شركة Z Squared، وهي شركة عامة حصلت على أجهزة تعدين Dogecoin من صندوق كان يعلن عن أرباح سنوية بنسبة 28% للمستثمرين، تواجه الآن إجراءات قانونية من هيئة الأوراق المالية SEC، ودعوى قضائية جديدة بملايين الدولارات من متقاعدين، وانخفاض سعر سهمها بنسبة 76% خلال العام الماضي.
متقاعدان يرفعان دعوى قضائية
رفع المتقاعدان بولا وستيفن داربي، وكلاهما يبلغ من العمر 77 عامًا، دعوى قضائية ضد Broad Street Global Management, LLC وBroadStreet, Inc وستيفن بلدسارا وجوزيف بلدسارا في محكمة ميامي الفيدرالية في 4 سبتمبر، وأصدرت المحكمة استدعاءً أمس.
يدّعي آل داربي أن عائلة بلدسارا “تحاول سرقة أكثر من نصف مليار دولار من مستثمريها، بما في ذلك ما يقرب من 1,415,373 دولارًا تخص آل داربي”.
يمكن لأي شخص تقديم ادعاءات في دعوى مدنية، وهي لا تعني بالضرورة وجود مخالفة. لا ينبغي لقراء الشكوى القانونية تفسير الادعاءات الأولية من المدعين الذين يسعون للحصول على أموال على أنها دقيقة أو محتملة.
ما حدث لأموال المستثمرين
يُزعم أن صندوق Broad Street Global Fund نقل مصالح استثمارية من بعض مستثمريه إلى شركة تعدين Dogecoin المدرجة في بورصة ناسداك، Z Squared، التي انخفض سهمها ZSQR بنسبة 76% خلال الـ 12 شهرًا الماضية.
تطلب شكوى آل داربي من القاضي تعيين حارس قضائي على صندوق Broad Street Global Fund. كما تسعى إلى تصفية أصول الصندوق.
من بين تلك الأصول توجد بقية غريبة من سوق الصعود لعام 2021 — وهو العام الذي ارتفع فيه Bitcoin لأول مرة إلى 60,000 دولار، وارتفع Dogecoin لأول مرة إلى 0.73 دولار.
اليوم، للمقارنة، يتم تداول Dogecoin بأقل من 0.09 دولار.
هيئة الأوراق المالية تتدخل
في يناير 2025، رفعت هيئة الأوراق المالية SEC دعوى قضائية ضد Broad Street ومديريها، alleging أن المجموعة جمعت أكثر من مليار دولار من أكثر من 1,000 مستثمر. اسم Broad Street يستحضر هيبة شارع مالي في وسط مدينة نيويورك، لكنه غير مرتبط به.
كان من المفترض أن تمول أموال المستثمرين فنادق وبناء منازل مخصصة ومنتجعًا على بحيرة في ساوث كارولينا يعد بـ”دخل دائم بمعدلات عائد لم تُشهد من قبل”.
ومن المقلق أن قسم تعدين العملات الرقمية في Broad Street جمع حوالي 199 مليون دولار بعد استهداف عوائد سنوية مبالغ فيها بنسبة 28%.
يشرف مراقب معين من المحكمة على الشركة منذ أبريل 2025، بعد بضعة أشهر من إجراءات إنفاذ SEC.
أجهزة Dogecoin بقيمة 660 مليون دولار تعدن بخسارة
مع استمرار إجراءات قضية SEC، حاولت ذراع التعدين أن تصبح شركة عامة على أي حال. في أبريل 2026، أدى اندماج مع شركة شيك على بياض إلى إدخال أسطول أجهزة تعدين Dogecoin إلى شركة Z Squared المتداولة علنًا.
تم تداول الأسهم العادية للشركة المدمجة في ناسداك تحت الرمز ZSQR.
كان الرئيس التنفيذي، ديفيد هالابو، يعمل مع Broad Street منذ أواخر 2021.
خرجت Broad Street بـ 41.5 مليون سهم، حوالي 81% من الشركة عند الإغلاق، وسلمتها لأعضائها.
