“من أنا لأقول لك لا تتداول؟”: فلاد تينيف يدافع عن المضاربين وأسواق التوقعات

دافع فلاد تينيف، الرئيس التنفيذي لشركة روبن هود، الأسبوع الماضي عن المتداولين في أسواق التوقعات ضد منتقدي القمار، مشيراً إلى أن المضاربين هم عنصر أساسي لنجاح أي سوق مالي.

جاءت تصريحات تينيف خلال مؤتمر “مستقبل كل شيء” الذي تنظمه صحيفة وول ستريت جورنال في 5 مايو، وذلك في نفس الأسبوع الذي أعلنت فيه شركة كالشي المشغلة لأسواق التوقعات عن إغلاق جولة تمويل بقيمة مليار دولار، بقيمة سوقية تصل إلى 22 مليار دولار.

وقال تينيف رداً على سؤال حول ما إذا كانت أسواق التوقعات تعتبر قماراً: “لا يمكن أن يكون لديك سوق مالي فعال بدون مضاربين. إذا كان الجميع يتحوطون فقط، فإن السوق سينهار. طالما أن لديك استراتيجية ومنهجية، فمن أنا لأقول إنه لا ينبغي عليك التداول في هذه الفئة من الأصول؟”

وفي ظهور له على قناة CNBC في نفس اليوم، وصف تينيف أسواق التوقعات بأنها “مصدر رائع للمعلومات”، مما يشير إلى نية روبن هود الاستمرار في التوسع في هذا المجال الذي لم يكن موجوداً تقريباً قبل عام.

دفاع في لحظة حساسة

يأتي دفاع تينيف في وقت تتأرجح فيه الصناعة بين حماس المستثمرين القياسي وضغوط تنظيمية متزايدة.

قيمة كالشي البالغة 22 مليار دولار تجعلها من بين أكثر منصات التداول قيمة في الولايات المتحدة، حيث تم تداول عقود أحداث بقيمة تزيد عن 52 مليار دولار على منصتها حتى مارس الماضي، وفقاً للشركة.

سجلت كالشي حجم تداول بلغ حوالي 4.47 مليار دولار خلال الشهر الماضي، مقارنة بـ 3.58 مليار دولار لمنافستها بوليماركت، التي حصلت بدورها على التزام تمويلي بقيمة 2 مليار دولار من الشركة الأم لبورصة نيويورك العام الماضي بقيمة سوقية بلغت 8 مليارات دولار.

تأتي هذه التقييمات بينما توجد تشريعات من الحزبين، بما في ذلك قانون أسواق التوقعات المقامرة وقانون STOP Corrupt Bets الأوسع، في اللجان البرلمانية.

ويسعر المتداولون على المنصات أنفسهم احتمالية حظر فيدرالي لأسواق التوقعات الرياضية في 2026 بنحو 11 في المئة.

أرقام روبن هود تتحدث

وراء الدفاع العلني، تكمن أرقام أرباح روبن هود للربع الأول.

تعاملت المنصة مع 8.8 مليار عقد حدث في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026، مما ساهم في الجزء الأكبر من إيرادات “المعاملات الأخرى” البالغة 147 مليون دولار، وهي زيادة بنسبة 320 في المئة على أساس سنوي. وتشير تقديرات المحللين إلى أن قسم أسواق التوقعات في الشركة في طريقه لتحقيق إيرادات سنوية تبلغ حوالي 300 مليون دولار.

كما تتحرك الشركة نحو تشغيل بورصتها الخاصة. فاستحواذ روبن هود المخطط على MIAXdx، وهي منصة للعقود الآجلة والمقاصة خاضعة لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة، سيمكن الوسيط من إدراج العقود وتصفيتها مباشرة بدلاً من توجيهها عبر شراكتها مع كالشي.

ارتفعت أسهم روبن هود بأكثر من 10 في المئة عندما تم الإعلان عن الصفقة لأول مرة العام الماضي.

قضايا التداول الداخلي تختبر السردية

تعقد دفاع المضاربة سلسلة من الفضائح التي ظهرت في نفس الأسبوع الذي صدرت فيه تصريحات تينيف.

ذكرت NPR في 7 مايو أن كالشي علقت وغرّمت العديد من المرشحين السياسيين هذا العام لقيامهم بالمراهنة على حملاتهم الانتخابية، إلى جانب قضية منفصلة تتعلق بمحرر لدى منشئ محتوى يوتيوب مستر بيست.

