وقّع الرئيس الأمريكي على قانون “الذكاء الاصطناعي والابتكار الوطني للعملات المستقرة” المعروف باسم “$GENIUSAct” في يوليو 2025، وهو القانون الذي يمنح البنوك وشركات الدفع وشركات البلوكشين أول قواعد فيدرالية واضحة لإصدار العملات المستقرة المرتبطة بالدولار. هذه الخطوة من المتوقع أن تسرّع استخدام الدولار الرقمي في التمويل التقليدي، خاصة مع توسع المؤسسات المالية في مشاريع الدفع القائمة على تقنية البلوكشين لتسريع التحويلات الدولية.
شبكة SWIFT لا تزال مهيمنة على المدفوعات العالمية
لأكثر من 50 عاماً، ظلت شبكة SWIFT الوسيلة الأساسية التي تربط البنوك حول العالم، حيث يوفر نظام الرسائل الآمن الذي تعتمد عليه معظم المدفوعات الدولية. أكثر من 11,000 مؤسسة مالية في أكثر من 200 دولة تستخدم هذه الشبكة يومياً لتبادل تعليمات الدفع. لكن من المهم معرفة أن SWIFT لا تحرّك الأموال فعلياً.
البنوك لا تزال تعتمد على علاقات المراسلة المصرفية لتسوية المعاملات، وهي عملية قد تستغرق عدة أيام عمل للتحويلات الدولية وتزيد التكاليف عند وجود وسطاء متعددين، خاصة في الأسواق الناشئة.
استجابت SWIFT لذلك بتحديث شبكتها من خلال خدمة “gpi” التي تحسّن تتبع المدفوعات وتسرّع التسوية، كما تختبر حالياً مشاريع البلوكشين والترميز لربط الأصول الرقمية بالبنية التحتية الحالية للمدفوعات.
قانون $GENIUSAct يقدم وضوحاً تنظيمياً
أنشأ قانون “$GENIUSAct” أول إطار وطني في الولايات المتحدة لتنظيم العملات المستقرة للدفع. يمنح القانون البنوك وشركات الدفع وشركات الأصول الرقمية قواعد أوضح لإصدار عملات مستقرة مدعومة بالدولار، منهياً سنوات من الغموض التنظيمي.
وفقاً للقانون، يجب أن تكون كل عملة مستقرة منظمة مدعومة بنسبة 1:1 بأصول سائلة عالية الجودة، بما في ذلك النقد أو ما يعادله أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. كما يجب على المصدرين نشر تقارير شهرية عن احتياطياتهم مع تدقيق محاسبي مستقل لضمان الشفافية للمستخدمين.
لا يمكن لأي جهة إصدار عملات مستقرة منظمة إلا بعد الحصول على موافقة، ويشمل ذلك الشركات التابعة للبنوك وشركات غير مصرفية مرخصة فيدرالياً وبعض المصدرين المنظمين من الولايات الذين يستوفون متطلبات القانون.
يعزز القانون أيضاً حماية المستهلكين، حيث يُمنع على مصدري العملات المستقرة الإيحاء بأن عملاتهم مدعومة من الحكومة الأمريكية أو مؤمنة من مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية. كما يُمنعون من دفع فوائد مباشرة لحاملي العملة، مع الالتزام بقواعد مكافحة غسل الأموال والعقوبات وتمويل الإرهاب.
العملات المستقرة توسّع نطاق المدفوعات عبر الحدود
تستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد في المدفوعات التي كانت تمر عبر الشبكات المصرفية التقليدية. سرعتها هي أهم ميزة لها، فبينما تستغرق التحويلات البنكية الدولية عدة أيام عمل، تستقر مدفوعات البلوكشين غالباً في دقائق وتعمل خارج ساعات البنوك.
هذا يجعلها مفيدة بشكل خاص للشركات التي ترسل أموالاً إلى مناطق محدودة في الخدمات المصرفية المراسلة. بعض الشركات تستخدم أيضاً العقود الذكية لأتمتة التسوية مع الاحتفاظ بسجل لكل معاملة على السلسلة.
بدأت شركات الدفع بالفعل في دمج هذه التقنية، حيث أدمجت Visa وMastercard وشركات مالية أخرى العملات المستقرة في شبكات الدفع الحالية، بينما توسع البنوك في العمل على الودائع الرمزية والأصول المرمزة الأخرى.
