لجنة الأوراق المالية الأمريكية تقترح قاعدة جديدة لنقل عقود الديون الأوروبية الآجلة تحت إشراف هيئة تداول السلع الآجلة
تقترح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تعديلًا جديدًا من شأنه إضافة الديون الصادرة عن الاتحاد الأوروبي إلى قائمتها للأوراق المالية المعفاة من بعض متطلبات أنشطة العقود الآجلة.
أُعلن عن هذا التحرك في 28 أغسطس 2026، ويهدف إلى سد فجوة طويلة الأمد بين الديون الصادرة عن الاتحاد الأوروبي ككل والديون الصادرة عن الدول الأعضاء بشكل فردي.
التغييرات الأساسية في تعديل القاعدة 3a12-8
بموجب التعديل المقترح على القاعدة 3a12-8 من قانون الأوراق المالية، ستحصل ديون الاتحاد الأوروبي على نفس المعاملة الممنوحة حاليًا للديون الصادرة عن الدول الأعضاء بشكل فردي. لكن هذا التغيير محدود النطاق وينطبق فقط على العقود الآجلة المرتبطة بديون الاتحاد الأوروبي.
الإعفاء المقترح سيشمل فقط تسويق وتداول العقود الآجلة المرتبطة بديون الاتحاد الأوروبي. أما البيع المباشر وعروض الديون الفعلية فستبقى خاضعة للقوانين الفيدرالية الأمريكية للأوراق المالية.
أوضح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول س. أتكينز أن القاعدة الحالية تخلق فرقًا غير ضروري بين الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي والاتحاد الأوروبي نفسه.
في الوقت نفسه، شددت الهيئة على أن الاقتراح لن يغيّر باقي أجزاء القاعدة 3a12-8.
لجنة تداول السلع الآجلة ستحصل على إشراف حصري
التغيير المقترح سيجعل أيضًا من الواضح من يشرف على العقود الآجلة المرتبطة بديون الاتحاد الأوروبي. بإضافة هذه الديون إلى القاعدة 3a12-8، ستخضع العقود الآجلة المرتبطة بها للاختصاص الحصري للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
وبالتالي، قال بول أتكينز إن هذا التغيير سيساعد في إصلاح الالتباس الناتج عن تغطية ديون الدول الأوروبية الفردية مع ترك ديون الاتحاد الأوروبي خارج القاعدة.
وصف هذه الخطوة بأنها “تنسيق عملي بين الهيئتين”، تهدف إلى سد الفجوة مع الحفاظ على حماية المستثمرين.
الهيئة تفتح فترة تعليق عام مدتها 60 يومًا
سيُنشر الاقتراح في السجل الفيدرالي، وبعدها ستبدأ فترة التعليق العام.
سيكون أمام المشاركين في السوق والشركات المالية والمجموعات المهتمة الأخرى 60 يومًا لتقديم آرائهم قبل أن تقرر الهيئة ما إذا كانت ستعتمد التعديل بشكل نهائي.
الاقتراح لا يغيّر القواعد فورًا، بل يجب أن يمر بعملية التعليق العام قبل اتخاذ أي قرار نهائي.
الأسئلة الشائعة
ما هو التعديل المقترح من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية؟
التعديل المقترح يضيف ديون الاتحاد الأوروبي إلى قائمة الأوراق المالية المعفاة في القاعدة 3a12-8، بحيث تُعامل ديون الاتحاد الأوروبي بنفس طريقة معاملة ديون الدول الأعضاء، ولكن فقط فيما يتعلق بالعقود الآجلة المرتبطة بها.
هل سيؤثر هذا التعديل على بيع وشراء الديون الأوروبية مباشرة؟
لا، الإعفاء المقترح ينطبق فقط على تسويق وتداول العقود الآجلة المرتبطة بديون الاتحاد الأوروبي، بينما تبقى المبيعات المباشرة وعروض الديون نفسها خاضعة للقوانين الفيدرالية الأمريكية للأوراق المالية.
ما هي الفائدة الرئيسية من هذا التعديل؟
الفائدة الرئيسية هي إزالة الالتباس في الإشراف التنظيمي، حيث ستنتقل العقود الآجلة المرتبطة بديون الاتحاد الأوروبي إلى الاختصاص الحصري للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مما يحقق تنسيقًا أفضل بين الهيئتين التنظيميتين.
