أكد ران كوهين، الرئيس التنفيذي لشركة BridgerPay، أن مدفوعات العملات المستقرة (Stablecoins) تجري عبر شبكات التسوية العالمية وشبكات الأعمال بين الشركات (B2B)، وليس عبر صفحات الدفع للمستهلكين. في مقابلة معه، أوضح كوهين أن حجم معاملات العملات المستقرة تجاوز 33 تريليون دولار في عام 2025.
رأي كوهين يتعارض مع الافتراض السائد بأن هذا الطفرة الهائلة ستدفع أزرار “ادفع بـ USDC” إلى الانتشار في التجارة الإلكترونية التقليدية. صفقة ماستركارد لشراء BVNK بقيمة 1.8 مليار دولار، التي أُعلن عنها في مارس، أعادت تشكيل السباق ليكون منافسة على البنية التحتية الخفية غير المرئية.
لماذا ترى BridgerPay أن زر الدفع سيبقى نادرًا؟
قال كوهين: “الطلب والتنفيذ يقودهما البنية التحتية، وليس صفحة الدفع”. وأشار إلى أن حالات الاستخدام الأكثر انتشارًا تشمل التسوية عبر الحدود، ومدفوعات B2B، وإدارة الخزانة، وإدارة السيولة.
وأضاف أن نقاط الألم تزداد حدة في الأسواق الناشئة، حيث تؤدي العطلات المحلية وعطلات نهاية الأسبوع إلى إبطاء تحويلات SWIFT. تعمل العملات المستقرة على تقليل الرسوم، وتسوية المعاملات بشكل فوري تقريبًا، وتحرير رأس المال العامل عبر المناطق الزمنية المختلفة.
أوضح كوهين أن الدفع للمستهلكين موجود، لكنه يقتصر في الغالب على الشركات المتخصصة في العملات الرقمية، ومنصات التداول، والألعاب، ومنصات المبدعين، وبعض المجالات العابرة للحدود.
وقال: “بالنسبة للتاجر التقليدي العادي، العملات المستقرة لن تحل محل البطاقات عند الدفع. فائدتها الرئيسية ستكون كطبقة تسوية قابلة للبرمجة”.
جزء من السبب يعود إلى حل النزاعات. البطاقات تعمل لأن المستهلكين يفهمون آلية استرداد المبالغ، والمرتجعات، وحماية الائتمان، وهي مزايا لا تقدمها العملات المستقرة بشكل موحد حتى الآن.
هذا التوجه مهم لأن أكبر الصفقات في عام 2026 استهدفت جميعها البنية التحتية. ماستركارد وافقت على شراء BVNK مقابل 1.8 مليار دولار. واشترت Stripe شركة Bridge مقابل 1.1 مليار دولار في عام 2024.
كيف تتناسب طبقة التنسيق (Orchestration) بين Visa وStripe وCircle؟
جادل كوهين بأن عمليات الدمج تقوي طبقات التنسيق المحايدة، بدلاً من تهديدها. التجار الذين يعملون عبر الحدود نادرًا ما يريدون الاعتماد على مزود واحد في كل سوق.
قال كوهين: “لا يوجد مزود واحد مثالي، لا في البطاقات، ولا في طرق الدفع البديلة (APMs)، ولا في العملات المستقرة”. وأضاف أن التجار يريدون خيارات متعددة عبر Circle وTether وPayPal والبنوك والمزودين المحليين مع نضوج المنظومة.
هذه الحجة تتماشى مع الطريقة التي يعيد بها تطبيق قانون GENIUS تشكيل محادثات التجار. وزارة الخزانة، ومكتب مراقب العملة (OCC)، والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) أصدرت جميعها قواعد تنظيمية في بداية عام 2026، مع توقع صدور إرشادات نهائية بحلول يوليو.
قال كوهين إن الوضوح يساعد، لكن التعقيدات التشغيلية لا تزال قائمة حول الأنظمة الحكومية مقابل الفيدرالية، والمصدرين الأجانب، والمعاملة العابرة للحدود للاحتياطيات.
أين تغير التجارة الذكية (Agentic Commerce) المعادلة؟
أشار كوهين أيضًا إلى مدفوعات الذكاء الاصطناعي كتحول هيكلي قادم. بروتوكول x402 من Coinbase عالج أكثر من 165 مليون معاملة وكيل وحوالي 50 مليون دولار من الحجم التراكمي.
قال كوهين: “المدفوعات التي يبدأها الذكاء الاصطناعي يمكن أن تتم على مدار الساعة، وتكون عالية التردد، ومنخفضة القيمة، وتعتمد على الاستخدام، ومحركة بواسطة واجهات برمجة التطبيقات (API)”. وأوضح أن هذه الاقتصاديات لا تناسب شبكات البطاقات، وستتجه افتراضيًا إلى التسوية بالعملات المستقرة التي تحكمها قواعد قابلة للبرمجة.
في رأيه، يجب أن تتطور طبقة التنسيق من مجرد توجيه دفعة على صفحة التسوق إلى إدارة النشاط الاقتصادي بين البشر، والوكلاء الذكيين، والتجار، وشبكات الدفع.
كوهين لا يتوقع أن تصبح العملات المستقرة طريقة الدفع الافتراضية للمستهلكين خلال 18 شهرًا. لكنه يتوقع نموًا في مجالات التسوية، والخزانة، ومدفوعات B2B، والممرات العابرة للحدود، والأسواق، والتجارة الذكية.
واختتم قائلاً: “العملات المستقرة هي إضافة إلى منظومة الدفع، وليست بديلاً عنها”.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: هل ستحل العملات المستقرة محل البطاقات الائتمانية في المتاجر الإلكترونية قريبًا؟
ج: لا، بحسب الخبراء. العملات المستقرة تركز حاليًا على تسوية المعاملات بين الشركات (B2B) والتحويلات الدولية، وليس على دفع المستهلكين في المتاجر التقليدية الذي تسيطر عليه البطاقات. - س: ما هي أهم استخدامات العملات المستقرة في عالم المال والأعمال؟
ج: الاستخدامات الرئيسية هي التسوية المالية عبر الحدود، ومدفوعات الشركات، وإدارة الخزانة والسيولة، خاصة في الأسواق الناشئة حيث تكون التحويلات البنكية بطيئة ومكلفة. - س: كيف ستؤثر تقنيات الذكاء الاصطناعي على مستقبل العملات المستقرة؟
ج: المدفوعات التي يطلقها الذكاء الاصطناعي (مثل الـ AI Agents) ستعتمد بشكل كبير على العملات المستقرة لأنها تسمح بمعاملات عالية التردد ومنخفضة القيمة تعمل 24 ساعة، وهو ما لا تناسبه شبكات البطاقات التقليدية.