وقد أوضحت كالشي أن لديها قواعد صريحة تحظر التداول على الأحداث التي يمكن للمشارك التأثير على نتائجها.

كما وجه المدعون الفيدراليون اتهامات لمقاول في وزارة الدفاع لاستخدامه معلومات سرية للتداول على بوليماركت، فيما وصفته وزارة العدل بأنه تطبيق لقوانين الأمن القومي على فئة أصول جديدة.

أثارت القضية دعوات لحظر أنواع معينة من عقود الأحداث بالكامل، حتى مع رفع هيئة تداول السلع الآجلة دعوى قضائية ضد أريزونا وكونيتيكت وإلينوي بسبب ما تعتبره تجاوزاً من الولايات في سوق ينظمه القانون الفيدرالي.

المنافسة تتسع خارج روبن هود وكالشي

لم يعد سوق التوقعات محصوراً على المنصتين الأصليتين. استحوذت eToro على مزود محافظ الحفظ الذاتي الإسرائيلي Zengo في أبريل الماضي مقابل حوالي 70 مليون دولار لدعم تداول أسواق التوقعات على السلسلة، بينما أطلقت Crypto.com منتجها الخاص، وتقدمت جيميني بطلب موافقة من هيئة تداول السلع الآجلة للقيام بالأمر نفسه.

كما تشير التقارير إلى أن كوين بيز تستكشف دخول هذا القطاع. استحوذت DraftKings على بورصة خاضعة لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة العام الماضي، وتوجه الصفقات عبر مجموعة CME، بينما تعمل Flutter الشركة الأم لـ FanDuel الآن كصانع سوق.

يتزامن التوسع التنافسي مع التكامل المؤسسي لهذا الشكل. أطلقت ICE أداة بيانات لمعنويات بوليماركت لعملاء أسواق رأس المال، وشاركت كالشي مع الوسيط البرازيلي XP في مارس لتوسيع عقود الأحداث دولياً.

كما أجرت روبن هود محادثات منفصلة مع الجهات التنظيمية في المملكة المتحدة وفي جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي حول كيفية هيكلة أسواق التوقعات خارج الولايات المتحدة.

أين يقع الخط الفاصل

في الوقت الحالي، يتقدم نمو الصناعة ومخاطرها التنظيمية بالتوازي.

دفاع تينيف عن المضاربين، والذي جاء في وقت يقدر فيه المستثمرون كالشي بـ 22 مليار دولار، بينما يوجه المدعون الفيدراليون اتهامات للمتداولين الأفراد بجرائم، يجسد جانبي النقاش في أسبوع واحد.

سواء استقرت أسواق التوقعات داخل إطار العقود الآجلة أو تم سحبها نحو أنظمة القمار في الولايات، فسوف يشكل ذلك المدى الذي يمكن أن تصل إليه فئة عقود الأحداث بالتجزئة.

أسئلة شائعة

• س: هل أسواق التوقعات تعتبر قماراً أم استثماراً مشروعاً؟
  ج: يختلف الرأي حول ذلك. يرى الرئيس التنفيذي لروبن هود أنها أسواق مالية مهمة يحتاجها المضاربون لتعمل بكفاءة، بينما يعتبرها البعض شكلاً من أشكال القمار. تعمل الجهات التنظيمية حالياً على وضع قوانين لتنظيم هذا القطاع المتنامي.
• س: ما هي قيمة سوق التوقعات حالياً؟
  ج: يشهد السوق نمواً هائلاً، حيث تبلغ قيمة شركة كالشي نحو 22 مليار دولار، وسجلت روبن هود إيرادات من هذا القطاع تقدر بـ 300 مليون دولار سنوياً. العديد من الشركات الكبرى مثل Coinbase وCrypto.com تسعى لدخول هذا السوق.
• س: ما المخاطر التي تواجه المتداولين في أسواق التوقعات؟
  ج: تشمل المخاطر احتمال الملاحقة القانونية في حال استخدام معلومات داخلية أو التلاعب بالأسواق، بالإضافة إلى عدم اليقين التنظيمي واحتمال الحظر الفيدرالي لبعض العقود. هناك أيضاً خطر خسارة الأموال كما في أي استثمار.