الخميس المالي: السفر عبر الزمن، معاداة الرأسمالية، الإيثريوم (ETH)، ومنصة pump.fun – اكتشف التفاصيل الآن!

هذه مقتطفات من نشرة The Breakdown. لقراءة المزيد من الإصدارات، اشترك الآن.

الرأسمالية هي سفر عبر الزمن

في أحدث حلقة من بودكاست EconTalk، طرح روس روبرتس ومايك مونجر أسئلة أساسية: ما هي الأسواق؟ ما هي الرأسمالية؟ ولماذا تهم؟ وكانت النتائج مفاجئة.

يعرّف مونجر الأسواق بأنها “مجموعة من المؤسسات التي تقلل تكلفة التبادل غير الشخصي”.

ولمساعدتنا على فهم أهمية ذلك، يبدأ مونجر بأبسط مثال: إذا كان لدي موزة ولديك تفاحة، لكنني أفضل التفاح أكثر من الموز، وتفضل الموز أكثر من التفاح، فإننا نتبادل.

هذا لا يغير عدد التفاح والموز، لكنه يجعلنا أكثر رضا.

لذلك، كل تبادل طوعي يجعل العالم مكانًا أفضل، والأسواق تمكن من المزيد من التبادلات الطوعية.

ولكن ليس هذا فقط.

الخطوة التالية لتحسين حياة الناس هي تقسيم العمل: بدلًا من أن يحاول كل شخص زراعة الطعام الذي يريده، يزرع كل شخص فقط ما يجيده ثم يتاجر بالباقي.

هذا “يعزز عملية الإنتاج”، مما يخلق المزيد من التفاح والموز وكل شيء آخر.

الحد الوحيد لهذه العملية هو عدد الأشخاص المشاركين، ولهذا نحتاج إلى الأسواق. التبادل “غير الشخصي” في الأسواق يسمح لأشخاص لا يعرفون بعضهم بالمشاركة في تقسيم العمل والتخصص.

هذا يفيد الجميع: “نريد إيجاد المزيد من الأشخاص للتبادل معهم”، كما يوضح مونجر، “ليس لأن ذلك يجعلهم أكثر ثراءً، بل لأنه يجعلنا أكثر ثراءً”.

هذا التفسير المبسط يمهّد لتعريف مونجر غير التقليدي للرأسمالية: “مجموعة من مؤسسات السوق التي تسمح بالسفر عبر الزمن”.

إنها فكرة بديهية بشكل مدهش.

قد يكون لديك، على سبيل المثال، فكرة لمنتج تعتقد أن الناس سيرغبون في شرائه؛ لكنك ربما لا تملك المال اللازم لبناء مصنع لبدء تصنيعه.

“ما تفعله الرأسمالية هو حل هذه المشكلة عبر السفر عبر الزمن”، يشرح مونجر. “سننتقل إلى المستقبل إلى وقت يعمل فيه هذا المصنع ويحقق أرباحًا كبيرة. سآخذ بعض هذه الأرباح وأعود بالزمن للاستثمار في الموارد التي تخلق رأس المال الذي يسمح لي الآن ببناء المصنع”.

بيع الأسهم هو آلة الزمن التي تمكنك من فعل ذلك.

شراء الأسهم، بهذا المنطق، هو ما يمكّن كل الأشياء الجديدة من الظهور في العالم.

لتلخيص ذلك، الوظائف الثلاث للأسواق هي التبادل (توجيه الأشياء إلى حيث تكون مطلوبة أكثر)، التخصص (زيادة إنتاج الأشياء)، والسفر عبر الزمن (خلق كل الأشياء الجديدة).

يميل الناس إلى اعتبار الأسواق مكانًا لكسب المال، لكن هذا هو هدفها الحقيقي – وفوائدها محدودة فقط بحجمها. كتب آدم سميث: “تقسيم العمل محدود بمدى السوق”.

لم يتم ذكر العملات الرقمية في البودكاست، لكنني أعتقد أنها توفر طريقة جيدة للنظر إليها: الهدف الأسمى لأسواق العملات الرقمية المفتوحة للجميع هو تحسين الأسواق بجعلها أكبر.

شركات خزينة العملات الرقمية معادية للرأسمالية

لدى الرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet تفسير مثير للاهتمام لسبب اختيارها أن تصبح شركة خزينة بيتكوين: “سنحصل على نقد يمكننا استخدامه لشراء أعمال مربحة، أعمال تدر تدفقًا نقديًا”، كما قال لصحيفة Financial Times.

هذا يختلف عن منافسين مثل MicroStrategy، التي هدفها المعلن هو مجرد تجميع العملات الرقمية بأسرع ما يمكن.

أعتقد أن هذا الاختلاف مهم، لأن الاحتفاظ بأصل غير منتج الآن لشراء أصول منتجة لاحقًا هو عكس ما يجب أن تعمل به الرأسمالية.

وفقًا لمايك مونجر، من المفترض أن تسحب الرأسمالية الاستثمار من المستقبل إلى الحاضر.

أما Metaplanet فتفعل العكس، تجمع رأس المال الاستثماري الآن لتفعل شيئًا منتجًا به لاحقًا.

هذا معادٍ للرأسمالية.

المفاجئ أن سوق الأسهم الرأسمالي يبدو سعيدًا بهذا: تتداول Metaplanet بقيمة تبلغ 11 ضعف قيمة حيازاتها من البيتكوين.

