هل ستتمكن HIVE Digital من تحقيق نمو بمقدار 4 أضعاف في معدل الهاش وعائدات HPC بقيمة 100 مليون دولار بحلول 2025؟ اكتشف المزيد الآن!

تخطط شركة HIVE Digital لزيادة معدل التجزئة الخاص بها بمقدار 4 مرات بحلول سبتمبر 2025، مما يجعلها من بين أكبر 10 شركات تعدين بيتكوين عامة من حيث الحجم. وفي الوقت نفسه، تستهدف تحقيق 100 مليون دولار في إيرادات سنوية من الحوسبة عالية الأداء (HPC). فهل تعتبرهذه الشركة الصغيرة فرصة غير مستغلة؟

HIVE Digital تسعى لتحقيق التوسع وزيادة إيرادات HPC

طوال فترة طويلة، كانت الأسماء الكبيرة في عالم تعدين بيتكوين تستحوذ على كل الاهتمام، ولكن ماذا عن الشركات الأصغر؟ هذا العام، أطلق سلسلة جديدة لتسليط الضوء على شركات التعدين ذات رؤوس الأموال الصغيرة التي غالبًا ما يتم تجاهلها. بعض هذه الشركات لديها القدرة على الارتفاع كنجوم مستقبليين، بينما قد تكافح أخرى للبقاء. فهم هذه الشركات الآن يمكن أن يكشف عن فرص خفية أو تعلم دروس قيمة. في هذه السلسلة، سأقوم بتحليل أساسيات أعمالهم وبياناتهم المالية واتجاهاتهم الاستراتيجية وتموضعهم في السوق — مما يمنحك صورة واضحة وغير مرشحة عن نقاط قوتهم وضعفهم وإمكاناتهم الاستثمارية.

لمحة عن الشركة

تعد شركة Hive Digital Technologies (TSX.V: HIVE; NASDAQ: HIVE) شركة مشغلة لمراكز البيانات تُركز على تعدين الأصول الرقمية وHPC. في ديسمبر 2024، أعلنت عن نقل مقرها الرئيسي إلى سان أنطونيو، تكساس، الولايات المتحدة الأمريكية. تمتلك الشركة مراكز بيانات في مواقع متعددة بما في ذلك كندا والسويد، وقريبًا في باراغواي. وهي معروفة بالتزامها بالطاقة الخضراء، حيث تعتمد بشكل رئيسي على الطاقة الكهرومائية والطاقة الجيوحرارية لتشغيل عملياتها.

أفرع الأعمال

النقاط البارزة المالية: انخفاض الإيرادات وتحسن الربحية

شهدت الشركة خلال الربع المالي الثالث لعام 2025 (1 أكتوبر – 31 ديسمبر 2024) انخفاضًا في الإيرادات مقارنة بالعام السابق. السبب الأساسي لهذا الانخفاض هو تراجع إنتاج BTC بسبب حدث انقسام بيتكوين في أبريل 2024. ومع ذلك، قامت الشركة بتحول كبير في الربح الصافي (1.27 مليون دولار مقابل -6.95 مليون دولار)، مستفيدة من ارتفاع أسعار بيتكوين وتوسيع أعمال HPC وتحسين التكلفة.

• مؤشرات الدخل الرئيسية
• مؤشرات الميزانية العمومية الرئيسية (الثلاثة أشهر المنتهية في 31 ديسمبر 2024 مقارنة بالثلاثة أشهر المنتهية في 31 مارس 2024)
• مؤشرات التدفق النقدي الرئيسية (التسعة أشهر المنتهية في 31 ديسمبر 2024 مقارنة بالتسعة أشهر المنتهية في 31 ديسمبر 2023)

تحركات استراتيجية

استحواذ موقع Bitfarms في باراغواي: المحرك الرئيسي للنمو

الحصول على منشأة Bitfarm يُعتبر خطوة مهمة نحو استراتيجيتنا لتحقيق 25 EH/s بحلول سبتمبر. يشمل العقد موقع تعدين بطاقة 200 ميجاوات (ما زال قيد الإنشاء) في يغوازو، باراغواي. وعند الانتهاء، ستصل قدرة التشغيل لشركة Hive في باراغواي إلى 300 ميجاوات، مما يجعلها واحدة من أكبر عمليات تعدين بيتكوين في أمريكا اللاتينية.

أكدت الإدارة أيضًا أن باراغواي تظل محور التركيز الرئيسي للشركة لتوسيع العمليات. كما قال الرئيس التنفيذي، أيدين كيليك، “نرى فرصًا في الولايات المتحدة نظرًا لبيئة تنظيمية أكثر ملائمة، ولكن يظل تركيزنا الأساسي على توسيع العمليات في باراغواي في الوقت الحالي”.

خارطة طريق التوسع

الاستثمار في البنية التحتية HPC والذكاء الاصطناعي: صغيرة ولكن تنمو

على الرغم من أنها لا تزال صغيرة، فإن إيرادات الذكاء الاصطناعي/HPC تنمو بسرعة. حققت Hive إيرادات بلغت 2.5 مليون دولار في الربع المالي الثالث لعام 2025 (بزيادة 124% على أساس سنوي) من عمليات HPC، وتتوقع الشركة أن تصل إلى 20 مليون دولار في الربع المقبل و100 مليون دولار في الإيرادات السنوية بحلول نهاية عام 2025.

