تحذير من هيئة السلوك المالي البريطانية لهيبرليكويد مع تصاعد الرقابة على عقود الفروقات الدائمة للعملات الرقمية

تجذب منصة هايبرليكويد (Hyperliquid) اهتمامًا متجددًا بوصفها واحدة من أكبر منصات العقود الدائمة (Perpetual Futures) في عالم العملات الرقمية، وذلك بعد تحذير أصدرته هيئة الرقابة المالية البريطانية في مايو الماضي، أدرجت فيه المنصة ومؤسسة هايبر (Hyper Foundation) ضمن قائمة المنصات غير المرخصة، وذلك في إطار مخاوف أوسع بشأن العقود الدائمة للعملات الرقمية.

جاء التحذير من هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA)، التي قالت في إشعار بتاريخ 21 مايو إن منصة هايبرليكويد ومؤسسة هايبر وتطبيق البروتوكول وقنواته الاجتماعية قد تقدم أو تروّج خدمات مالية في المملكة المتحدة دون تصريح.

ويبدو أن هذا الإشعار لم يحظَ باهتمام كبير حتى هذا الأسبوع، حيث بدأ يظهر بشكل أكثر بروزًا في نتائج البحث التي راجعها موقع Decrypt.

وقالت الهيئة التنظيمية إن المنصة “قد تقدم أو تروّج خدمات أو منتجات مالية” دون ترخيص، محذّرة المستخدمين من “التعامل” معها.

هذا الأسبوع، حذّر تيري دافي، الرئيس التنفيذي لمجموعة CME، من أن العقود الدائمة للعملات الرقمية قد تتحول إلى “كارثة تنتظر الحدوث” بينما تسمح الجهات التنظيمية الأمريكية بمنتجات مماثلة لدخول الأسواق الخاضعة للرقابة، وفقًا لتقرير نشرته رويترز يوم الجمعة.

وقال دافي إن السوق “حل محله سوق المضاربة”، منتقدًا عملية موافقة هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) على ما وصفه بأنه منتج “جديد ومعقد”.

وفي تصريحات أدلى بها الأربعاء الماضي، قال جيفري سبريشر، الرئيس التنفيذي لشركة إنتركونتيننتال إكستشينج (ICE) المالكة لبورصة نيويورك، إن الشركة تدرس نموذج هايبرليكويد وتتساءل عن سبب عدم السماح للمنصات التقليدية بتقديم منتجات مماثلة.

وبعد يومين، وافقت هيئة تداول السلع الآجلة على منصة التنبؤ كالشي (Kalshi) لتقديم عقود بيتكوين الدائمة.

لم يعد بالإمكان تجاهلها

تُعد هايبرليكويد واحدة من أكبر المنصات اللامركزية للعقود الدائمة للعملات الرقمية (Perps)، وهي نوع من المشتقات المالية تتيح للمتداولين المراهنة على أسعار العملات الرقمية باستخدام الرافعة المالية وبدون تاريخ انتهاء صلاحية.

على عكس العقود الآجلة التقليدية المتداولة في البورصات الخاضعة للرقابة مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME)، يمكن للعقود الدائمة أن تظل مفتوحة إلى أجل غير مسمى، وتستخدم مدفوعات تمويل منتظمة لإبقاء الأسعار قريبة من الأسعار الفورية.

كما أن حجم سوق هايبرليكويد جعل من الصعب تجاهلها. فبحلول 20 مايو، حققت المنصة إيرادات بلغت 255 مليون دولار منذ بداية العام، بينما ارتفعت عملتها الرقمية HYPE بنسبة 101% خلال الفترة نفسها.

وقال ماثيو بينوك، المدير التنفيذي للعمليات في شركة Altura DeFi، لموقع Decrypt: “لقد نمت العقود الدائمة للعملات الرقمية لتصبح إحدى الآليات المهيمنة للتعبير عن التوجهات الاستثمارية تجاه الأصول الرقمية”. وأضاف أن حجم التداولات على منصات مثل هايبرليكويد جعل من “المستحيل” على المشاركين التقليديين في السوق التعامل معها كأدوات “هامشية”.

وأضاف بينوك أن الموافقات الأمريكية على بعض منتجات العقود الدائمة والاهتمام المؤسسي المتزايد دفع أيضًا نحو التساؤل حول كيفية تناسب هذه الأدوات ضمن الأسواق الخاضعة للرقابة.

وقال بينوك إن الجهات التنظيمية تراقب الآن “الدور المتنامي الذي تلعبه العقود الدائمة في اكتشاف الأسعار”، حيث تسمح منصات مثل هايبرليكويد للمتداولين بالتعبير عن آرائهم تجاه الأصول “في كثير من الأحيان قبل وقت طويل من تقديم الأسواق التقليدية وصولاً مماثلاً”.

وأشار بينوك إلى أن تحذير هيئة السلوك المالي البريطانية بشأن هايبرليكويد يشير إلى أن الجهات التنظيمية تتخذ مسارات مختلفة تجاه السوق نفسه، حيث تضع المملكة المتحدة منصة غير مرخصة على قائمتها بينما تبدأ الولايات المتحدة في السماح ببعض المنتجات تحت الإشراف.

وبالنسبة للمستقبل، قال بينوك إن الاختبار الرئيسي سيكون ما إذا كانت أنظمة التصفية وقواعد الهامش ومراقبة السوق قادرة على الصمود “عندما تتحول ظروف السوق بشكل حاد”.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• ما هي منصة هايبرليكويد (Hyperliquid)؟
  هايبرليكويد هي منصة لامركزية كبيرة لتداول العقود الدائمة (Perpetual Futures) للعملات الرقمية، حيث تتيح للمتداولين استخدام الرافعة المالية للمراهنة على أسعار العملات الرقمية دون تاريخ انتهاء صلاحية للصفقات.
• لماذا حذّرت هيئة الرقابة المالية البريطانية من المنصة؟
  حذّرت هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) من أن منصة هايبرليكويد ومؤسسة هايبر قد تقدم أو تروّج خدمات مالية في المملكة المتحدة دون الحصول على الترخيص اللازم، ونصحت المستخدمين بتجنب التعامل معها.
• ما هو مستقبل العقود الدائمة في الأسواق الخاضعة للرقابة؟
  تشهد العقود الدائمة اهتمامًا متزايدًا من الجهات التنظيمية والمؤسسات المالية الكبرى، حيث وافقت هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) على بعض المنتجات المماثلة، مما يشير إلى احتمالية دمج هذه الأدوات في الأسواق الخاضعة للرقابة بشكل أكبر في المستقبل.