرئيسي لإضفاء الشرعية على الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، لكن التقدم بطيء بسبب المفاوضات حول بنوده الأكثر إثارة للجدل.

أين يقف القانون الآن؟

على الرغم من تقدم لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ بنسختها من القانون، إلا أن اللجنة المصرفية لا تزال تتحكم في القضايا الأصعب، مما يجعل الجدول الزمني غير مؤكد. من المتوقع أن يستمر المشرعون في العمل حتى خلال أي توقف محتمل للحكومة، مع إمكانية تحقيق التواريخ المستهدفة في الأشهر القادمة، رغم تزايد خطر تأخير المحادثات لإقرار القانون النهائي إلى ما بعد عام 2026.

لماذا يعتبر هذا القانون مهماً للعملات الرقمية؟

يهدف تشريع هيكلة سوق العملات الرقمية إلى تحديد من ينظم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، وكيف يتم تصنيف العملات الرمزية (التوكنز)، وأي الأنشطة تخضع لقانون الأوراق المالية أو السلع. هذا الإطار حاسم لمنح شركات العملات الرقمية والمستثمرين وضوحاً قانونياً، وتقليل التداخل التنظيمي، وإعادة جذب النشاط إلى البلاد بعد سنوات من فرض الرقابة التي دفعت الشركات إلى الخارج.

التحديات الكبرى: التمويل اللامركزي (DeFi)

يشير المحللون إلى أن تعريفات التمويل اللامركزي (DeFi) هي أكبر عقبة، حيث تركز المناقشات على تحديد النقطة التي تصبح فيها البروتوكولات والبرمجيات والمطورون اللامركزون خاضعين للتنظيم كمزودي خدمات. يمكن لإطار عمل شديد التقييد أن يثقل تطوير ويب 3، والمنصات اللامركزية، والمشتقات، وعائدات العملات المستقرة، وشبكات الطبقة الثانية.

مجالات التوافق المحتملة

يرى المحللون مجالاً أكبر للتوافق بشأن عوائد العملات المستقرة، مع اقتراح خيارات مثل العائد محدود الوقت أو هياكل حوافز بديلة. كما أشار التقرير إلى أن المخاوف من تجاوز البنية التحتية التقليدية للسوق تدفع المقاومة ضد أسهم التوكن، ولكن الحلول المحتملة تشمل تصنيف التوكنز بوضوح كأوراق مالية، أو استخدام نماذج هجينة للتسوية.

أسئلة شائعة

• ما هو الهدف الرئيسي من قانون الوضوح (CLARITY Act)؟
  الهدف هو إضفاء الشرعية على العملات الرقمية في أمريكا من خلال وضع قواعد واضحة تحدد الجهة المنظمة وتصنيف الأصول الرقمية، مما يشجع الابتكار ويجذب الشركات مرة أخرى.
• ما هي أكبر عقبة تواجه إقرار القانون؟
  أكبر عقبة هي كيفية تعريف وتنظيم أنظمة التمويل اللامركزي (DeFi) وتحديد متى تخضع للرقابة.
• هل يعني انسحاب كوينبيز دعمها أن القانون سيتوقف؟
  لا، وفقاً لتحليلات مصرفية، فمن المحتمل أن يستمر العمل على القانون وقد يقبل الجميع تسوية معقولة في النهاية.