لماذا ستتعايش SWIFT والعملات المستقرة؟
رغم كل هذا التقدم، لا تزال هناك عدة عوائق يجب أن تتغلب عليها العملات المستقرة للوصول إلى مستوى الأنظمة المصرفية التقليدية في المدفوعات الدولية. قانون $GENIUSAct أنشأ قواعد تنظيمية في أمريكا، لكن استراتيجيات التنظيم تختلف كثيراً في دول أخرى.
الأمر لا يتعلق بالجوانب التقنية فقط، فالبنوك يجب أن تضمن أن استخدام العملات المستقرة يلتزم بجميع أنظمة الامتثال ومكافحة الاحتيال وإدارة المخاطر، بالإضافة إلى متطلبات مكافحة غسل الأموال والعقوبات.
رغم ظهور البلوكشين، لا تزال الخدمات المصرفية المراسلة تتمتع بمزايا معينة، فهناك تاريخ طويل من العلاقات المصرفية وخبرة في التعامل مع مشاكل السيولة والتسوية، مما يساعد في تنفيذ المعاملات الدولية الكبيرة. كما أن أنظمة البلوكشين تتطور بسرعة، لكن لا تزال هناك شكوك حول قابلية التشغيل البيني والقدرة على إدارة السيولة خاصة في أوقات ارتفاع حجم المعاملات.
بدلاً من النظر إلى النظامين كمنافسين، تستكشف العديد من المؤسسات المالية كيف يمكنهما استكمال بعضهما. تستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد للتسوية الأسرع في بعض المدفوعات عبر الحدود، بينما تستمر SWIFT في دعم صرف العملات الأجنبية والتحويلات كبيرة القيمة والتقارير التنظيمية.
البنية التحتية الهجينة قد تحدد مستقبل المدفوعات
يمنح قانون $GENIUSAct البنوك وشركات الدفع إطاراً قانونياً أوضح لتطوير خدمات الدفع القائمة على العملات المستقرة، مما يزيل الكثير من عدم اليقين التنظيمي الذي أبطأ التبني الأوسع. هذا الوضوح من المتوقع أن يشجع المزيد من المؤسسات المالية على استكشاف العملات المستقرة المنظمة للمدفوعات والتسوية والخدمات المالية الأخرى.
رغم ذلك، لا يتوقع الكثيرون في الصناعة أن تحل شبكات البلوكشين محل البنية التحتية المصرفية التقليدية قريباً. تظل SWIFT والخدمات المصرفية المراسلة أساسية للمدفوعات الدولية عالية القيمة وصرف العملات والامتثال التنظيمي، بينما تكتسب العملات المستقرة زخماً للمعاملات الأسرع القائمة على الدولار والبرمجة.
بدلاً من أن تكون بديلاً عن SWIFT، يبدو أن أنظمة العملات المستقرة ستصبح وسيلة أخرى لتحويل المدفوعات إلى جانب الأنظمة الحالية في البنوك. من منظور مجتمع الأعمال، المسألة ليست في أي تقنية يجب استخدامها، بل في كيفية دمج النظامين معاً.
الأسئلة الشائعة
ما هو قانون $GENIUSAct وماذا يعني للعملات المستقرة؟
قانون $GENIUSAct هو تشريع أمريكي وقعه الرئيس في يوليو 2025، ينشئ أول إطار تنظيمي فيدرالي للعملات المستقرة. يتطلب أن تكون كل عملة مستقرة مدعومة بالكامل بأصول سائلة عالية الجودة، وينظم من يمكنه إصدارها وكيفية حماية المستهلكين، مما يمنح البنوك وشركات الدفع قواعد واضحة للعمل.
هل ستحل العملات المستقرة محل شبكة SWIFT؟
لا، معظم الخبراء لا يتوقعون أن تحل العملات المستقرة محل SWIFT في المستقبل القريب. بدلاً من ذلك، من المرجح أن يعمل النظامان معاً، حيث تستخدم العملات المستقرة للتسوية الأسرع في بعض المدفوعات، بينما تبقى SWIFT أساسية للمدفوعات الدولية الكبيرة والامتثال التنظيمي.
ما هي أهم مزايا العملات المستقرة في المدفوعات الدولية؟
الميزة الرئيسية هي السرعة، فالمعاملات عبر البلوكشين تستقر في دقائق مقارنة بأيام في النظام المصرفي التقليدي. كما أنها تعمل خارج ساعات البنوك وتوفر شفافية أكبر من خلال السجلات على السلسلة، وتقلل الاعتماد على الوسطاء في التحويلات الدولية.
