عنوان مترجم: **”الحرب القانونية التي تهدد مستقبل Kalshi وPolymarket: منصات مقامرة بنسبة 100%”**

أصبحت أسواق التوقعات الآن صناعة بمليارات الدولارات، ونمت أربعة أضعاف لتتجاوز 20 مليار دولار من حجم التداول الشهري. ومع ذلك، ينقسم المعنيون حول ما إذا كانت أدوات لجمع المعلومات لإدارة المخاطر أم مجرد مواقع للمقامرة.

لقد تحول الخلاف الآن إلى معركة قانونية حول من يجب أن يراقب هذا القطاع المزدهر. تدعي كل من الوكالة الفيدرالية الأمريكية (لجنة تداول السلع الآجلة) والجهات التنظيمية في الولايات أنها صاحبة السلطة.

لكن الصراع يتجاوز مجرد السيطرة التنظيمية. بالنسبة للجنة تداول السلع الآجلة ومؤيديها، تمثل أسواق التوقعات أداة ثورية فورية للتحوط ضد المخاطر. السوق المجزأة وغير السائلة ستجعل أدوات التنبؤ هذه أقل فعالية. في المقابل، تصر الولايات على أن قصة التحوط هي مجرد عذر لتجنب دفع الضرائب المحلية والالتفاف على قوانين المقامرة. إذن ما هو المهم، وكيف سيؤثر هذا الاحتكاك على مستقبل أسواق التوقعات؟

أسواق التوقعات كمنسقة لحكمة الجماهير

أحد المجالات الرئيسية التي حققت فيها أسواق التوقعات اختراقًا هو التنبؤ بالبيانات الاقتصادية. من أسعار الفائدة الفيدرالية إلى التعريفات الجمركية، يُقال إن هذه الأسواق قدمت رؤى أفضل من إجماع بلومبرج التقليدي واستطلاعات الرأي الإعلامية التقليدية الأخرى. استشهد الاحتياطي الفيدرالي بطبيعة بيانات كالشي في الوقت الفعلي، واصفًا أسواق التوقعات بأنها “معيار غني” لتتبع التوقعات الاقتصادية.

من المثير للاهتمام، أن أسواق التوقعات الداخلية لشركة فورد للتنبؤ بمبيعات السيارات الأسبوعية تفوقت أيضًا على توقعات الخبراء بهامش خطأ أقل بنسبة 25٪. وقد قدمت كاثي وود، الرئيسة التنفيذية لشركة آرك إنفست، إطارًا مشابهًا بعد جولة تمويل حديثة لشركة كالشي.

التأثير المؤسسي على أسواق التوقعات

مع ذلك، أبرمت بوليماركت شراكة حصرية مع سوق ناسداك الخاص لتقديم أسواق توقعات على الشركات التي تخطط للاكتتاب العام الأولي. سيسمح هذا للمستخدمين بالتداول على نتائج مثل التقييم والجدول الزمني للاكتتاب العام والمزيد. عقدت بوليماركت اتفاقيات مماثلة مع بورصة نيويورك، ياهو فاينانس، وجوجل. مما عزز بلا شك مكانة أسواق التوقعات كطبقة بنية تحتية مالية جديدة تتجاوز مجرد المراهنات الفردية.

بناءً على الاحتمالات، يمكن للمستثمرين المؤسسيين قياس معنويات السوق قبل أن تقدم الشركة رسميًا للاكتتاب العام. بالنسبة لمستشار بيتوايز، جيف بارك، كانت هذه هي الطريقة الوحيدة لتحسين دقة الاحتمالات من خلال تعزيز السيولة المؤسسية. وبالمثل، أيد إيفان باتريكي، مؤسس كوانتماب، أن موثوقية هذه المنتجات كأدوات تنبؤية لا يمكن أن تتحسن إلا بسيولة أفضل. لسوء الحظ، لا يمكن فتح السيولة المؤسسية إلا من خلال تنظيم واضح. مما يثير سؤالًا مهمًا: هل يمكن تحقيق ذلك وسط معركة لجنة تداول السلع الآجلة والولايات التي تهدد السيولة؟

لجنة تداول السلع الآجلة مقابل الولايات: ما التالي؟

كما ذكرنا سابقًا، تأتي المشاركة المؤسسية بمعلومات غير متماثلة وعمق سيولة يحسن جودة احتمالات التوقعات. لكن دفع الولايات نحو الرقابة قد يؤدي إلى تجزئة السيولة، أو الأسوأ، حظر أسواق التوقعات. في محاولة لمنع مثل هذه السيناريوهات، رفعت لجنة تداول السلع الآجلة دعوى قضائية ضد مينيسوتا وأريزونا وكونيتيكت وإلينوي ونيويورك وويسكونسن.

حقق المنظم الفيدرالي فوزًا جزئيًا في نيوجيرسي بعد أن قضت المحكمة بأن قانون تبادل السلع يسبق قوانين المقامرة المحلية على المشغلين المعتمدين من اللجنة. لكن في نيفادا وأوهايو وماريلاند، قضت المحاكم بأن الولايات لديها السلطة المطلقة في هذه الأسواق. الأحكام المتباينة تعني أن المعركة قد تصل إلى المحكمة العليا للتوضيح النهائي.

من المثير للاهتمام، أن الرياضة والسياسة تهيمنان على الفائدة المفتوحة بحوالي 900 مليون دولار. على النقيض، جاءت فئة الاقتصاد والمالية في المرتبة الخامسة والسابعة على التوالي. وفقًا لآدم بيورن، الرئيس التنفيذي لشركة بلاناتك التي تدير مواقع المراهنات (برايم سبورتس بوك وبيتكريس)، يؤكد الحجم أن هذه منصات مقامرة خالصة. ومع ذلك، تدرس لجنة تداول السلع الآجلة إطارًا تنظيميًا شاملاً للقطاع، بما في ذلك إجراءات ضد التداول من الداخل والتلاعب.

الأسئلة الشائعة

• س: ما الفرق الرئيسي بين أسواق التوقعات والمقامرة؟
  ج: أسواق التوقعات تهدف للتنبؤ بالأحداث المستقبلية وجمع المعلومات الاقتصادية، بينما المقامرة تعتمد على الحظ. لكن البعض يعتبرها مجرد مقامرة لأنها تنطوي على رهانات مالية.
• س: لماذا تتصارع لجنة تداول السلع الآجلة والولايات على تنظيم أسواق التوقعات؟
  ج: اللجنة الفيدرالية تراها أداة مالية تحتاج تنظيمًا فيدراليًا، بينما تصر الولايات على أنها مقامرة تخضع لقوانينها المحلية وضرائبها.
• س: كيف سيؤثر النزاع القانوني على مستقبل أسواق التوقعات؟
  ج: إذا فازت الولايات، قد تتجزأ السيولة أو تُحظر الأسواق. أما إذا فازت اللجنة الفيدرالية، فقد تزدهر الأسواق بفضل تنظيم موحد يجذب المستثمرين المؤسسيين.