كان التقييم المرتبط بهذا الاندماج طموحًا. نسبت شركة تقييم إلى أسطول مكون من 9,800 جهاز قيمة تبلغ 660 مليون دولار، حتى إن هذا الرقم افترض أن كل جهاز هو Bitmain L9 الرائد يعمل على Dogecoin.
في الواقع، كان 8,228 من الأجهزة من وحدات L7 ذات المواصفات الأقل.
دفاتر Z Squared نفسها أقل رومانسية. دخلت الأجهزة الدفاتر بقيمة 12.4 مليون دولار وكانت قيمتها الصافية 11.3 مليون دولار في نهاية الربع. في الربع الثاني من 2026، كسب الأسطول 1.6 مليون دولار فقط، 88% منها من Dogecoin.
بلغت تكلفة الإيرادات 211% لمجرد توليد ذلك الإيراد، واعترف الملف بأن “تكاليف التعدين المباشرة تجاوزت إيرادات التعدين قبل احتساب استهلاك أسطول التعدين”.
كانت الخسارة الصافية الربعية 13.8 مليون دولار.
بعبارة أخرى، أسطول “660 مليون دولار” من معدني العملات الرقمية ولّد إيرادات خاسرة.
آل داربي يريدون أموالهم
عرض إشعار الاسترداد الصادر عن Broad Street في نوفمبر 2025 على المستثمرين خيارين للحصول على دفعة: نقدًا خلال 180 يومًا، أو أسهم شركة استحواذ في جزر كايمان.
اختار آل داربي النقد. كان مستحقًا في 27 مايو 2026.
مع بقاء خمسة أيام على الموعد النهائي، وفقًا لآل داربي، غيّرت Broad Street اختيارهم إلى أسهم شركة كايمان. يقاضي آل داربي للحصول على أموالهم النقدية.
منذ ذلك الحين اكتشفت Z Squared الذكاء الاصطناعي. يوم الأربعاء أغلقت صفقة شراء كلها بالأسهم لمركز بيانات في أركنساس بقدرة ثمانية ميغاواط.
كتب هالابو للمساهمين الشهر الماضي: “أفضل أن أكسب ثقتكم بالميغاواط المسلّمة بدلاً من أن أطلبها بالكلمات”.
لا تزال إجراءات إنفاذ SEC مستمرة. في أحدث ملف ربع سنوي لمساهمي ZSQR، أفصحت الشركة: “BSG Series CM, LLC، الكيان الذي استحوذنا منه على أسطول التعدين بالكامل، كان المساهم المسيطر علينا مباشرة بعد الاندماج وهو مدعى عليه في إجراءات إنفاذ SEC”.
أسئلة شائعة
ما هي شركة Z Squared ولماذا تواجه مشاكل قانونية؟
Z Squared هي شركة تعدين Dogecoin مدرجة في ناسداك. تواجه إجراءات من هيئة الأوراق المالية SEC ودعوى قضائية من متقاعدين يطالبون بأموالهم، كما انخفض سهمها بنسبة 76% خلال العام الماضي.
كم جمعت Broad Street من المستثمرين وما الذي فعلته بالأموال؟
جمعت أكثر من مليار دولار من أكثر من 1,000 مستثمر. ذهب حوالي 199 مليون دولار إلى قسم تعدين العملات الرقمية الذي وعد بعوائد سنوية بنسبة 28%، بينما كان من المفترض أن تمول الأموال فنادق ومنازل ومنتجعًا.
لماذا تعد أجهزة التعدين بقيمة 660 مليون دولار مشكلة؟
لأن التقييم افترض أن جميع الأجهزة من طراز Bitmain L9، لكن معظمها كان من طراز L7 الأقل مواصفات. الأجهزة دخلت الدفاتر بقيمة 12.4 مليون دولار فقط، وكلفت أكثر مما كسبت، مما أدى إلى خسارة ربع سنوية قدرها 13.8 مليون دولار.