• البنية التحتية الحالية

على عكس الأقران الذين يركزون على الشراكات مع مشغلي المراكز الكبرى، تخطط Hive لتقديم التأجير المباشر للمستخدمين النهائيين لحسابات LLM من خلال مجمعات السوق حسب الطلب، بالإضافة إلى تقديم استضافة HPC. هذا الجزء من العمل يواصل التطوير والتوسع.

الأفكار النهائية

تقدم Hive مزيجًا ديناميكيًا من خدمات تعدين بيتكوين وHPC، مما يجعلها مؤهلة للنمو الهائل والتقلبات الحتمية. من منظور الميزانية العمومية، تظل الشركة محافظة ماليًا مع نسبة دين إلى حقوق ملكية منخفضة، لكنها تعتمد بشدة على زيادة رأس المال لتمويل خطتها التوسعية المكثفة (4 مرات بحلول سبتمبر 2025). وقد يؤدي تطويرها في باراغواي إلى زيادة كبيرة في قدرة التعدين ويضعها بين أكبر 10 شركات تعدين عامة من حيث الحجم، مما يعزز من وضوحها في الصناعة. مع التحول إلى التقارير المالية وفقًا لمعايير GAAP الأمريكية ونقل المقر الرئيسي إلى تكساس، قد يساعد هذا الانتقال في جذب المستثمرين الذين يبحثون عن وضوح تنظيمي وشفافية.

يقدم أعمال تعدين بيتكوين لشركة HIVE كل من القوة والتحديات. الحالية تستفيد من متوسط تكلفة إنتاج بيتكوين أقل حتى بالمقارنة مع CleanSpark، إحدى أكثر الشركات كفاءة. مع تحسين كفاءة الأسطول وامتلاكها للحصول على تكلفة كهرباء أقل في باراغواي، قد تصبح عمليات التعدين الخاصة بها أكثر تنافسية في جميع أنحاء الصناعة. ومع ذلك، فإن تطوير مواقعها في باراغواي عرضة لتأخيرات محتملة بسبب ظروف غير متوقعة، ولا يزال سعر بيتكوين متقلبًا للغاية. نظرًا لهامشها الإجمالي المنخفض الحالي، يمكن لأي انخفاض في سعر بيتكوين أن يضع ضغطًا كبيرًا على الربحية.

في نفس الوقت، نشاط شركة HIVE في قطاع HPC، وعلى الرغم من أنه لا يزال مساهمًا صغيرًا، يكتسب زخماً ولديه القدرة على أن يصبح محركًا هامًا للإيرادات. تقوم الشركة بتوسيع هذا القطاع بنشاط من خلال إدخال خدمات سحابية جديدة وتوسيع عملياتها في مجال الحوسبة الذكاء الاصطناعي. إذا نجحت HIVE في جذب عملاء ذكاء اصطناعي ذوي قيمة عالية وتحقيق هدفها المتمثل في 100 مليون دولار كإيرادات سنوية بحلول نهاية 2025، يمكن أن يوفر عمل HPC مصدر إيرادات ثابت وعالي الهامش، مما يساعد في التخفيف من تقلبات تعدين بيتكوين. ومع ذلك، فإن هذا الهدف طموح للغاية، حيث ولدت الشركة فقط 8.84 مليون دولار من HPC في عام 2024، مما يعني أنها ستحتاج إلى النمو تقريبًا 10 مرات في غضون عام.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتمتعون بتحمل مرتفع للمخاطر — خصوصًا أولئك المتفائلين بشأن التوجهات السعرية لبيتكوين طويلة الأجل ونظام الذكاء الاصطناعي المتطور — قد تكون HIVE فرصة استثمارية ذات مخاطر عالية وعوائد كبيرة. ومع ذلك، فإن نجاحها سيعتمد على سعر بيتكوين، والتنفيذ الفعال لخطط التوسع في باراغواي، ونمو نشاطها في HPC. يجب على المستثمرين مراقبة هذه العوامل عن كثب، حيث ستكون حاسمة في تحديد أداء HIVE المستقبلي.

الأسئلة الشائعة

• ما هي خطط HIVE Digital للنمو بحلول عام 2025؟
  تخطط HIVE لزيادة معدل التجزئة بأربعة أضعاف بحلول سبتمبر 2025 وتستهدف تحقيق إيرادات سنوية بقيمة 100 مليون دولار من قطاع HPC.
• كيف تتمول HIVE لخطط توسعها؟
  تعتمد HIVE بشكل كبير على زيادة رأس المال لتمويل توسعاتها الرأسمالية المكثفة.
• ما هي التحديات والفرص لـ HIVE في قطاع تعدين البيتكوين وHPC؟
  تواجه Hive تقلبات في أسعار البيتكوين وتحديات محتملة في تنفيذ التوسع في باراغواي. ومع ذلك، يقدم النمو في قطاع HPC فرصة لإيرادات ثابتة وعالية الهامش.