شهدت عمليات تعدين عملة Zcash زيادة كبيرة في عام 2026، حيث ارتفعت أكثر من 2.5 مرة. جاء هذا النمو بعد صعود قوي في سعر عملة ZEC، مما رفع الإيرادات المتوقعة لكل ميغاواط/ساعة إلى حوالي أربعة أضعاف ما يحققه معدّنو بيتكوين.
أرباح تعدين Zcash تتجاوز بيتكوين لكل جهاز
قال زاك باندل، مدير الأبحاث في Grayscale، إن معدّني Zcash يحققون حالياً حوالي 2 مليون دولار من الإيرادات اليومية، مقارنة بنحو 35 مليون دولار على شبكة بيتكوين بأكملها.
إجمالي بيتكوين لا يزال أعلى بكثير لأن شبكتها تحتوي على قوة حوسبة أكبر بكثير. لكن على مستوى الجهاز الواحد، قدّرت Grayscale أن معدّن Zcash يكسب حوالي ضعف الإيراد اليومي لمعدّن بيتكوين.
المقارنة بناءً على استهلاك الكهرباء تُظهر فرقاً أكبر. فقد قدّر باندل أن تعدين Zcash ينتج حوالي أربعة أضعاف الإيراد لكل ميغاواط/ساعة مقارنة بتعدين بيتكوين. ووفقاً للافتراضات المستخدمة في تحليل Grayscale، فإن إيراد تعدين ZEC لكل وحدة كهرباء يتجاوز أيضاً الدخل الذي تقدمه بعض خدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية عالية الأداء.
تعتمد Zcash على نظام إثبات العمل، حيث يتنافس المعدّنون لمعالجة المعاملات وإضافة الكتل إلى السلسلة. يحصل المعدّنون الناجحون على ZEC جديدة ورسوم المعاملات، مما يجعل أسعار العملة وصعوبة الشبكة وكفاءة الأجهزة وتكاليف الكهرباء عوامل أساسية في أرباحهم.
على عكس معدّني بيتكوين، يستخدم مشغلو Zcash أجهزة مصممة لخوارزمية Equihash. بينما تعتمد بيتكوين على أجهزة SHA-256، مما يعني أن المشغلين لا يمكنهم نقل نفس الأجهزة بين الشبكتين ببساطة لأن إحداهما أصبحت أكثر ربحية.
تقديرات Grayscale تقارن الإيرادات وليس صافي الربح. الأرباح الفعلية لأي مشغل يمكن أن تختلف بعد حساب أسعار الكهرباء وأسعار الأجهزة والتبريد والصيانة وتكاليف المرافق ورسوم مجمعات التعدين.
معدل تجزئة Zcash نما أكثر من 2.5 مرة
ارتفاع أسعار ZEC شجّع المعدّنين على إضافة قوة حوسبة، مما دفع إجمالي نشاط تعدين Zcash إلى أكثر من 2.5 ضعف مستواه في بداية العام، وفقاً لباندل.
معدل التجزئة يقيس القوة الحوسبية المخصصة لتعدين وتأمين سلسلة إثبات العمل. مع تنافس المزيد من الأجهزة، تكتسب الشبكة موارد إضافية للتحقق من الكتل، بينما يواجه المعدّنون الأفراد منافسة أكبر على نفس مكافآت الكتل.
وصف باندل هذه الزيادة بأنها دورة معززة، حيث يجعل سعر ZEC الأعلى التعدين أكثر جاذبية، والأجهزة الجديدة ترفع معدل تجزئة الشبكة، والقوة الحوسبية المضافة تقوّي تكلفة مهاجمة السلسلة. تعتقد Grayscale أن الأمان المحسّن يمكن أن يدعم ثقة المستثمرين في الأصل، رغم أن الدورة تعتمد جزئياً على احتفاظ ZEC بقيمة كافية لتغطية نفقات تشغيل المعدّنين.
الاقتصاديات يمكن أن تتغير مع ارتفاع مشاركة التعدين. تعدّل Zcash صعوبة التعدين لتتناسب مع القوة الحوسبية على الشبكة، لذا إضافة الأجهزة في النهاية تجعل كل وحدة من معدل التجزئة أقل إنتاجية ما لم ترتفع أسعار ZEC أو إيرادات رسوم المعاملات في نفس الوقت.
إصدار العرض يؤثر أيضاً على الحسابات. تتبع Zcash نموذج ندرة مشابهاً لبيتكوين بحد أقصى 21 مليون عملة وتخفيضات مجدولة في مكافآت الكتل. الإصدار المنخفض يقلل عدد الرموز الجديدة المتاحة للمعدّنين، مما يتطلب مكاسب سعرية أو نمو في الرسوم أو أجهزة أكثر كفاءة لتعويض الانخفاض.
صعود سعر ZEC غيّر معادلة التعدين
تحسّن إيرادات التعدين جاء بعد ارتفاع حاد في القيمة السوقية لـ ZEC خلال عام 2026. في 4 سبتمبر، تجاوزت العملة 1,000 دولار لأول مرة بعد مكسب 20% في جلسة واحدة، بينما تم تصفية حوالي 34.5 مليون دولار من المراكز القصيرة خلال 24 ساعة.
كما ذكر موقع crypto.news سابقاً، ارتفعت ZEC بنحو 2,300% على أساس سنوي من حوالي 42 دولاراً في سبتمبر 2025. بلغ حجم التداول 1.2 مليار دولار خلال الحركة فوق 1,000 دولار، بينما ارتفعت قيمتها السوقية إلى حوالي 16.8 مليار دولار.
