بينما تتغير اتجاهات السوق على المدى القريب، تظل مجموعة واحدة تتفوق بشكل ملحوظ منذ بداية العام: شركات تعدين البيتكوين، التي ارتفعت بنسبة 150.32%. هذا الأداء يتفوق بوضوح على أسهم الشركات المرتبطة بالعملات الرقمية، والتي ارتفعت بنسبة 16.13% فقط، ويترك البيتكوين نفسه، الذي ارتفع بنسبة 1.05% فقط، متأخراً جداً في المؤخرة.
لماذا تتفوق شركات التعدين؟
هذا التفوق الكبير يعكس تغييراً جذرياً في كيفية تقييم السوق لهذا القطاع. في السابق، كانت تُنظر إلى هذه الشركات بشكل أساسي على أنها وسيلة للاستثمار في البيتكوين بمخاطرة أعلى. أما اليوم، فأصبحت تُرى أكثر فأكثر كمزودين للبنية التحتية يتحكمون في موارد نادرة وقيّمة، وهي قدرة كهربائية مُصرح بها مسبقاً ومساحات مخصصة لمراكز البيانات عالية الكثافة. يمكن تحقيق أرباح من هذه الموارد إما من خلال تعدين البيتكوين أو من خلال تأجيرها لشركات الذكاء الاصطناعي والحوسبة فائقة الأداء.
هذا التحول مربح جداً، حيث أن تأجير الطاقة لشركات الذكاء الاصطناعي يدر دخلاً أعلى بنحو 70% من تعدين البيتكوين، مع عقود طويلة الأجل توفر تدفقات نقدية مستقرة ومربحة.
أبرز الشركات المستفيدة
تستفيد عدة شركات تعدين من هذا الاتجاه، منها على سبيل المثال:
- Core Scientific (CORZ)
- Cipher Mining (CIFR)
- Iris Energy (IREN)
- CleanSpark (CLSK)
- TeraWulf (WULF)
هذه الشركات حصلت على عقود تأجير لعدة سنوات، مما يضمن لها دخلاً ثابتاً بجانب أرباحها من التعدين.
مفاتيح النجاح في هذا القطاع
القيادة في هذا القطاع تتركز في أيدي عدد قليل من الشركات الكبرى مثل CLSK وIREN وWULF، والتي سجلت أداءً استثنائياً مدعوماً بثلاث مزايا تنافسية رئيسية:
- القدرة على الحصول على تصاريح للطاقة بسرعة.
- بناء مراكز بيانات بكفاءة عالية وتكلفة منخفضة.
- وجود ميزانيات قوية تسمح بالتوسع السريع.
في المقابل، تتخلف الشركات الأصغر حجماً بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة لديها، أو ميزانياتها الضعيفة، أو تباطؤها في التحول نحو خدمة قطاع الذكاء الاصطناعي.
سلسلة بلازما: السيولة موجودة، لكن هل هناك حياة؟
مع اقتراب ذكرى مرور شهر على إطلاق الشبكة الرئيسية لـ”بلازما”، حان الوقت لتقييم ما إذا كانت قد حققت سمعتها كسلسلة مُخصصة للعملات المستقرة. بعد بداية قوية، شهد سعر عملة XPL انهياراً حاداً، حيث انخفض بنسبة 43% في الأسبوع الماضي وبنسبة 70% من أعلى سعر له على الإطلاق.
على الرغم من كونها رابع أكبر سلسلة من حيث إجمالي القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي، إلا أن الميزة الحقيقية لأي سلسلة عملات مستقرة يجب أن تكون في مدى استخدامها، وليس في حجم الأموال المُجمدة فيها. تشير بيانات التحويلات الأسبوعية بين المستخدمين إلى أن سلاسل مثل “ترون” و”سولانا” تتقدم بفارق كبير، حيث يتم تداول كل دولار من العملات المستقرة مرتين تقريباً كل أسبوع. بينما تتأخر “بلازما” و”إيثريوم”، مما يشير إلى أن معظم عملاتها المستقرة إما مجمدة في برامج الإقراض أو غير مستخدمة.
المشكلة الحقيقية: الاعتماد على الحوافز
حوالي 65% من العملات المستقرة على “بلازما” موضوعة في برامج إقراض مثل “Aave”، مما يعكس نظاماً بيئياً يعتمد بشكل كبير على الزراعة السيادية (Farming). السبب في هذا السلوك هو الحوافز المالية الكبيرة المقدمة للمستخدمين. ومع انخفاض سعر XPL، انخفضت قيمة هذه المكافآت، مما دفع المستخدمين لسحب أموالهم بشكل كبير.
بدون فائدة حقيقية، أصبحت XPL مجرد رمز مكافآت، تواجه ضغط بيع مستمر بسبب التضخم في عدد العملات المُصدرة.
مستقبل بلازما: ما بعد الحوافز
المرحلة القادمة لـ”بلازما” يجب أن تتجاوز الاعتماد على الحوافز. إذا لم يبدأ المستخدمون في استخدام عملتها المستقرة USDT0 للمدفوعات أو تظهر استخدامات فريدة لها، فقد تخسر المنافسة أمام مزرعة عوائد أخرى. مع ذلك، توجد بقع مضيئة. فقد بدأ مشروع “Neutrl” في قبول الودائع المسبقة برأس مال 50 مليون دولار لتقديم استراتيجيات استثمار متطورة للمستخدمين العاديين. إذا نجحت مشاريع مثل هذه وجذبت التكاملات التجارية، فقد تتحول “بلازما” من مجرد مزرعة عوائد إلى اقتصاد حقيقي للعملات المستقرة.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا ارتفعت أسهم شركات تعدين البيتكوين بهذه القوة؟
ج: لأن السوق لم يعد ينظر إليها كمجرد مضاعف لسعر البيتكوين، بل كمزودين للبنية التحتية يمتلكون موارد طاقة نادرة يمكن تأجيرها لشركات الذكاء الاصطناعي بمردود أعلى.
س: ما هي المشكلة الرئيسية التي تواجهها سلسلة بلازما؟
ج: مشكلتها الرئيسية هي قلة الاستخدام الفعلي لعملتها المستقرة، والاعتماد الكبير على الحوافز المالية التي تجذب المستثمرين على المدى القصير فقط دون بناء اقتصاد حقيقي.
س: ما الذي تحتاجه بلازما للنجاح في المستقبل؟
ج: تحتاج إلى تحفيز استخدام عملتها المستقرة USDT0 في المعاملات والمدفوعات اليومية، وجذب مشاريع تقدم خدمات فريدة للمستخدمين تتجاوز مجرد برامج الإقراض والعوائد.
