قامت شركة Bitdeer بتعدين أكثر من 206 بيتكوين خلال الأسبوع المنتهي في 29 مايو، ثم باعتها جميعًا. هذا القرار جعل الشركة تحافظ على سياستها المالية التي تهدف إلى الاحتفاظ برصيد خزينة صفري. ومع ذلك، تم استثناء ودائع العملاء من هذه العملية.
تواجه أكبر عملة رقمية في العالم ضغوط بيع كبيرة، وقد زادت Bitdeer من هذه الضغوط. انخفض سعر البيتكوين بنسبة 16% منذ بداية العام. مؤشر الخوف والطمع يطلق تحذيرات قوية، حيث انخفض إلى فئة “الخوف” عند 33 نقطة.
Bitdeer تختار النقد بدلاً من البيتكوين
كانت خزينة Bitdeer فارغة آخر مرة في نهاية فبراير. بدأت شركة تعدين البيتكوين العام بحوالي 2000 بيتكوين، واستنزفتها بالكامل خلال 8 أسابيع من التصفية. في الأسبوع الأخير من استنزاف الخزينة، باعت Bitdeer 943.1 بيتكوين إضافية من احتياطياتها بالإضافة إلى مبيعات الإنتاج العادية. في ذلك الوقت، أكدت الشركة أن السبب هو السيولة المالية بسبب الاستثمار في البنية التحتية، وليس توقعات سلبية لسعر البيتكوين.
بعد ثلاثة أشهر، لم تتغير سياسة الخزينة الصفرية لشركة Bitdeer. في كل تحديث أسبوعي منذ فبراير، تقوم Bitdeer بتعدين جميع عملات البيتكوين ثم بيعها، بحيث يصبح الرصيد صفرًا في نهاية كل أسبوع. أشار موقع TechFlow إلى Bitdeer كشركة “تعدين فوري، بيع فوري”، مقارنة بالشركات الأخرى التي تضيف كل البيتكوين المُعدَّن كأصل طويل الأجل في الميزانية العمومية.
Bitdeer ليست شركة صغيرة. عززت الشركة معدل التجزئة الخاص بها إلى 63.2 إكساهاش/ثانية في وقت سابق من هذا العام، وأنتجت 783 بيتكوين في أبريل وحده. ولكن تم بيع كل هذا. يعتبر هذا اتجاهًا غير معتاد لأحد كبار عمال التعدين، حيث يقوم ببيع كل إنتاجه لأكثر من ثلاثة أشهر، مما يعطي رسالة واضحة للمستثمرين: نفقاته التشغيلية أعلى من أسباب الاحتفاظ بالإنتاج.
استخدمت Bitdeer هذه الأموال للتوسع. جمعت الشركة 325 مليون دولار من خلال سندات قابلة للتحويل و43.5 مليون دولار من الأسهم في وقت سابق من هذا العام لتطوير مراكز البيانات، وبناء أجهزة تعدين من الجيل الجديد، والدخول في خدمات السحابة الذكية. تم تطوير منشأة Tydal في النرويج لتصبح مركز بيانات ذكي، ووصلت إيرادات خدمات السحابة الذكية إلى معدل سنوي يتجاوز 69 مليون دولار.
Bitdeer تبيع بينما المنافسون يواصلون تخزين البيتكوين
موقف Bitdeer الصفري من البيتكوين يبدو واضحًا مقارنة بأكبر منافسيها. تحتفظ MARA Holdings بحوالي 53,250 بيتكوين في خزينتها، وتمتلك Riot Platforms حوالي 18,000 بيتكوين، وتمتلك Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) أكثر من 717,000 بيتكوين، وفقًا لمجلة Bitcoin Magazine.
يثير هذا الاختلاف سؤالًا لم يُقدره السوق بالكامل: إذا كان عمال التعدين الذين ينتجون البيتكوين اختاروا عدم الاحتفاظ به، فماذا يقول هذا عن معادلة المخاطرة والعائد للشركات التي تشتريه من السوق المفتوحة؟
لم تعلن Bitdeer عما إذا كانت تخطط لإعادة بناء وضع خزينتها. بلغت إيرادات الربع الأول من 2026 حوالي 188.9 مليون دولار، بزيادة 170% مقارنة بالعام الماضي، لكن الشركة سجلت خسارة صافية قدرها 159.5 مليون دولار. انخفضت هوامش الربح الإجمالية إلى 4.7% في الربع الرابع من 2025، مقابل 7.4% قبل عام، حسب مجلة Bitcoin Magazine.
على الرغم من ذلك، ارتفع سهم الشركة. تم تداول سهم BTDR بشكل مرتفع بنحو 14% في 28 مايو، مرتفعًا من نطاق 12 دولارًا في وقت سابق من الشهر إلى 17.75 دولارًا.
الأسئلة الشائعة
- لماذا تبيع Bitdeer كل البيتكوين الذي تعدنه؟ تبيع الشركة كل البيتكوين لتغطية نفقاتها التشغيلية وتمويل استثماراتها الكبيرة في البنية التحتية مثل مراكز البيانات وأجهزة التعدين الجديدة وخدمات السحابة الذكية، وليس لأنها تتوقع انخفاض سعر البيتكوين.
- كيف يقارن هذا بمنافسيها مثل MARA وRiot؟ بينما تحتفظ منافسات Bitdeer مثل MARA وRiot بكميات ضخمة من البيتكوين في خزائنها، تختار Bitdeer البيع الفوري، مما يرسل رسالة واضحة للسوق بأن أولوياتها تختلف وتتعلق بالسيولة والنمو.
- هل تتوقع Bitdeer تغيير سياستها مستقبلًا؟ حتى الآن، لم تعلن الشركة عن أي خطط لتغيير سياسة الخزينة الصفرية. استمرت الشركة في بيع كل إنتاجها الأسبوعي منذ فبراير الماضي، وتركز حاليًا على توسيع أعمالها في مجالات جديدة مثل الذكاء الاصطناعي.
