“محلل: خروج غينسلر يهز ثقة العملات الرقمية ويحذر من تأثير باول”

قال المحلل الشهير بنجامين كوين، في منشور له على منصة إكس يوم الخميس، إن تراجع العملات الرقمية منذ بداية 2025 يعكس فقداناً أعمق للثقة بدأ بعد مغادرة غاري جينسلر لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حيث انخفضت عملة البيتكوين من 109 آلاف دولار حينها إلى حوالي 75 ألف دولار الآن.

تحذيره لا يقتصر على عالم العملات الرقمية فقط؛ بل يقول إن الإحتفال برحيل جيروم باول من منصبه كرئيس للاحتياطي الفيدرالي قد يخلق نفس النوع من مشكلة المصداقية في الأسواق التقليدية.

احتفال تحول إلى نقطة تحول

حجة كوين واضحة ومباشرة: رحيل جينسلر قوبل باحتفال واسع، لكنه في جوهره أزال خطر العواقب على المخالفين. ما تبع ذلك، من وجهة نظره، كان فترة أطلق فيها المؤثرون والسياسيون عملات ميم، وسرقوا أموال متابعيهم (Rug Pulls)، دون أن يدفعوا أي ثمن لذلك.

• رأس المال الذي كان يمكن أن يتدفق إلى مشاريع ذات فائدة حقيقية تم امتصاصه في ما وصفه بـ “الأصول غير المفيدة”، مما أدى إلى تقليل السيولة بشكل عام.
• ارتفعت البيتكوين بشكل طفيف بعد رحيل جينسلر، ثم انعكس اتجاهها للانخفاض، ولم يتحقق الارتفاع الكبير الذي توقعه الكثيرون بأي شكل جوهري.

وفقاً لـ كوين، هناك نمط مشابه يتشكل حول رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، بعدما عُقد ما يُتوقع أن يكون آخر اجتماع له كرئيس يوم الأربعاء، حيث أبقى الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي دون تغيير للمرة الثالثة على التوالي، تاركاً الفائدة عند 3.50% – 3.75%، مع اعتراض أربعة مسؤولين.

كيفين وارش، المعين من قبل ترامب والذي حصل بالفعل على موافقة اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ، من المقرر أن يخلف باول. وكما حدث مع جينسلر، تتعامل أجزاء كبيرة من السوق مع رحيل باول كتطور إيجابي، متوقعة أن الرئيس الجديد سيدفع نحو تخفيضات أكثر جرأة في أسعار الفائدة.

لكن كوين لا يشاركهم هذه الثقة. رأيه هو أن الأسواق في حال أفضل مع احتياطي فيدرالي يشعر بأنه مستقل، وليس مع احتياطي يشعر بأنه خاضع للضغوط، حتى لو كان هذا الخضوع يحقق تخفيضات الفائدة التي يريدها المتداولون على المدى القصير.

ماذا يحدث بعد أن يخفت الاحتفال؟

المعلق التركي على العملات الرقمية Cihan0x.ETH وسّع منطق كوين أكثر، مشيراً إلى أن تخفيضات الفائدة لم تعد متوقعة في أي وقت قريب، حيث تحول الجدول الزمني من توقعات عام 2026 إلى 2027، ويرجع ذلك أساساً إلى التضخم المرتبط بجانب الطاقة وليس الطلب.

الحرب في إيران أبقت أسعار الطاقة العالمية مرتفعة، وهو ما يظهر في بيانات التضخم الأمريكية: بيان الفيدرالي نفسه أشار إلى “الزيادة الأخيرة في أسعار الطاقة العالمية” كعامل مساهم. هذا النوع من التضخم يمنح الفيدرالي مجالاً أقل للتحرك، وليس أكثر، بغض النظر عمن يرأسه.

البعد الآخر لأخبار الأربعاء هو هيكلي. أعلن باول أنه يخطط للبقاء في مجلس إدارة الفيدرالي بعد أن تنتهي رئاسته الشهر المقبل، مستشهداً بما وصفه بضغوط قانونية “غير مسبوقة” من إدارة ترامب كسبب لعدم شعوره بأن الوقت مناسب للمغادرة.

قراره هذا يحرم ترامب من فرصة ملء مقعد إضافي في المجلس، وقد يخلق ما يسميه بعض المحللين ديناميكية “بابوين”، حيث يجلس رئيس حالي ورئيس سابق معاً في نفس المجلس الحاكم المكون من سبعة أعضاء.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

لماذا يعتقد المحلل أن تراجع سوق العملات الرقمية مرتبط برحيل جينسلر؟

يعتقد المحلل أن رحيل جينسلر من هيئة الأوراق المالية أزال التهديد بمعاقبة المخالفين، مما سمح للمؤثرين والسياسيين بإطلاق عملات ميم واحتيال، مما أدى إلى إهدار رأس المال الذي كان يمكن أن يستثمر في مشاريع مفيدة، وبالتالي تقليل الشرعية والثقة بالسوق.

ما التحذير الذي يوجهه المحلل بشأن الاحتفال برحيل باول؟

يحذر المحلل من أن الاحتفال برحيل باول مماثل للاحتفال برحيل جينسلر، ويقول إن الأسواق بحاجة إلى فيدرالي مستقل وليس خاضعاً للضغوط لتخفيض الفائدة، لأن هذا النوع من الاستقلال يبني الثقة على المدى الطويل.

لماذا لا يتوقع المحللون تخفيضات قريبة في أسعار الفائدة؟

بسبب التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار الطاقة العالمية نتيجة الحرب في إيران، مما يقلص هامش تحرك الفيدرالي لتخفيض الفائدة، وحتى التوقعات تحولت من عام 2026 إلى 2027، بغض النظر عن هوية رئيس الفيدرالي الجديد.