عمالقة تعدين البيتكوين يضخون مليارات الدولارات في الذكاء الاصطناعي – وقد يندمون على هذا التحول خلال عام

عُمال تعدين البيتكوين يعيدون توجيه مليارات الدولارات وقدرات طاقة كهربائية محدودة نحو الذكاء الاصطناعي، مع انخفاض سعر البيتكوين الذي يقترب بأسعار التعدين من أدنى مستوياتها التاريخية.

تظهر بيانات كريبتوسليت أن البيتكوين يتداول حول 64,000 دولار، أي أقل بحوالي 50% من أعلى مستوى له في أكتوبر، بينما يستمر ارتفاع المنافسة على الشبكة وضعف رسوم المعاملات في الضغط على إيرادات عمال التعدين.

هذه الضغوط جعلت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أكثر جاذبية، لأن هوامش الربح فيها أفضل بكثير حاليًا. لكن خبيرًا في مجال الأصول الرقمية يحذر من أن التحول قد يأتي في وقت غير مناسب. أندريه دراغوش، رئيس الأبحاث في Bitwise Europe، قال لكريبتوسليت إن عمال التعدين قد يقومون بهذا التحول في نقطة خاطئة من الدورة السوقية.

يرى دراغوش أن التوقعات لطلب الحوسبة للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الطلب الناتج عن الوكلاء المستقلين، قد تستغرق وقتًا أطول لتتحقق مما تشير إليه الاستثمارات الحالية. وفي نفس الوقت، يعتقد أن البيتكوين يقترب من نهاية انحداره.

هذا المزيج يخلق مشكلة توقيت محتملة: قد يقضي عمال التعدين العام المقبل في تخصيص رأس المال وقدرات الطاقة للذكاء الاصطناعي، بينما يعود سعر البيتكوين للارتفاع ويجعل التعدين مربحًا مجددًا.

لذلك، يعتقد دراغوش أن بعض عمال التعدين الذين يقومون بهذا التحول اليوم قد يندمون على قرارهم خلال الـ12 شهرًا القادمة.

اقتصاديات التعدين تجعل التحول للذكاء الاصطناعي صعب المقاومة

الظروف الاقتصادية التي يواجهها عمال تعدين البيتكوين تجعل من الصعب تطبيق رأي دراغوش المخالف اليوم. حدث التنصيف في أبريل 2024، حيث خفض مكافأة الكتلة من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين، مما قلل عدد العملات الجديدة التي يحصل عليها عمال التعدين لتأمين الشبكة. التراجع الأخير في سعر البيتكوين زاد الضغط بتقليل القيمة الدولارية لتلك المكافآت.

تدهورت إيرادات عمال التعدين مع انخفاض سعر البيتكوين. أفادت شركة فان إيك أن الإيرادات اليومية لعمال التعدين انخفضت قرابة 40% على أساس سنوي، وتتراوح حاليًا بمتوسط 28.5 مليون دولار تقريبًا على مدار 30 يومًا.

في نفس الوقت، استمر ارتفاع معدل الهاش الخاص بالشبكة في زيادة المنافسة على هذه المكافآت المتقلصة. مؤشر هاش برايس، الذي يقيس أرباح عمال التعدين لكل وحدة طاقة حاسوبية، انخفض إلى حوالي 30 دولارًا لكل بيتا هاش في الثانية في اليوم، بعد أن وصل إلى مستويات قياسية منخفضة في وقت سابق من هذا العام. وهذا يترك الآلات القديمة والأقل كفاءة عند نقطة التعادل أو أقل منها، اعتمادًا على تكاليف الكهرباء.

بالنسبة لبعض عمال التعدين، أصبحت هذه الفجوة كبيرة بما يكفي لتبرير التخلي عن التوسع في أساطيل البيتكوين الخاصة بهم. شركة Core Scientific، التي كانت يومًا من أكبر عمال تعدين البيتكوين، قالت إنها لن تنفق أموالًا بعد الآن على معدات جديدة للحفاظ على معدل الهاش أو توسيعه. بدلًا من ذلك، تخطط لاستخراج النقد من أسطول التعدين الحالي، وتوجيه المزيد من الطاقة نحو الحوسبة عالية الكثافة.

نتائج الربع الثاني للشركة تُظهر لماذا أصبحت هذه الصفقة جذابة. ارتفعت إيرادات استضافة المعدات إلى 136.7 مليون دولار من 10.6 مليون دولار قبل عام، وشكلت حوالي 83% من إجمالي الإيرادات. بينما انخفضت إيرادات التعدين الذاتي للبيتكوين بنسبة 66% إلى 21.5 مليون دولار، وشكلت 13% فقط، مقابل حوالي 80% قبل عام.

فجوة الربحية كانت أكبر. أعلنت Core Scientific عن هامش ربح إجمالي بنسبة 59% من استضافة المعدات خلال الربع، بينما أنتجت أعمال التعدين الذاتي هامش ربح سلبيًا.