فيتاليك: الإيثريوم مهم للعالم

الاستماع إلى فيتاليك دائمًا ما يكون تذكيرًا مرحبًا به بأن العملات الرقمية يمكن أن تكون أكثر من مجرد عملات ميم وشركات خزينة – بل يمكنها المساعدة في جعل المستقبل جيدًا.

قال لمجلة Epicenter هذا الأسبوع: “أن تسير منصة الإيثريوم بشكل جيد أمر مهم جدًا لاتجاه أجزاء معينة من العالم نحو المسار الصحيح”.

على وجه التحديد، يشير المؤسس المشارك للإيثريوم إلى التمويل والهوية والحوكمة كمجالات يمكن أن تستفيد من “الطبقات المحايدة” التي لا يمكن إنشاؤها إلا بالعملات الرقمية.

لكي يحدث ذلك، يعتقد أن الصناعة بحاجة إلى أن تكون مدفوعة بالمهمة أكثر: “ما نحتاج إلى تغييره هو الاعتقاد بأن شيئًا ما يستحق البناء افتراضيًا لأنه يستخدم البلوكشين”.

بدلًا من ذلك، يجب أن تكون الصناعة “خصائص أولًا”، وليس “تكنولوجيا أولًا”.

يمكنني تقديم تطبيق المراسلة عبر البلوتوث الذي أعلن عنه جاك دورسي هذا الأسبوع كمثال رئيسي – لم يحظَ باهتمام كبير لأنه لا يتضمن عملات رقمية، لكنه يجسد قيم السيفر بانك الأصلية للعملات الرقمية.

أشار فيتاليك إلى أن مؤسسة الإيثريوم غيرت تركيزها نحو التطبيقات لتعزيز النوايا الأصلية للعملات الرقمية بشكل أفضل: “نعتقد أن البناء طريقة أكثر صحة لتحقيق هذه الأهداف من مجرد الشكوى”.

بعض هذه الشكاوى كانت حول أداء الإيثر الضعيف مقابل سولانا، ويبدو أنه سمعها: “إذا انجرفت الإيثريوم إلى لعب لعبة التداول عالي التردد مباشرةً كطبقة أولى، فهذا سيدمر روح الإيثريوم أساسيًا”.

يشير إلى أن منافسي الإيثريوم يبالغون في تحسين الأشياء الخاطئة (مثل سرعة التنفيذ)، ولتوضيح الخطر الذي ينطوي عليه ذلك، طرح سؤالًا بلاغيًا: “هل يجب أن ندمر البشرية مقابل فرصة 1% لمنح حياة جيدة حقًا لـ500 تريليون جمبري؟”

فقط الإيثريوم المُحسَّن بشكل صحيح يمكنه منع ذلك.

إطلاق عملة pump.fun يوم السبت

هذا الأسبوع، ستحضر منصة إطلاق عملات الميم pump.fun 1.3 مليار دولار من أرباحها المستقبلية إلى الحاضر عبر عرض عملة أولي.

قد تفكر، مثلي، أن الحاضر يحتوي بالفعل على ما يكفي من عملات الميم. لكن pump.fun تقول إن الأمر ليس فقط عن ذلك: “يمكن لأي شخص استخدام pump لبناء ما يريده. إنه أكثر من مجرد ميمات”.

ما تقول pump إنها تبنيه هو “شبكة عالمية من المال والاهتمام الفوري” التي ستزعج منصات التواصل الاجتماعي الكبيرة: “خطتنا هي قتل فيسبوك وتيك توك وتويش”.

هذا هدف جدير بالثناء، على الرغم من أنني أرتعش عند التفكير فيما ستحل pump محلهما.

مهما كانت احتمالات حدوث ذلك، فإن العرض الأولي بسعر 0.004 دولار للعملة لا يبدو أنه يعكس هذا التوقع.

في ملاحظة لـ Blockworks Research، يقول ريان كونور إن تقييم العملة البالغ 4 مليارات دولار “معقول جدًا”، بناءً على توقعات عملات الميم فقط. “مع توقع إيرادات pump.fun السنوية بـ750 مليون دولار لعام 2025، وعودة 25% منها إلى العملة، فإن هذا يضع تقييم العملة عند ~5 أضعاف الإيرادات السنوية لعام 2025 و~20 ضعف عمليات إعادة الشراء السنوية للعملة في 2025”.

التقييم أقل معقولية في التداولات ما قبل السوق على Hyperliquid، حيث كانت العملة تتداول بنسبة 30% أعلى من سعر العرض الأولي بعد ظهر اليوم.

الأسئلة الشائعة

• ما هي الرأسمالية حسب مايك مونجر؟
  يعرّفها بأنها “مجموعة من مؤسسات السوق التي تسمح بالسفر عبر الزمن”، حيث يتم جلب الاستثمارات من المستقبل إلى الحاضر لتمويل المشاريع.
• كيف تختلف Metaplanet عن MicroStrategy؟
  تركز Metaplanet على جمع النقد لشراء أعمال منتجة لاحقًا، بينما تهدف MicroStrategy إلى تجميع العملات الرقمية فحسب، وهو نهج يعتبره الكاتب معاديًا للرأسمالية.
• ما الذي يدعو إليه فيتاليك بوتيرين لصناعة العملات الرقمية؟
  يدعو إلى أن تكون الصناعة “خصائص أولًا” بدلًا من “تكنولوجيا أولًا”، مع التركيز على التطبيقات العملية التي تخدم أهداف العملات الرقمية الأصلية.