شهد الربع الأول من عام 2026 بيعاً قياسياً لشركات تعدين البيتكوين ($BTC) المدرجة في البورصة، حيث باعت كميات أكبر من تلك التي باعتها خلال جميع أرباع عام 2025، وسط ظروف عمل صعبة تواجه قطاع التعدين.
رقم قياسي جديد في مبيعات المعدنين
وفقاً لتقرير من TheEnergyMag، قامت شركات تعدين بيتكوين عامة مثل MARA وCleanSpark وRiot وCango وCore Scientific وBitdeer ببيع أكثر من 32,000 عملة بيتكوين ($BTC) مجتمعة في الربع الأول من عام 2026.
وذكر TheMinerMag أن حجم المبيعات هذا الربع تجاوز الرقم السابق المسجل في الربع الثاني من عام 2022 (20,000 BTC) أثناء السوق الهابطة التي تلت انهيار مشروع Terra-Luna، مما يعد “رقماً قياسياً جديداً” لمبيعات المعدنين في ربع واحد.
سبب الضغط على أرباح المعدنين
تأتي هذه المبيعات الكبيرة في وقت يعاني فيه قطاع التعدين من انخفاض حاد في الربحية. تشير بيانات Hashrate Index إلى أن سعر الهاش (Hashprice)، وهو مقياس رئيسي لربحية التعدين، عند مستويات قياسية منخفضة أقل من 35 دولاراً لكل بيتاهاش/ثانية في اليوم (PH/s).
يمثل مستوى الـ 35 دولاراً/PH/s نقطة التعادل للعديد من شركات تعدين البيتكوين، خاصة تلك التي تستخدم أجهزة تعدين قديمة. وبسعر هاش حال يبلغ حوالي 33 دولاراً/PH/s في اليوم، أصبح حوالي 20% من صناعة التعدين تعمل بخسارة.
وتواجه الصناعة تحديات كبيرة تتمثل في:
- منافسة شديدة وارتفاع في معدل الهاش الكلي للشبكة (Hashrate).
- انخفاض مكافآت تعدين الكتل (Block Rewards).
- تقلبات اقتصادية عالمية.
احتياطي المعدنين من البيتكوين في تراجع
أظهرت بيانات منصة CryptoQuant أن احتياطي المعدنين من البيتكوين (Bitcoin Miner Reserve)، وهو مقياس يتابع إجمالي ما يحتفظ به المعدنون، في تراجع مستمر منذ عام 2023.
كان المعدنون يحتفظون بأكثر من 1.86 مليون BTC في نهاية عام 2023، بينما لا يحتفظون الآن سوى بحوالي 1.8 مليون BTC.
عادة ما يبيع المعدنون جزءاً من عملاتهم لتغطية النفقات التشغيلية، لكن انخفاض أسعار العملات الرقمية وارتفاع تكاليف الطاقة أجبر البعض على بيع عملات كان من الممكن أن يحتفظوا بها في خزائنهم.
وقالت شركة إدارة الأصول CoinShares في تقريرها للربع الأول 2026: “نتوقع مزيداً من الخروج من السوق للمشغلين ذوي التكاليف المرتفعة في النصف الأول من عام 2026، ما لم يرتفع سعر البيتكوين بشكل ملحوظ”.
الشركات الخزنية تشتري بينما يبيع المعدنون
في تناقض صارخ مع بيع المعدنين، تستمر الشركات التي تتبنى البيتكوين كخزينة (Bitcoin Treasury Companies) في الشراء. على سبيل المثال، شركة MicroStrategy كانت مشترياً منتظماً للعملة الرقمية الأولى.
وأشار مايكل سايلور، المؤسس المشارك لأكبر شركة خزنية للبيتكوين، هذا الأسبوع إلى أن MicroStrategy تستمر في شراء المزيد من BTC، مع تراجع السعر عن أعلى مستوى محلي بلغ 73,000 دولار.
وغرد سايلور قائلاً “فكر على نطاق أوسع”، مصحوباً برسم بياني لتاريخ مشتريات الشركة من البيتكوين، والذي أصبح إشارة معتادة على شراء وشيك للعملة.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
لماذا تبيع شركات تعدين البيتكوين كميات كبيرة الآن؟
تواجه شركات التعدين ضغوطاً شديدة بسبب انخفاض ربحية التعدين إلى مستويات قياسية، وارتفاع التكاليف، والمنافسة الشديدة، مما يدفعها للبيع لتغطية النفقات والبقاء في السوق.
ما هو تأثير هذا البيع على سوق البيتكوين؟
البيع الكبير من قبل جهة رئيسية مثل المعدنين يزيد من المعروض من العملة في السوق، مما قد يضع ضغطاً على السعر على المدى القصير، خاصة إذا لم يقابله طلب قوي.
من يشترى البيتكوين بينما يبيع المعدنون؟
تقوم شركات الخزينة الكبيرة، مثل MicroStrategy، بشراء وتراكم البيتكوين على المدى الطويل، معتبرة إياه مخزناً للقيمة، مما يوفر نوعاً من التوازن للطلب في السوق.
