تعليق قواعد العملات الرقمية: SEC تهدد لوائحها بينما تسرّع مورغان ستانلي وBNY ميلون التوسع المؤسسي
وجهت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إنذارًا صريحًا وغير معتاد إلى المشرعين: إذا تعثر مشروع قانون CLARITY، فستقوم الهيئة بوضع قواعدها الخاصة لسوق العملات الرقمية. هذا التصريح، الذي ظهر في التقرير الأسبوعي الأخير، يضيف حالة جديدة من عدم اليقين إلى عملية تنظيمية تواجه بالفعل ضغوطًا كبيرة من البنوك.
جاء هذا التحذير خلال أسبوع شهد أيضًا إطلاق Morgan Stanley لمنتجات متداولة في البورصة (ETPs) للعملات الرقمية الفورية الإيثيريوم وسولانا، وتحويل BNY Mellon لتسجيل صناديقها على تقنية البلوك تشين. هذا الموقف من الهيئة يرفع المخاطر بشكل فعال لمشروع قانون كان متذبذبًا في مجلس الشيوخ. ومع بقاء أقل من أربعة أيام على التصويت المقرر، تعمل مصارف كبيرة على إضعاف التشريع أو عرقلته، كما ورد في تقارير عن جهود الضغط المصرفي. إن استعداد الهيئة للعمل بشكل منفرد يشير إلى أن كبار المسؤولين لا ينوون ترك السوق في فراغ تنظيمي، حتى لو فشل الكونغرس.
Morgan Stanley تفتح منتجات ETP الفورية على سلسلتين
على صعيد المنتجات، يمثل قرار Morgan Stanley بإدراج منتجات ETP الفورية للإيثيريوم وسولانا توسعًا ملحوظًا يتجاوز البيتكوين. فبينما تتوفر منتجات ETP الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة منذ أوائل 2024، تمثل منتجات الإيثيريوم وسولانا دفعة أعمق نحو التعرض للبلوك تشين القابل للبرمجة. يأتي هذا الإطلاق بينما تواصل شركات إدارة الأصول التقليدية اختبار شهية المؤسسات لمحافظ متعددة الأصول الرقمية.
وإدراج سولانا ملفت للنظر بشكل خاص. فقد جذبت الشبكة الانتباه بفضل سرعتها العالية وقاعدة مطوريها المتنامية، لكنها واجهت أيضًا مخاوف من انقطاع الخدمة وغموضًا تنظيميًا. تحرك Morgan Stanley يشير إلى أن عملاء إدارة الثروات في البنك مهتمون بتعرض يتجاوز أكبر الأصول من حيث القيمة السوقية.
BNY Mellon تنتقل إلى السلسلة لتسجيل الصناديق
قرار BNY Mellon بتحويل جزء من بنيتها لتسجيل الصناديق إلى السلسلة يعكس نوعًا مختلفًا من الثقة المؤسسية. فبدلاً من إنشاء منتج جديد للعملاء، تدمج شركة الحفظ العملاقة البلوك تشين في عملياتها الخلفية الخاصة. هذا التحرك يعكس اتجاهًا أوسع للترميز تسارع هذا الأسبوع، مع تجاوز إجمالي الأصول الحقيقية على السلسلة 20 مليار دولار، كما غُطي في تقرير حديث عن الترميز.
عندما يبدأ بنك عمره 240 عامًا في نقل عملياته الداخلية إلى دفاتر موزعة، يصبح هذا الإشارة أصعب في تجاهله من مجرد بيان صحفي. إنه يشير إلى أن توفير التكاليف وكفاءة التسوية يتم اختبارهما داخل أطر عمل منظمة، وليس فقط في بيئات الشركات الناشئة التجريبية.
استراتيجية تسجل خسارة كبيرة بينما تحتفظ بنحو 844 ألف بيتكوين
لم تكن كل الأخبار المؤسسية إيجابية. أعلنت شركة Strategy، المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، عن خسارة قدرها 8.22 مليار دولار في الربع الثاني. وتستمر الشركة في الاحتفاظ بحوالي 844,000 بيتكوين، مما يجعلها أكبر حامل مؤسسي للبيتكوين. تأتي الخسارة من رسوم انخفاض القيمة الناتجة عن تراجع سعر البيتكوين خلال الربع.
تسلط النتيجة الضوء على مدى ارتباط ميزانية Strategy العميق بحركات البيتكوين الفورية. وبينما تظل أطروحتها حول الثقة دون تغيير، فإن التقلبات تخلق ملف مخاطر فريدًا لحاملي الأسهم. هذه الحادثة قد تؤثر أيضًا على كيفية تعامل الشركات المتداولة علنًا الأخرى مع استراتيجيات خزائن البيتكوين في المستقبل.
خزائن الأصول الرقمية تتحول نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
بشكل منفصل، تقوم مجموعة من شركات خزائن الأصول الرقمية بتحويل رأس المال بهدوء من حيازات العملات الرقمية البحتة إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. يعكس هذا التحول البحث عن بنية تحتية مادية مولدة للعائد في وقت يحمل فيه الاحتفاظ بالأصول الرقمية في الميزانيات العامة مخاطر كبيرة في تقييم السوق. تقوم عدة شركات بإعادة استخدام منشآت التعدين أو بناء قدرات جديدة مصممة لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي الحاسوبية، وهو اتجاه يتقاطع مع الطلب المتزايد على حلول التخزين اللامركزية.
ما يوحد هذه التطورات هو سوق يتحرك على مسارين في وقت واحد. على المسار الأول، تشير الجهات التنظيمية إلى أنها ستشدد الرقابة سواء كان ذلك بمساعدة الكونغرس أم بدونه. على المسار الآخر، تقوم المؤسسات المالية الراسخة بدمج البنية التحتية للبلوك تشين بشكل أعمق في عملياتها، بينما تتكيف الخزائن المؤسسية مع واقع الاحتفاظ بأصول رقمية متقلبة. الأسابيع القادمة ستختبر ما إذا كان هذا الضغط المزدوج سيعيد هيكلة السوق بشكل أسرع مما يمكن لواشنطن أن تشرّع.
أسئلة شائعة
ما هو موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات من قواعد العملات الرقمية؟
حذرت الهيئة المشرعين من أنها ستكتب قواعدها الخاصة لسوق العملات الرقمية إذا لم يُمرر قانون CLARITY، مما يعني أنها لن تترك السوق بدون تنظيم حتى لو فشل الكونغرس في التصرف.
لماذا تحركات Morgan Stanley وBNY Mellon مهمة؟
هذه التحركات تؤكد أن المؤسسات المالية الكبرى تتبنى البلوك تشين بشكل أعمق، مثل إدراج منتجات جديدة للإيثيريوم وسولانا واستخدام السلسلة لتسجيل الصناديق، وهو ما يظهر ثقة متزايدة في التقنية رغم التحديات التنظيمية.
كيف تؤثر خسائر Strategy على السوق؟
خسارة 8.22 مليار دولار تبرز المخاطر الكبيرة للاحتفاظ بالبيتكوين في الميزانيات العامة، وقد تجعل شركات أخرى أكثر حذرًا عند التفكير في استراتيجيات مماثلة لخزائن العملات الرقمية.
