هل يختار الأمريكيون الاحتفاظ بأموالهم في البنوك، أم يستخدمون عملات مستقرة مربوطة بالدولار تقدم مكافآت جذابة؟ هذا هو السؤال البسيط الذي يقف خلف الجدل حول قانون CLARITY.
قبل تصويت مجلس الشيوخ يوم الثلاثاء، طلبت ثماني منظمات مصرفية من المشرعين وضع قواعد أكثر صرامة على حوافز استخدام العملات المستقرة. موقفهم واضح: عندما تخرج الودائع من البنوك، تفقد البنوك مصدر تمويل رخيص وموثوق، ويقل توفر السيولة.
لماذا هذا الموضوع مهم؟ لأن البنوك تعتمد على الودائع لتقديم القروض. في الولايات المتحدة، تستخدم البنوك حوالي 80% من الودائع لتمويل القروض. لذلك، فإن موضوع حوافز العملات المستقرة يتعلق بتكلفة التمويل والتحكم في المدفوعات بالدولار.
لماذا يعد الاحتفاظ بالعملات المستقرة بدلاً من النقد أمراً حاسماً؟
العملات المستقرة مصممة لتقليد أصول مثل الدولار. وفقاً لتقرير بنك التسويات الدولية (BIS)، فإن حوالي 98% من العملات المستقرة مقومة بالدولار. ويقول صندوق النقد الدولي (IMF) إن قيمة السوق بلغت حوالي 300 مليار دولار في أغسطس.
قانون GENIUS لعام 2025 يمنع مصدري العملات المستقرة من تقديم فوائد أو عوائد مباشرة. لكن تحليل البيت الأبيض أظهر أن القانون لا يحظر بشكل صريح توزيع المكافآت من قبل الشركات التابعة وأطراف ثالثة أخرى. وقد يحدد قانون CLARITY مقدار المساحة المتاحة لهذه الترتيبات لتستمر.
ما تريده البنوك حذفه من النص
في رسالة صدرت يوم الاثنين موجهة إلى زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون وزعيمة الأقلية تشاك شومر، قالت المجموعات المصرفية إنها لا تستطيع دعم أحدث اقتراح للمكافآت.
كما حثوا مجلس الشيوخ على:
- حذف كلمة “فقط” من تعريف الدفع القائم على الاحتفاظ.
- استبدال عبارة “مكافئ اقتصادياً أو وظيفياً” بعبارة “مشابه بشكل كبير”.
- إزالة الإشارات إلى أن المكافآت تعتمد على الرصيد أو المدة أو وقت النشاط.
من بين المنظمات التي وقعت على الرسالة: الجمعية المصرفية الأمريكية، ومعهد سياسة البنوك، وجمعية المصرفيين المجتمعيين المستقلين في أمريكا. جاءت الرسالة بعد انضمام 80 جمعية مصرفية حكومية إلى دعوات لوضع صياغة أكثر صرامة في 10 سبتمبر، وفقاً لمجلة ABA Banking Journal.
حسابات الحكومة نفسها تقلل من حجم القلق
قدّر مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض (CEA) ضرراً أقل بكثير على الإقراض. أشارت دراسة أجريت في أبريل إلى أن حظر عوائد العملات المستقرة سيزيد الإقراض المصرفي بمقدار 2.1 مليار دولار فقط، أي ما يعادل 0.02%، مع خسارة صافية في الرفاهية قدرها 800 مليون دولار. وسيزيد إقراض البنوك المجتمعية بحوالي 500 مليون دولار.
حتى في سيناريوهات شبه غير واقعية ذكرها مجلس CEA، بما في ذلك استخدام العملات المستقرة أعلى بحوالي ستة أضعاف من اليوم، وتحول في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، فإن الزيادة في الإقراض المصرفي تُقدّر بنسبة 4.4% فقط.
ما الذي تغير منذ مسودة مايو؟
التشريع المحدث الصادر يوم الأحد يتضمن 126 تعديلاً مهماً طلبها الديمقراطيون، وفقاً لرويترز.
يشدد مشروع القانون القواعد التي تحكم كيفية استفادة الشخصيات العامة من العملات المشفرة، ويمنح المدعين العامين في الولايات صلاحيات كبيرة فيما يتعلق بإنفاذ القانون في هذا المجال. قالت السناتور سينثيا لوميس إن مشروع القانون جاهز الآن للمضي قدماً، بينما وصف فريق السناتور إليزابيث وارن التغييرات المتعلقة بالأخلاقيات بأنها “فارغة”.
يحتاج مشروع القانون إلى 60 صوتاً لتمرير قاعدة الإغلاق يوم الثلاثاء.
لماذا صورة “البنوك ضد العملات المشفرة” مبسطة جداً؟
الانقسام في القطاع ليس واضحاً تماماً. وفقاً لكريبتوبوليتان، دعم غولدمان ساكس وBNY ومورغان ستانلي التشريع، متحدين المجموعات المصرفية الموجهة للأفراد.
في الوقت نفسه، لا ترفض البنوك المجتمعية بالضرورة العملات المستقرة. شبكة Moov التي تضم أكثر من 1000 مؤسسة مصرفية واتحاد ائتماني قادرة على استخدام تقنية الدفع بالعملات المستقرة التي توفرها Coinbase.
هذا التأثير يتجاوز القطاع المصرفي الأمريكي. يحذر بنك التسويات الدولية من أن الاستخدام الواسع للعملات المستقرة المربوطة بالدولار قد يعزز “الدولرة الرقمية” في الاقتصادات الناشئة، بينما يخبر صندوق النقد الدولي أن حتى الاستخدام محدود النطاق للعملات المستقرة قد يدفع الشركات المالية التقليدية إلى رفع مستوى تنافسيتها في التكاليف والكفاءة.
لذلك، فإن تصويت يوم الثلاثاء ليس مجرد خلاف حول الودائع، بل معركة على من سيتحكم في المرحلة التالية من المدفوعات بالدولار.
الأسئلة الشائعة
ما هو الجدل حول قانون CLARITY؟
الجدل يدور حول ما إذا كان Americans سيحتفظون بأموالهم في البنوك أم سيستخدمون عملات مستقرة مربوطة بالدولار تقدم مكافآت. البنوك تخشى فقدان الودائع الرخيصة، بينما مؤيدو العملات المستقرة يرون فيها فرصة للمدفوعات الرقمية.
ما الذي طلبته البنوك من مجلس الشيوخ؟
طلبت ثماني منظمات مصرفية قواعد أكثر صرامة على حوافز العملات المستقرة، وحذف كلمة “فقط” من تعريف معين، واستبدال عبارة “مكافئ اقتصادياً أو وظيفياً” بعبارة “مشابه بشكل كبير”، وإزالة الإشارات إلى المكافآت المرتبطة بالرصيد أو المدة.
هل تأثير العملات المستقرة يقتصر على الولايات المتحدة؟
لا. يحذر بنك التسويات الدولية من أن العملات المستقرة المربوطة بالدولار قد تعزز الدولرة الرقمية في الاقتصادات الناشئة، ويقول صندوق النقد الدولي إن حتى استخدامها المحدود قد يدفع الشركات المالية التقليدية لتحسين تنافسيتها.