في الوقت نفسه، شركة Core Scientific ليست وحدها في هذا التحول. في وقت سابق من هذا العام، قالت شركة CoinShares إن عمال التعدين العامين أعلنوا عن عقود تراكمية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء تتجاوز 70 مليار دولار. قدرت الشركة أن عمال تعدين البيتكوين المدرجين في البورصة يمكن أن يحصلوا على ما يصل إلى 70% من إيراداتهم من الذكاء الاصطناعي بحلول نهاية 2026، مقارنة بحوالي 30% حاليًا.

ملخص الرئيس التنفيذي لشركة MARA Holdings، فريد ثيل، هذه الاقتصاديات في مقابلة حديثة قائلاً: هذا التحول لا يشمل تحويل أجهزة تعدين البيتكوين إلى معدات ذكاء اصطناعي. الأجهزة المصممة خصيصًا لتعدين البيتكوين لا يمكنها أداء المهام التي تتعامل معها معالجات الرسوميات. ما يمكن لعمال التعدين إعادة استخدامه هو وصولهم إلى الكهرباء، ووصلات الشبكة، والأراضي، والمباني، والموظفين.

مع ذلك، يحذر المحللون من أن هذا التحول ينطوي على مستوى مختلف تمامًا من المخاطرة. مايكل زامبوتي، نائب رئيس الأبحاث في شركة K33 Research، قال لكريبتوسليت إن عمال التعدين الذين ينتقلون إلى الحوسبة عالية الأداء يقومون بالتزام رأسمالي أكبر بكثير وأطول أمدًا مما يفعلون عند توسيع موقع تعدين بيتكوين.

هذه الاستثمارات تتم أيضًا خلال واحدة من أكبر دورات الإنفاق على البنية التحتية التكنولوجية في التاريخ. يقدر بنك التسويات الدولية أن أكبر خمس شركات للحوسبة السحابية العملاقة قد تنفق أكثر من تريليون دولار على النفقات الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي خلال عامي 2025 و2026.

حذر بنك التسويات الدولية من أن المنافسة الشديدة بين شركات التكنولوجيا قد تؤدي إلى استثمار مفرط إذا فشلت العوائد التجارية في مواكبة الإنفاق. لذلك، قد يؤدي خيبة أمل في إيرادات الذكاء الاصطناعي إلى إبطاء تطوير البنية التحتية الجديدة، وإضعاف الطلب على القدرات الإضافية، وجعل التمويل أكثر صعوبة للمشاريع المبنية على استمرار نمو الطلب على الحوسبة.

دراغوش لا يجادل بأن الطلب على الذكاء الاصطناعي سيختفي. لا يزال مقتنعًا بأن الذكاء الاصطناعي سيكون تحويليًا، لكنه يعتقد أن مثل هذه التحولات واسعة النطاق يمكن أن تستغرق وقتًا أطول لتنضج مما تشير إليه دورات الاستثمار. في هذا السيناريو، قد يتوسع عرض البنية التحتية بشكل أسرع من الطلب التجاري، مما يضغط على الاقتصاديات الجذابة بشكل غير عادي التي تجذب حاليًا عمال تعدين البيتكوين إلى هذا القطاع.

ستصبح العواقب أكثر أهمية إذا تعافت ربحية تعدين البيتكوين في نفس الوقت. أسعار البيتكوين الأعلى أو تحسن في هاش برايس يمكن أن يضيق الفجوة في العوائد بين التعدين والذكاء الاصطناعي، لكن المشغلين الذين التزموا بالفعل بمليارات الدولارات وقدرات الطاقة والبنية التحتية لمشاريع حوسبة طويلة الأجل سيكون لديهم مرونة أقل للاستجابة.

الخطر، إذن، يكمن في مقدار المرونة التي يتخلى عنها عمال التعدين أثناء مطاردة الأعمال التي تقدم عوائد أفضل اليوم.

الأسئلة الشائعة

• لماذا يتحول عمال تعدين البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي؟ بسبب انخفاض أرباح التعدين بشكل كبير نتيجة هبوط سعر البيتكوين وزيادة المنافسة، مما يجعل عقود الذكاء الاصطناعي أكثر ربحية لهم.
• هل يمكن استخدام أجهزة تعدين البيتكوين للذكاء الاصطناعي؟ لا، لا يمكن. أجهزة التعدين (ASICs) مصممة فقط لتعدين البيتكوين ولا تصلح لمهام الذكاء الاصطناعي. ما يستفيد منه عمال التعدين هو البنية التحتية مثل الكهرباء والأراضي.
• ما هو الخطر الرئيسي لهذا التحول؟ الخطر هو أن عمال التعدين قد يستثمرون بكثافة في الذكاء الاصطناعي في الوقت الخطأ، حيث قد يرتفع سعر البيتكوين ويصبحون عالقين في استثمارات ضخمة لا يمكنهم التراجع عنها بسهولة.