قبل حوالي عامين، بدأت وول ستريت بإدخال العملات الرقمية إلى التمويل التقليدي عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وخدمات الحفظ والأموال والمنتجات المنظمة الأخرى. الآن، تسير بورصات العملات الرقمية في الاتجاه المعاكس، حيث تقدم الأسهم والمؤشرات والسلع على منصاتها من خلال العقود الدائمة (PERPS).
وفقًا لبيانات CoinGecko، عالجت بورصات العملات الرقمية عقودًا دائمة بقيمة 1.32 تريليون دولار مرتبطة بالأصول التقليدية خلال الأشهر الخمسة الأولى من عام 2026، مقارنةً بـ 104.21 مليار دولار طوال عام 2025. كما ارتفع الحجم الشهري من 230 مليون دولار في يناير 2025 إلى 347.17 مليار دولار في مايو 2026.
قالت Bitget إن هذا النمو غيّر طبيعة أعمالها بشكل جذري. صرّحت غريسي تشين، الرئيسة التنفيذية لـ Bitget، أن الشركة لم تكن تمتلك أي منتج أسهم دائم قبل عام، وكان 100% من حجم أعمالها يأتي من العملات الرقمية. الآن، نحو 28% من إجمالي حجم التداول يأتي من أعمال الأسهم، ومعظمها عقود أسهم دائمة.
من جانبه، قال شونيت جان، المسؤول التنفيذي في Binance المُشرف على هيكل التداول، إن البورصات التقليدية تتبنى الآن منتجات وأوقات تداول بدأت بها منصات العملات الرقمية، مشيرًا إلى أن ابتكار العقود الدائمة نشأ في عالم الكريبتو ويمكن أن ينتقل الآن إلى التمويل التقليدي.
ما هو “الجسر العكسي”؟
يُطلق بعض المسؤولين في السوق على هذه الخطوة اسم “الجسر العكسي”. فبدلاً من أن يوفّر التمويل التقليدي وصولًا للعملات الرقمية، تقدم بورصات الكريبتو الآن وصولًا لأسواق وول ستريت. لكن في معظم الحالات، الأسهم نفسها لا تنتقل فعليًا إلى بورصات الكريبتو.
كيف تعمل العقود الدائمة للأسهم؟
العقود الدائمة للأسهم هي عقود مرتبطة بأسعار الأسهم، لكنها لا تمنح الملكية أو حقوق التصويت أو الحماية التي تأتي مع شراء الأسهم عبر وسيط مرخص. ومع ذلك، تجد البورصات طلبًا كبيرًا على هذه العقود لأنها تتيح التعرض لتلك الأسعار على مدار الساعة دون الحاجة لامتلاك الأسهم الفعلية. ومن الأمثلة البارزة على ذلك، عندما رخّصت S&P Dow Jones Indices مؤشرها S&P 500 لمنصة Trade XYZ التي تعمل على بلوكتشين Hyperliquid، مما أنتج أول عقد دائم رسمي لمؤشر S&P 500 على السلسلة، متاحًا للمستثمرين غير الأمريكيين على مدار 24/7.
أرقام وحقائق رئيسية
- أدرجت منصات التداول الرقمية حوالي 360 أصلًا تقليديًا بين يناير 2025 ومايو 2026، سواء كانت فورية (سبوت) أو عقودًا دائمة.
- المنصات المشمولة في التقرير أدرجت في المتوسط نحو 75 عقدًا دائمًا للأصول التقليدية لكل منصة، مقارنةً بـ 37 فقط من الأصول الفورية.
- العقود الدائمة تمثل الجزء الأكبر من هذا النمو مقارنة بالتداول الفوري.
مستقبل بورصات الكريبتو
تظل Binance البورصة الرائدة في مجال الكريبتو، حيث توسعت من التداول الفوري والمشتقات إلى الأصول الحقيقية (RWAs) والمدفوعات والادخار والعائدات والخدمات المالية الأوسع. هذا التوسع يعكس التحول الأكبر في القطاع نحو دمج الأصول التقليدية والعملات الرقمية في منصة واحدة، مما يمنح المستخدمين وصولًا أوسع لأدوات مالية متنوعة.
الأسئلة الشائعة
س1: ما هي العقود الدائمة (PERPS) للأسهم؟
ج: العقود الدائمة للأسهم هي أدوات مالية مشتقة تتيح للمتداولين المضاربة على سعر سهم معين دون امتلاكه فعليًا. وهي تعمل على مدار الساعة ولا تمنح حقوق ملكية أو تصويت، لكنها توفر تعرضًا كاملًا لتحركات السعر.
س2: لماذا تتجه بورصات الكريبتو إلى إدراج الأسهم والأصول التقليدية؟
ج: بسبب الطلب المتزايد من المستثمرين على الوصول إلى الأسواق التقليدية بمرونة منصات الكريبتو، مثل التداول على مدار الساعة، وانخفاض التكاليف، وسهولة الوصول، خاصة للمستثمرين غير الموجودين في الولايات المتحدة.
س3: هل تختلف هذه المنتجات عن شراء الأسهم مباشرة عبر وسيط تقليدي؟
ج: نعم، تختلف تمامًا. شراء الأسهم عبر وسيط مرخص يمنحك ملكية فعلية وحقوق تصويت وحماية تنظيمية، بينما العقود الدائمة تمنحك فقط تعرضًا لتحركات السعر دون أي حقوق ملكية، وهي غير خاضعة لنفس الحماية التنظيمية التي يتمتع بها السوق التقليدي.
