قدمت مجموعة CME Group دعوى قضائية ضد هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، متهمة إياها بأنها لم تتعامل بشكل صحيح مع طلب شركة Kalshi لإدراج عقود “العقود الآجلة الدائمة”. وتطلب CME من المحكمة إلغاء الموافقة على هذه المنتجات التي تم اعتمادها ذاتيًا. تأتي هذه الدعوى بعد يوم واحد من إعلان الرئيس التنفيذي المنتهية ولايته تيري دافي أن الشركة ستقاضي الهيئة بسبب الموافقة التي مُنحت في نهاية شهر مايو.
ما هي القصة؟
تقول CME إن هيئة CFTC لم تدرس بشكل كافٍ طلب Kalshi قبل الموافقة عليه. هذا الموقف غير معتاد، لأن شركة كبيرة مثل CME نادرًا ما تقاضي الجهة التي تنظمها. “العقود الآجلة الدائمة” (أو perps) هي نوع جديد نسبيًا من العقود، وتعتبر عملة الكريبتو جزءًا كبيرًا منها. تدّعي CME أن طريقة موافقة CFTC على هذه العقود تخالف قانون “دود-فرانك” وتضر بشركة CME.
لماذا هذا مهم؟
CME ترى أن العقود الدائمة تضر بمنتجاتها من العقود الآجلة طويلة الأجل. في الدعوى، تقول CME إن CFTC لم تفكر في عواقب الموافقة على هذه العقود، وإن هذه المنتجات هي في الحقيقة “مبادلات” (swaps) وليست “عقودًا آجلة” (futures) وفقًا لقانون دود-فرانك.
- كل مصطلح له قواعد مختلفة لتنظيم المنتجات.
- الرئيس التنفيذي لـ CME قال إن الفرق بين المصطلحين يتطلب قواعد مختلفة للمتداولين.
ماذا تقول الدعوى؟
الدعوى تقول: “لم تقم CFTC بتحليل ما إذا كانت موافقتها على عقد Kalshi الدائم كعقد آجل تتوافق مع القانون. لم تذكر CFTC حتى القسم الخاص بتعريف “المبادلة” من قانون دود-فرانك. كلمة “مبادلة” لم تظهر في أمر الموافقة مطلقًا.” وتضيف CME أن CFTC وافقت على طلب Kalshi بشكل تلقائي دون تدقيق حقيقي.
ماذا يحدث في السوق؟
من المثير للاهتمام أن عدد الشركات التي تحصل على موافقات لطرح العقود الدائمة يتزايد بسرعة. في نفس اليوم الذي وافقت فيه CFTC على طلب Kalshi، أرسلت خطابًا إلى Coinbase يسمح لها بإدراج هذه العقود أيضًا، ولكن من خلال وسيط خارجي.
أسئلة وأجوبة شائعة
ما هي العقود الآجلة الدائمة (perps)؟
هي نوع من العقود المالية التي تسمح للمتداولين بالمراهنة على سعر عملة رقمية (مثل البيتكوين) دون الحاجة لشرائها فعليًا، وليس لها تاريخ انتهاء صلاحية. سوق الكريبتو هو المكان الرئيسي لهذه العقود.
لماذا رفعت CME دعوى ضد هيئة CFTC؟
لأن CME تعتقد أن الهيئة وافقت على عقود Kalshi الدائمة بطريقة خاطئة، ودون أن تدرس ما إذا كانت هذه العقود “عقود آجلة” حقيقية أم لا. وتقول CME إن هذا يخالف القانون ويضر بأعمالها.
ما الفرق بين “العقد الآجل” و”المبادلة”؟
الفرق في القوانين التي تحكم كل منهما. “العقد الآجل” له قواعد تنظيمية معينة، بينما “المبادلة” لها قواعد مختلفة. CME تقول إن عقود Kalshi هي “مبادلات” وليست “عقودًا آجلة”، ويجب أن تخضع لقواعد أخرى.
