“`html
بدعم من آدم باك وبناءً على نموذج “بتكوين لكل سهم”، تستعد BSTR لدخول الأسواق العامة من خلال عملية اندماج بقيادة كانتور فيتزجيرالد عبر شركة اكتتاب خاص (SPAC).
رهان بقيمة 3.5 مليار دولار على البتكوين
في 17 يوليو، أعلنت شركة Bitcoin Standard Treasury Reserve (BSTR) عن خططها لدخول الأسواق العامة عبر الاندماج مع Cantor Equity Partners I (CEPO)، وهي شركة اكتتاب خاص تابعة لكانتور فيتزجيرالد.
تقود CEPO براندون لوتنيك، نجل وزير التجارة الأمريكي السابق هوارد لوتنيك، مما يعكس اهتمامًا متزايدًا من التمويل التقليدي بالتعرض المنظم للبتكوين.
كجزء من الصفقة، كشفت BSTR عن احتياطي يضم 30,021 بتكوين (BTC)، بقيمة حالية تبلغ حوالي 3.5 مليار دولار.
- 25,000 بتكوين مقدمة من المساهمين المؤسسين، بما في ذلك Blockstream Capital وآدم باك.
- 5,021 بتكوين تم جمعها عبر استثمارات PIPE.
كما تخطط الشركة لجمع تمويل إضافي يصل إلى 1.5 مليار دولار عبر نفس الهيكل الخاص. وبالأسعار الحالية، يمكن استخدام هذه الأموال لشراء أكثر من 12,500 بتكوين إضافية، مما يعزز قاعدة احتياطياتها بشكل كبير.
من المتوقع إغلاق الصفقة بحلول الربع الرابع من عام 2025، بعد الموافقات التنظيمية واستكمال التزامات PIPE. بعد الانتهاء، سيتم تغيير اسم CEPO إلى BSTR Holdings وستدرج في ناسداك، بينما لم يتم تأكيد الرمز النهائي بعد.
كما عززت الشركة خبرتها المؤسسية بإضافة شون بيل، وهو مستثمر مخضرم ساعد سابقًا صندوق تقاعد أمريكي في أن يصبح من أوائل من خصصوا أموالًا للبتكوين، كمدير استثمار رئيسي.
BSTR ليست مجرد خزينة للبتكوين
على عكس معظم الشركات العامة، لا تخطط BSTR لقياس أدائها عبر الإيرادات أو صافي الدخل. بدلاً من ذلك، ستستخدم “بتكوين لكل سهم” كمقياس مالي أساسي.
تقوم فلسفة BSTR على فكرة أن البتكوين يمكن أن يكون أساسًا اقتصاديًا موثوقًا به ومعيارًا للخزينة، حتى ضمن هيكل شركة عامة منظمة.
لتمويل إطلاقها، تجمع BSTR ما يصل إلى 1.5 مليار دولار عبر ثلاث أدوات:
- 400 مليون دولار في أسهم عادية.
- 750 مليون دولار في سندات قابلة للتحويل.
- 350 مليون دولار في أسهم مفضلة قابلة للتحويل.
من المتوقع إغلاق هذه العروض قبل اكتمال الاندماج في الربع الرابع من 2025.
سيحصل مستثمرو PIPE الذين قدموا 5,021 بتكوين على حصص في شركة تعتمد على البتكوين، مما يسمح لهم بالمشاركة غير المباشرة في تحويل البتكوين إلى أصول مالية دون امتلاكها مباشرة.
كان رد فعل السوق تصحيحيًا، حيث انخفض سعر سهم CEPO بنسبة 17% إلى 13.15 دولار قبل أن يستعيد بعضًا من خسائره ويغلق عند 14.28 دولار في 17 يوليو.
يتصور آدم باك أن تصبح BSTR منصة شاملة تقدم خدمات أسواق رأسمالية مبنية على البتكوين، مثل استراتيجيات العائد العيني، والقروض المقومة بالبتكوين، وأدوات توليد العائد، وخدمات استشارية لإدارة الخزائن الشرعية والسيادية.
رؤية آدم باك المستمرة
يعد آدم باك جزءًا من قصة البتكوين منذ فترة طويلة قبل أن تصبح حديثًا عامًا.
- ولد في لندن عام 1970 وحصل على دكتوراه في الأنظمة الموزعة من جامعة إكستر.
- في 1997، ابتكر Hashcash، وهي آلية إثبات العمل المصممة للحد من البريد العشوائي.
- أشار ساتوشي ناكاموتو إلى هذه الآلية مباشرة في الورقة البيضاء للبتكوين، مما جعل باك أحد القلائل المذكورين في الوثيقة التأسيسية للعملة المشفرة الأولى في العالم.
في 2014، شارك في تأسيس Blockstream، وهي شركة تركز على بناء بنية تحتية حول البتكوين. تحت قيادته كرئيس تنفيذي منذ 2016، توسعت الشركة في التعدين، البث، الحفظ، وابتكارات الطبقة الثانية.
ساهمت Blockstream في تطوير شبكة Lightning للمدفوعات الصغيرة الفورية، وسلسلة Liquid الجانبية للمعاملات الأسرع والأكثر خصوصية، وعقد الأقمار الصناعية التي تتيح الوصول إلى البتكوين في المناطق النائية أو الخاضعة للرقابة.
في أحدث الفعاليات مثل Paris Blockchain Week، وصف باك البتكوين بأنه “الذهب الرقمي” و”الضمان الفائق”، القادر على دعم الاحتياطيات السيادية، صناديق التقاعد، وأشكال جديدة من الائتمان.
الأسئلة الشائعة
ما هي BSTR؟
BSTR هي شركة تخطط لدخول الأسواق العامة باحتياطي يزيد عن 30,000 بتكوين، معتمدة على نموذج “بتكوين لكل سهم” كأساس لقياس أدائها.
ما هو دور آدم باك في BSTR؟
آدم باك هو أحد المساهمين المؤسسين لـ BSTR عبر Blockstream Capital، كما أن فلسفته حول البتكوين كأصل خزيني موثوق به تشكل أساس نموذج الشركة.
كيف تختلف BSTR عن الشركات الأخرى التي تمتلك بتكوين؟
لا تركز BSTR على التعدين أو الإيرادات التقليدية، بل تستخدم أدوات الأسواق العامة مثل PIPEs والسندات القابلة للتحويل لزيادة احتياطياتها، مما يجعلها نموذجًا فريدًا بين حاملي البتكوين المؤسسيين.
“`
