عناوين المقالات المترجمة: **حركة متزايدة لعملات البيتكوين من عمال التعدين.. هل يدعو ذلك للقلق؟**

كلما حدث حدث النصف (Halving) لعملة البيتكوين [$BTC]، تصبح العملة أكثر ندرة، لكن في المقابل، يحصل المعدّنون على مكافآت أقل لتأمين الشبكة. مع انخفاض ما يملكونه من العملة، هل هم مضطرون لبيع البيتكوين الخاص بهم؟

النصف يخفض التضخم السنوي للبيتكوين إلى أقل من 1%

يعمل معدّنو البيتكوين على تأمين الشبكة باستخدام قوة الحوسبة للتحقق من المعاملات وإضافة كتل جديدة. في المقابل، يحصلون على عملات بيتكوين جديدة [$BTC] تُعرف بمكافأة الكتلة، بالإضافة إلى رسوم المعاملات التي يدفعها المستخدمون.

كل 210,000 كتلة (أي مرة كل أربع سنوات تقريباً) يتم قطع مكافأة الكتلة إلى النصف. وهذا يبطئ معدل دخول البيتكوين الجديد إلى التداول. وفقاً لشركة “ألفراكتال” (Alphractal)، هناك انخفاض واضح في النمو السنوي للإمدادات بعد كل حدث نصف.

في وقت كتابة هذا التقرير، كان معدل التضخم السنوي 0.88%. هنا، كلمة “تضخم” هي مقياس لسرعة توسع إمدادات البيتكوين المتداولة. ولأن تخفيضات المكافآت هذه مدمجة في بروتوكول البيتكوين، فإن إصدار البيتكوين يتبع مساراً يمكن توقعه نحو الحد الأقصى للإمداد البالغ 21 مليون عملة.

تباطؤ الإصدار له تأثير مباشر على المعدّنين

وليس هذا فقط، فقد أظهرت بيانات منصة “كريبتوكوانت” (CryptoQuant) أن الاحتياطيات الموجودة في المحافظ المرتبطة بالمعدّنين انخفضت إلى حوالي 1.19 مليون بيتكوين [$BTC]. هناك انخفاض طويل الأجل في حيازات المعدّنين، مما يعني أنهم يحتفظون بكمية أقل من البيتكوين مقارنة بالماضي.

كل حدث نصف يخفض مكافأة الكتلة، بينما تستمر تكاليف الكهرباء والمعدات والصيانة. قد يحتاج المعدّنون الأقل كفاءة إلى سحب عملاتهم [$BTC] من الاحتياطيات لتغطية النفقات. ليس كل عملة يتم سحبها تُباع، لكن تقلص المكافآت يضع المعدّنين تحت ضغط.

التأثير على نشاط المعدّنين

كانت هناك عدة ارتفاعات في معاملات سحب المعدّنين منذ عام 2024. السحب يعني أن البيتكوين قد انتقل خارج محفظة مرتبطة بمعدّن. إذا تم إرسال كميات كبيرة إلى منصات التداول، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة المعروض المتاح ويخلق ضغطاً بيعياً على المدى القصير. وهذا يحدث خاصة في أوقات ضعف الطلب.

لكن هذا ليس الحال دائماً. قد ينقل المعدّنون البيتكوين أيضاً بين محافظهم الخاصة، أو ينقلونه إلى خدمات الحفظ، أو يستخدمونه كضمان، أو يكملون معاملات خاصة. لذا، بينما لا يزال المعروض طويل الأجل من البيتكوين يصبح أكثر ندرة، فإن هذا شيء يجب على المتداولين متابعته.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: كيف يؤثر حدث النصف على ندرة البيتكوين؟
  ج: كل أربع سنوات، تقل مكافأة المعدّنين إلى النصف، مما يبطئ إصدار عملات بيتكوين جديدة. هذا يقلل نسبة التضخم السنوي إلى أقل من 1%، مما يجعل البيتكوين أكثر ندرة بمرور الوقت.
• س: لماذا تنخفض حيازات المعدّنين من البيتكوين؟
  ج: مع انخفاض مكافآت التعدين في كل حدث نصف، بينما تظل تكاليف الكهرباء والمعدات مرتفعة، قد يضطر المعدّنون إلى بيع أو نقل جزء من احتياطياتهم [$BTC] لتغطية النفقات.
• س: هل كل سحب للبيتكوين من محافظ المعدّنين يعني بيعاً؟
  ج: لا، ليس بالضرورة. قد ينقل المعدّنون البيتكوين بين محافظهم، أو يستخدمونه كضمان، أو يرسلونه لخدمات الحفظ. لكن إذا ذهبت الكميات الكبيرة إلى منصات التداول، فقد تخلق ضغطاً بيعياً مؤقتاً.