يتوقع بنك جيه بي مورجان (JPM) أن تراجع فرص تمرير قانون الوضوح (Clarity Act) في مجلس الشيوخ الأمريكي هذا العام يمثل انتكاسة لأسواق العملات الرقمية، محذرًا من أن المزيد من التأخير قد يقوض أحد أكبر المحفزات التنظيمية لهذه الصناعة.
تشير أسواق التوقعات الآن إلى أن احتمال تمرير التشريع قبل نهاية العام لا يتجاوز 37%، بعد أن أولى مجلس الشيوخ أولوية لمشاريع قوانين أخرى قبل عطلته الصيفية، كما أوضح البنك. ولا تزال المفاوضات عالقة حول بنود الأخلاقيات، والإنforcement، وتمويل العملات اللامركزية (DeFi)، وعوائد العملات المستقرة، وقواعد مكافحة غسل الأموال.
وقال المحللون بقيادة نيكولاوس بانيجيرتزوجلو في التقرير الصادر يوم الأربعاء: “كلما طال تأجيل الموافقة على قانون الوضوح، زاد التهديد الذي يواجه أسواق العملات الرقمية من نمو الترميز (Tokenization) والتطبيقات القائمة على البلوكتشين، حيث قد يتم استيعابها في النهاية من قبل البنية التحتية للسوق القائمة بدلاً من أن تعود بالفائدة على الشبكات الرقمية العامة”.
ما هو قانون الوضوح (Clarity Act)؟
يسعى قانون الوضوح إلى إنشاء رقابة أكثر وضوحًا على الأصول الرقمية من خلال تقسيم الاختصاصات بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مع إنشاء إطار تنظيمي أكثر قابلية للتنبؤ للوسطاء في مجال العملات الرقمية، وعمليات الترميز، والمشاريع اللامركزية.
يُنظر إلى هذا القانون المقترح على نطاق واسع باعتباره حجر الزاوية للمرحلة التالية من تبني المؤسسات للعملات الرقمية. فمن خلال وضع قواعد واضحة للأصول الرقمية، يمكن للتشريع أن يمنح البنوك والوسطاء والبورصات ومديري الأصول ثقة أكبر للاستثمار وإطلاق المنتجات وبناء البنية التحتية للسوق، مما يسرع انتقال التداول والسيولة إلى المنصات الأمريكية الخاضعة للتنظيم.
تأثير القانون على السوق
يرى محللو جيه بي مورجان أن التشريع سيشجع الاستثمار المؤسسي، ويعزز التداول الخاضع للتنظيم الأمريكي، ويخفض الحواجز أمام البنوك والبورصات وأمناء الحفظ وصناع السوق.
وأشار البنك إلى أن بعض هذه الاتجاهات بدأت بالفعل في الظهور، مستشهدًا باستثمار شركة سيتادل سيكيوريتيز (Citadel Securities) البالغ 400 مليون دولار في منصة كريبتو دوت كوم (Crypto.com)، وموافقة هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على أول عقود فروقات دائمة للعملات الرقمية خاضعة للتنظيم الأمريكي.
ومع ذلك، حذر التقرير من أن أجزاء من المسودة الحالية قد تثني المؤسسات عن المشاركة، من خلال السماح بتداول بعض الأوراق المالية والمشتقات المرمزة خارج إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أو هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، وفرض متطلبات أسهل لمكافحة غسل الأموال مقارنة بتلك المفروضة على الشركات المالية التقليدية.
كما حذر بنك جيفريز الاستثماري، في تقرير صدر الشهر الماضي، من أن قانون الوضوح لا يزال يواجه عقبات كبيرة على الرغم من اجتيازه للجنة المصرفية في مجلس الشيوخ.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا يعتبر قانون الوضوح مهمًا لسوق العملات الرقمية؟
ج: يعتبر قانون الوضوح مهمًا لأنه يحدد قواعد تنظيمية واضحة للأصول الرقمية، مما يمنح البنوك والمؤسسات المالية الثقة للاستثمار في العملات الرقمية وإطلاق منتجات جديدة، ويساعد على نقل التداول إلى منصات أمريكية خاضعة للتنظيم، مما يعزز نمو السوق بأكمله.
س: ما هي العوائق الرئيسية التي تمنع تمرير القانون حالياً؟
ج: تواجه المفاوضات حاليًا خلافات حول عدة نقاط رئيسية، منها بنود الأخلاقيات، وآليات الإنforcement، وقواعد تمويل المشاريع اللامركزية (DeFi)، وعوائد العملات المستقرة، بالإضافة إلى متطلبات مكافحة غسل الأموال.
س: ما هي المخاطر التي حذر منها المحللون إذا تأخر تمرير القانون؟
ج: يحذر المحللون من أن تأخير تمرير القانون قد يؤدي إلى استيعاب نمو الترميز والتطبيقات القائمة على البلوكتشين من قبل البنية التحتية التقليدية للسوق المالي، بدلاً من أن تعود هذه الفوائد على الشبكات الرقمية العامة، مما قد يضعف نمو سوق العملات الرقمية على المدى الطويل.
