شهدت منصة “كالشي” (Kalshi) شهراً قياسياً في حجم التداول خلال يونيو الماضي، مع انطلاق فعاليات كأس العالم 2026 لكرة القدم التي عززت النشاط في أسواق التوقعات.
تُظهر بيانات موقع “ديفاي لاما” (DefiLlama) أن “كالشي” سجلت تداولات بقيمة 9.4 مليار دولار تقريباً في يونيو، ارتفاعاً من حوالي 5.3 مليار دولار في مايو. كما ارتفعت أحجام التداول على منصة “بوليماركت إنترناشونال” (Polymarket International) إلى 4.3 مليار دولار، مقارنة بـ 3.5 مليار دولار قبل شهر.
انطلقت البطولة في 11 يونيو، وهي أول نسخة من كأس العالم تضم 48 فريقاً بدلاً من 32 فريقاً في السابق. وأفادت شبكة “سي إن بي سي” (CNBC) بأن البطولة أصبحت المحرك الأكبر لتداولات أسواق التوقعات في يونيو، حيث أظهرت بيانات “ديون أناليتيكس” (Dune Analytics) أرقاماً قياسية في حجم التداول الاسمي عبر “كالشي” و”بوليماركت”.
تجذب مباريات الأدوار الإقصائية أعلى مستويات النشاط التداولي. فمباراة دور الـ16 بين كندا والمغرب، المقررة يوم السبت، حققت تداولات تجاوزت 48 مليون دولار على “كالشي” وأكثر من 26.8 مليون دولار على “بوليماركت” وقت كتابة هذا التقرير.
كما حظيت مباراة دور الـ16 للمنتخب الأمريكي باهتمام كبير من المتداولين. فقد تجاوز سوق “كالشي” لتحديد الفريق المتأهل 2.1 مليون دولار في حجم التداول، بينما جذب سوق مماثل على “بوليماركت” حوالي 1.6 مليون دولار حتى السبت.
معارك قانونية تشتعل مع نمو أسواق التوقعات
تأتي هذه الأحجام الكبيرة من التداولات في وقت تظل فيه أسواق التوقعات محور جدل قانوني وتنظيمي متزايد في الولايات المتحدة.
بحلول مارس الماضي، تحركت ما يقرب من اثنتي عشرة ولاية أمريكية ضد شركات مثل “كالشي” و”بوليماركت”، حيث سعت بعضها إلى إيقاف هذه الأسواق بينما ضغطت أخرى لإخضاعها لقوانين القمار الحالية وأطر الضرائب المحلية.
رفض المنظمون الفيدراليون محاولات الولايات لتنظيم أسواق التوقعات. وفي الشهر التالي، اتهم مايكل سيليج، رئيس هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، الولايات بأنها تمارس “إجراءات إنفاذ غير قانونية” ضد منصات تخضع للتنظيم الفيدرالي، قائلاً إن الكونغرس منح الهيئة السلطة الوحيدة على أسواق المشتقات السلعية بما فيها أسواق التوقعات. وأضاف سيليج موجهاً كلامه للولايات: “أي ولاية تسعى لإلغاء القانون الفيدرالي والاستيلاء على السلطة على هذه الأسواق، سنراها في المحكمة”.
لم يقتصر الجدل على الجهات التنظيمية فقط. ففي يونيو، حثت مشغلو الكازينوهات والمنظمات القبلية والنقابات العمالية الكونغرس على إزالة عقود الأحداث الرياضية من سلطة هيئة تداول السلع الآجلة عبر تعديل قانون “وضوح سوق الأصول الرقمية” (CLARITY Act)، بحجة أن هذه العقود يجب أن تظل خاضعة لقوانين القمار المحلية والرقابة على المقامرة.
أما أوروبا فقد سلكت نهجاً مختلفاً. ففي يوم الجمعة، ذكّرت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) الشركات بأن العديد من عقود الأحداث قد تقع بالفعل تحت القيود الحالية على الخيارات الثنائية، موضحة أن تنظيم المنتج يعتمد على خصائصه وليس على تسميته “عقد حدث”.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- ما حجم التداولات التي حققتها منصة كالشي في يونيو؟
حققت منصة كالشي حوالي 9.4 مليار دولار في حجم التداول خلال شهر يونيو، مدفوعة بنشاط كأس العالم 2026. - لماذا تشهد أسواق التوقعات جدلاً قانونياً حالياً؟
بسبب محاولات بعض الولايات الأمريكية تنظيمها كقمار، بينما يصر المنظمون الفيدراليون على أن سلطة تنظيمها تعود لهم وحدهم، مما أدى إلى معارك قانونية. - ما الفرق بين النهج الأمريكي والأوروبي تجاه أسواق التوقعات؟
بينما تشهد الولايات المتحدة صراعاً بين السلطات الفيدرالية والولايات، تذكر أوروبا الشركات بأن عقود الأحداث قد تخضع بالفعل لقيود الخيارات الثنائية الحالية بناءً على خصائص المنتج.
