في يوليو 2025، تم إقرار قانون “GENIUS” الذي اعتبره الكثيرون في قطاع العملات الرقمية نهاية لمرحلة عدم اليقين التنظيمي. يلزم القانون شركات العملات المستقرة باحتياطيات سائلة مثل النقد والسندات الأمريكية، ونشر تقارير شهرية، والخضوع للإشراف الحكومي. في الوقت نفسه، أوقف الكونجرس فكرة إصدار عملة رقمية للبنك المركزي.
انتصار أم سيطرة خفية؟
رأى المؤيدون في القانون انتصارًا للابتكار، لكن المنتقدين وصفوه بأنه “سيطرة خفية” للنظام المالي التقليدي على الأموال الخاصة. لم تعد الولايات المتحدة بحاجة لإصدار دولار رقمي خاص بها، بل قامت بتفويض هذه المهمة لشركات خاصة تحت إشرافها. بالنسبة لمؤيدي البيتكوين، الذين يؤمنون بالمال اللامركزي، كان من المفترض أن تثير هذه الخطوة القلق.
إمبراطورية “تيثر” الخاصة
المستفيد الأكبر من هذا النظام الجديد هو شركة “تيثر” التي تهيمن عملتها “USDT” على سوق العملات المستقرة عالميًا. في تقريرها للربع الثاني من 2025، أعلنت “تيثر” عن أرباح صافية بلغت 4.9 مليار دولار، وامتلاكها لأكثر من 127 مليار دولار من السندات الأمريكية. هذا يجعلها واحدة من أكبر المالكين الخاصين للديون الأمريكية في العالم.
يتم الاحتفاظ بهذه الأصول لدى شركة “كانتور فيتزجيرالد” في وول ستريت. وقد تم لاحقًا ترشيح رئيس الشركة، هوارد لوتنيك، لمنصب اقتصادي رفيع في البيت الأبيض يشرف على aspects من التجارة والتنظيم المالي. هذا التعيين يضع صانع سياسات حكومية على مقربة من واحدة من أكبر الجهات الخاصة التي تمتلك ديون الحكومة الأمريكية.
الرقابة من خلال العملات المستقرة
تعد العملات المستقرة بمدفوعات سريعة بلا حدود، لكن تصميمها يعتمد على الامتثال للقوانين. منذ ديسمبر 2023، تتبع “تيثر” سياسة نشطة لتجميد المحافظ التي يتم فرض عقوبات عليها من قبل السلطات الأمريكية. كما تعمل الشركة مباشرة مع جهات مثل الخدمة السرية الأمريكية ومكتب التحقيقات الفيدرالي.
هذا ليس شيئًا سيئًا بحد ذاته، فهو ما تطلبه الجهات التنظيمية، لكنه يعني أن الرقابة أصبحت مدمجة في النقود نفسها. لم يعد التحكم مقصورًا على البنوك، بل انتقل إلى “العقود الذكية” الخاصة بمصدر العملة.
الاقتصاد السياسي للدولار الرقمي
قانون “GENIUS” أعاد ترتيب أولويات السياسة النقدية. قدمه مؤيدوه كإجراء لمنع عملة البنك المركزي الرقمية، بحجة أن العملات المستقرة الخاصة تحافظ على حرية الاختيار وتحد من سلطة الحكومة. لكن النتيجة النهائية تشبه إلى حد كبير عملة البنك المركزي الرقمية: دولارات قابلة للبرمجة والتتبع، لكنها تُدار من قبل شركات وليس البنك المركزي. وصف بعض المحللين هذا بأنه ولادة “عملة رقمية للبنك المركزي بالوكالة”.
استيعاب قصة البيتكوين
داخل مجتمع البيتكوين، لا يزال المعارضون للعملات البديلة كثر، لكن الدعم المالي والشراكات يظهران كيف تنحني المبادئ أحيانًا أمام التمويل. أصبحت مؤتمرات البيتكوين تضم بشكل متزايد مسؤولين ومؤيدين لـ “تيثر”، وغالبًا ما يُقدمون على أنهم “جسور” لتعزيز الاعتماد.
ظهرت حجج شائعة بين أولئك الذين يقبلون التمويل من “تيثر”، مثل: “إذا كانت العملات المستقرة حتمية، فمن الأفضل أن يديرها مؤيدو البيتكوين”. تحول هذه الشعارات المساومة إلى فضيلة، مما يسمح لمؤيدي البيتكوين بقبول التمويل من النظام الذي تعهدوا في السابق بمقاومته.
تأثير الأموال
تمنح الأرباح الضخمة لـ “تيثر” قوة في الأسواق وفي تشكيل الرأي. يمكنها رعاية المؤتمرات وتمويل الأبحاث والتأثير على الروايات في عالم الأصول الرقمية. كل معاملة تتم باستخدام “USDT” تمدد من نطاق نظام الدولار. وكل طبقة من الامتثال تدمج الرقابة بشكل أعمق في اقتصاد البلوك تشين.
البيتكوين لا يحتاج إلى مؤامرة ضده؛ يكفي أن ينسى أتباعه ما الذي جعله مختلفًا. كل هذه التطورات تشير إلى مستقبل حيث النقود الرقمية موجودة، لكنها قد لا تكون حرة بالكامل.
الأسئلة الشائعة
- ما هو قانون “GENIUS”؟
قانون أمريكي ينظم العملات المستقرة، ويطلب من مصدريها الاحتفاظ باحتياطيات سائلة والخضوع للإشراف الحكومي. - لماذا تعتبر “تيثر” مهمة؟
لأنها أكبر مصدر للعملات المستقرة في العالم وواحدة من أكبر المالكين الخاصين للديون الأمريكية، مما يمنحها تأثيرًا كبيرًا على النظام المالي. - كيف تؤثر العملات المستقرة على البيتكوين؟
قد تؤدي إلى زيادة استخدام البيتكوين، لكنها في المقابل تدمج نظام الدولار والرقابة الحكومية داخل شبكته، مما يتعارض مع مبدأ اللامركزية الذي تأسس عليه.
