توصي شركة “تيغر ريسيرتش” (Tiger Research)، وهي شركة أبحاث واستشارات متخصصة في تقنيات الويب 3 الآسيوية، المؤسسات المالية بإعطاء الأولوية لاكتساب الخبرة العملية في الأسواق الخارجية للحصول على ميزة الريادة في قطاع ترميز الأصول الحقيقية (RWA) سريع النمو، بدلاً من انتظار صدور تشريعات محلية تواكب هذا التطور. وتشير الشركة في تقرير لها بعنوان “ابدأ ترميز الأصول الحقيقية في الخارج أولاً” إلى أن سوق الأصول الحقيقية العالمي قد تضخم بالفعل ليتراوح بين 25 و36 مليار دولار في النصف الأول من هذا العام، مما يُظهر كفاءات تشغيلية واضحة مثل دفعات الفائدة الآلية وفترات التسوية الأقصر بشكل ملحوظ.
الفراغ التنظيمي يخلق حالة من عدم اليقين للشركات المالية
على الرغم من كفاءة السوق المُثبتة، تُشير “تيغر ريسيرتش” إلى أن الشركات المالية تواجه عقبة كبيرة: وهي انتشار الفراغ التنظيمي. يوضح التقرير أن عدم وجود صلاحية قانونية لسجلات دفتر الأستاذ الموزع (DLT) وأطر حماية المستثمر غير الكافية يخلقان حالة من عدم اليقين الكبير للجهات المحتملة المشاركة. وتجادل الشركة بأن هذه الفجوة التنظيمية هي العائق الرئيسي الذي يمنع المؤسسات المالية التقليدية من دخول مجال الترميز على نطاق واسع.
المسارات الاستراتيجية: الأسواق المنظمة مقابل المنصات على السلسلة
للتغلب على ذلك، توصي “تيغر ريسيرتش” الشركات بالتفكير في دخول الأسواق التي تمتلك أطرًا تنظيمية راسخة. وقبل التوسع، يجب على الشركات إجراء مراجعة شاملة للمتطلبات التشغيلية الرئيسية، بما في ذلك إنشاء قاعدة محلية، والحصول على التراخيص المناسبة، واختيار الأصول المحددة التي سيتم ترميزها، وتحديد المستثمرين المستهدفين، واختيار عملة التسوية، وإعداد هيكل الحفظ والتشغيل.
يحدد التقرير مسارين رئيسيين لدخول السوق. الأول هو الدخول إلى الأسواق المنظمة مثل هونغ كونغ وسنغافورة والولايات المتحدة، حيث توجد أطر قانونية واضحة بالفعل. أما المسار الثاني فهو الاستفادة من المنصات الأصلية القائمة على السلسلة مثل أوندو (ONDO$) وبلوم (PLUME$) لتسريع دخول السوق وتجاوز بعض العقبات التنظيمية التقليدية.
لماذا هذا مهم للصناعة؟
يؤكد التقرير أن مفتاح النجاح على المدى الطويل ليس انتظار القوانين المحلية المثالية، بل تجميع القدرات التشغيلية العملية من خلال الخبرة الواقعية. وتشدد “تيغر ريسيرتش” على أن الشركات المالية الأمريكية الكبرى تقود السوق حاليًا إما عن طريق بناء منصاتها الخاصة أو اكتساب خبرة تشغيلية مباشرة على شبكات مثل كانتون (CC) وسولانا (SOL$) وإيثريوم (ETH$). رسالة الشركة الأساسية واضحة: من الضروري استكشاف المسارات المتاحة بسرعة بدلاً من انتظار تطور اللوائح التنظيمية.
الخلاصة
يقدم تحليل “تيغر ريسيرتش” خارطة طريق عملية للمؤسسات المالية التي تتطلع لدخول سوق الترميز. من خلال الدعوة إلى التوسع الخارجي الاستباقي والخبرة العملية، يتحدى التقرير الصناعة لتتجاوز النقاشات النظرية وتنتقل إلى التنفيذ العملي. بالنسبة للشركات التي تسعى للحصول على ميزة تنافسية في سوق الأصول الحقيقية الذي تتراوح قيمته بين 25 و36 مليار دولار، فإن نافذة الفرصة مفتوحة الآن، ولكنها قد لا تبقى كذلك لفترة طويلة.
الأسئلة الشائعة
س1: ما هو ترميز الأصول الحقيقية (RWA)؟
ترميز الأصول الحقيقية هو عملية تمثيل ملكية الأصول الواقعية، مثل السندات أو العقارات أو السلع، كرموز رقمية على سلسلة الكتل. وهذا يتيح تسوية أسرع ومدفوعات آلية وزيادة في السيولة.
س2: لماذا توصي “تيغر ريسيرتش” بالعمل في الخارج أولاً؟
ترى الشركة أن العديد من الأسواق المحلية تفتقر إلى أطر قانونية واضحة لسجلات دفتر الأستاذ الموزع وحماية المستثمر، مما يخلق حالة من عدم اليقين. دخول الأسواق الخارجية الراسخة يسمح للشركات باكتساب خبرة عملية وميزة الريادة أثناء انتظار تطور القوانين المحلية.
س3: ما هي المنصات المذكورة كخيارات مناسبة لدخول السوق؟
تسلط “تيغر ريسيرتش” الضوء على مسارين رئيسيين: دخول الأسواق المنظمة مثل هونغ كونغ وسنغافورة والولايات المتحدة، أو استخدام المنصات الأصلية على السلسلة مثل أوندو (ONDO$) وبلوم (PLUME$). كما تقوم الشركات الأمريكية الكبرى بالبناء على شبكات مثل كانتون (CC) وسولانا (SOL$) وإيثريوم (ETH$).