مكاسب السعر تؤثر مباشرة على المعدّنين لأن مكافآت الكتل تُدفع بعملة ZEC. المعدّن الذي ينتج نفس العدد من العملات يكسب أكثر بالدولار عندما ترتفع العملة، حتى لو بقيت أجهزته واستهلاك الكهرباء دون تغيير.
الصعود جعل تعدين Zcash أيضاً أكثر حساسية لانعكاسات الأسعار. أظهرت بيانات CoinGecko أن ZEC تداولت قرب 1,093 دولار في 11 سبتمبر بعد انخفاض يقارب 11% خلال 24 ساعة. رغم أن المستوى بقي أعلى بكثير من سعره قبل عام، إلا أن الخسارة اليومية أظهرت مدى سرعة تغير القيمة الدولارية لمكافآت التعدين.
نمو الشبكة قد يقلل أيضاً الإيراد لكل جهاز إذا رفع معدل التجزئة الإضافي صعوبة التعدين أسرع من تعافي الأسعار. ومع ذلك، تعتبر Grayscale تعدين Zcash جاذباً عند تقييمه الحالي، وفقاً لباندل، الذي قال إن القوة الحوسبية الجديدة تواصل تعزيز أمان الشبكة.
المستثمرون الأمريكيون حصلوا على وصول لـ ZEC عبر ZCSH
حصل المستثمرون الأمريكيون على طريق جديد للتعرض لـ Zcash في 25 أغسطس عندما حوّلت Grayscale صندوق Zcash Trust الحالي إلى منتج متداول في البورصة مُدرج في NYSE Arca تحت رمز ZCSH.
إطلاق صندوق Zcash ETF سمح للمستثمرين في حسابات الوساطة بتتبع قيمة ZEC دون شراء العملة الرقمية مباشرة أو تشغيل معدات التعدين. حددت Grayscale رسوم الراعي السنوية للمنتج عند 2.5% وقالت إن إيرادات الرسوم ستدعم تطوير الشبكة والتسويق وأعمال أخرى متعلقة بـ Zcash.
يحتفظ ZCSH بعملة ZEC بينما يتم تداول أسهمه عبر سوق الأوراق المالية التقليدي. توفر الإيداعات التنظيمية لـ Grayscale للمشاركين المعتمدين إنشاء واسترداد سلال من الأسهم، وهي عملية تهدف لإبقاء سعر السوق للصندوق قريباً من صافي قيمة أصول حيازاته.
قبل التحويل، تم تداول المنتج في OTCQX كصندوق Grayscale Zcash Trust. احتفظ الصندوق بأكثر من 313.5 مليون دولار في الأصول قبل إدراجه في البورصة بفترة وجيزة، بينما حددت إيداعات Grayscale السابقة Coinbase Custody كأمين حفظ وBNY Mellon كمدير.
كشف تعديل إيداع في أغسطس أيضاً أن DCG International Investments، وهي شركة تابعة لـ Digital Currency Group المالكة لـ Grayscale، كانت تدرس استثماراً مرتبطاً بحوالي 200,000 ZEC. كانت المناقشات غير ملزمة، وقالت Grayscale إن الشركة التابعة يمكن أن تشتري المزيد من الأسهم أو أقل أو لا تشتري أي شيء.
أغلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحقيقاً في مؤسسة Zcash Foundation في يناير دون التوصية بإجراء تنفيذي. بدأ التحقيق باستدعاء في أغسطس 2023 يتعلق بعروض الأصول الرقمية، وفقاً للمؤسسة.
أسئلة شائعة
لماذا ارتفعت أرباح تعدين Zcash في 2026؟
ارتفعت أرباح تعدين Zcash لأن سعر عملة ZEC صعد بقوة في 2026. هذا جعل كل عملة يتم تعدينها تساوي أكثر بالدولار، مما رفع الإيرادات لكل جهاز ولكل ميغاواط/ساعة. حالياً، معدّن Zcash يكسب حوالي ضعف الإيراد اليومي لمعدّن بيتكوين، وحوالي أربعة أضعاف الإيراد لكل ميغاواط/ساعة.
هل يمكن لمعدّني بيتكوين التحول بسهولة لتعدين Zcash؟
لا، لا يمكنهم ذلك بسهولة. تستخدم Zcash خوارزمية Equihash بينما تعتمد بيتكوين على SHA-256. هذا يعني أن الأجهزة مختلفة تماماً، ولا يمكن نقل نفس المعدات بين الشبكتين حتى لو أصبحت إحداهما أكثر ربحية.
كيف أثر صعود سعر ZEC على الشبكة والمستثمرين؟
- ارتفع معدل تجزئة شبكة Zcash أكثر من 2.5 مرة منذ بداية العام.
- تجاوز سعر ZEC 1,000 دولار في 4 سبتمبر بعد مكسب 20% في جلسة واحدة.
- ارتفعت القيمة السوقية لـ ZEC إلى حوالي 16.8 مليار دولار.
- أطلق المستثمرون الأمريكيون منتج ZCSH المتداول في البورصة للتعرض لـ ZEC دون شراء العملة مباشرة.
- رغم الصعود، يبقى التعدين حساساً لانعكاسات الأسعار وتغيرات صعوبة الشبكة.
