شركة تعدين البيتكوين أيونيك تحقق 90% من إيراداتها من تأجير الذكاء الاصطناعي مع خسائر بـ35 مليون دولار بسبب BTC
أعلنت شركة أيونيك ديجيتال، وهي شركة تعدين البيتكوين التي تعيد توجيه مواقع الطاقة الخاصة بها لصالح البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، أنها حققت 90% من إيرادات الربع الثاني من عقود التأجير. وتُظهر الحسابات المالية للربع الثاني تحولاً غير متوازن: فقد انتقلت الإيرادات التشغيلية بعيداً عن التعدين بشكل أسرع من انتقال الأرباح المعلنة بعيداً عن البيتكوين.
وفقاً للتقرير الربعي للشركة، أنتج عقد التأجير في مقاطعة وارد مع مزود البنية التحتية للذكاء الاصطناعي “نسكيل” مبلغ 43.8 مليون دولار من إجمالي إيرادات أيونيك البالغة 48.6 مليون دولار في الربع الثاني، بينما ساهم التعدين بمبلغ 4.8 ملايين دولار فقط. وقد اعترفت أيونيك بإيرادات التأجير هذه على أساس خط مستقيم، رغم أن الإيجار الأساسي المتكرر بدأ بعد انتهاء الربع، مما يجعل تحصيل النقد هو المقياس التالي لهذا التحول.
ومع ذلك، لا يزال البيتكوين يهيمن على نتائج الربع بأكمله. سجلت أيونيك خسارة غير نقدية بقيمة 28.2 مليون دولار في القيمة العادلة لممتلكاتها من البيتكوين، مما ساهم في صافي خسارة محاسبية بقيمة 35.3 مليون دولار وفق المعايير المحاسبية الأمريكية. ويعكس هذا البند إعادة تقييم الممتلكات الرقمية. ولم تعلن أيونيك عن أي ربح أو خسارة محققة من بيع العملات الرقمية، واحتفظت بنهاية يونيو بمبلغ 2,882 بيتكوين بقيمة سوقية بلغت 168.7 مليون دولار.
بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 37.6 مليون دولار، بعد أن أضافت أيونيك مرة أخرى تعديل قيمة العملات الرقمية، ومخصص ضريبي بقيمة 27.2 مليون دولار، والاستهلاك، وتعويضات الأسهم، وتكاليف أخرى. كما عدّلت الشركة هذا الربع مقياسها غير المحاسبي لاستبعاد الأرباح والخسائر المحققة وغير المحققة من العملات الرقمية، وأعادت حساب الفترات السابقة. ويعكس هذا المقياس رؤية الإدارة للأداء التشغيلي، بينما تظل الأرباح المحاسبية حساسة لأسعار البيتكوين.
الإيجار المتكرر يبدأ بعد الإيرادات
توضح وثيقة التسجيل الخاصة بشركة أيونيك أن عقد التأجير التشغيلي في مقاطعة وارد بدأ في 19 ديسمبر 2025، مع الاعتراف بالإيرادات على أساس خط مستقيم. ودفعت شركة “نسكيل” دفعة مقدمة بقيمة 45.6 مليون دولار في نوفمبر 2025، بينما بدأ الإيجار الأساسي المجدول في 1 أغسطس، أي بعد انتهاء الربع الثاني. ونظراً للدفعة المقدمة وجدول الإيجار اللاحق، فإن إيرادات التأجير في الربع الثاني لا تتوافق مباشرة مع النقد المحصّل خلال الربع.
يحدد عقد الإيجار دفعات شهرية للقدرة الحالية البالغة 234 ميغاواط بمبلغ 3.25 ملايين دولار في أغسطس وسبتمبر، و6.5 ملايين دولار في أكتوبر ونوفمبر، و9.75 ملايين دولار في ديسمبر ويناير، قبل الوصول إلى المعدل الكامل للقدرة المطلوبة. ولا يزال توسيع بقدرة 89 ميغاواط غير متاح في الربع الثاني؛ ويبدأ إيجاره الإضافي البالغ 5.8 ملايين دولار شهرياً عندما توفر أيونيك تلك القدرة.
تكشف الوثائق فارق التوقيت دون تفصيل كامل لمطابقة النقد والإيرادات في الربع الثاني. وانخفضت إيرادات تأجير البنية التحتية الرقمية المؤجلة بمقدار 39.8 مليون دولار خلال النصف الأول، بينما بلغت المستحقات الأخرى الجارية 49.0 مليون دولار في نهاية يونيو دون تفصيل بالفئات.
يعود معظم الارتفاع في النقد لدى أيونيك إلى التمويل. بدأت الشركة العام بمبلغ 43.5 مليون دولار، وحصلت على 400 مليون دولار من عائدات التمويل، واستخدمت 25.9 مليون دولار في العمليات و1.8 مليون دولار في الاستثمارات، وأنهت يونيو بمبلغ 415.7 مليون دولار نقداً دون أي قروض مستحقة.
هذا التمييز مهم بينما تحوّل شركات التعدين مواقعها الغنية بالطاقة إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. وتُظهر اتفاقيات التأجير الأخيرة لشركات التعدين لماذا يجب تقييم الإيرادات المعلنة جنباً إلى جنب مع جداول التمويل والتسليم.
أصبحت الإيرادات التشغيلية لأيونيك الآن أقل اعتماداً بكثير على التعدين. ومع ذلك، فإن خزينتها البالغة 2,882 بيتكوين تُبقي الأرباح المعلنة حساسة لأسعار البيتكوين، بينما بدأت الدفعات النقدية المتكررة من تأجير مقاطعة وارد بعد إغلاق الربع.
الأسئلة الشائعة
لماذا حققت أيونيك 90% من إيراداتها من التأجير وليس التعدين؟
لأن الشركة تحوّل مواقع الطاقة الخاصة بها لصالح البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فباعت قدرتها الكهربائية لشركة “نسكيل” المتخصصة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما جعل إيرادات التأجير أكبر بكثير من إيرادات تعدين البيتكوين.
هل لا تزال أسعار البيتكوين تؤثر على أرباح أيونيك؟
نعم، لا تزال الشركة تمتلك 2,882 بيتكوين في خزينتها، وأي تغير في سعر البيتكوين يؤدي إلى ربح أو خسارة غير نقدية تظهر في الأرباح المحاسبية، وهذا ما حدث في الربع الثاني عندما سجلت خسارة بقيمة 28.2 مليون دولار.
متى تبدأ أيونيك بتحصيل النقد فعلياً من عقد التأجير؟
بدأت الدفعات الشهرية الأساسية في أغسطس 2025، أي بعد انتهاء الربع الثاني. وقد حصلت الشركة على دفعة مقدمة بقيمة 45.6 مليون دولار في نوفمبر، لكن الإيجار المنتظم بدأ في أغسطس وسيصل إلى 9.75 ملايين دولار شهرياً بحلول ديسمبر ويناير.
