في مذكرة حديثة، حذرت شركة “سيتيك سيكيوريتيز” من أن سوق النفط قد يقلل من تقدير المخاطر القريبة والمتوسطة الأمد، مع عواقب فورية على مستثمري العملات الرقمية الذين يشعرون بالفعل بالقلق من ضغوط التضخم وظروف مالية أكثر تشدداً بسبب إغلاق مضيق هرمز.
المذكرة من أكبر بنك استثماري في الصين حذرت من أن أسابيع من إغلاق الآبار قد تسبب أضراراً لا رجعة فيها للطاقة الإنتاجية، في حين أن انخفاض مستويات الحفر في الولايات المتحدة يعني أن البلاد لا تستطيع التدخل لتعويض ذلك. في رأيهم، انتقلت قوة التسعير إلى الشرق الأوسط.
لماذا يجب على مستثمري البيتكوين والإيثريوم مراقبة سوق النفط عن كثب
مع تداول أسعار النفط فوق 90 دولاراً للبرميل، أصبح الضغط واضحاً من حيث الإنفاق الاستهلاكي وتوقعات التضخم. إذا تحقق السيناريو الذي طرحته “سيتيك سيكيوريتيز”، فإن الرياح المعاكسة للأصول عالية المخاطر، بما في ذلك بيتكوين وإيثريوم، ستزداد حدة.
البنك ليس الوحيد الذي يشير إلى المخاطر غير المسعرة بشكل كافٍ. توم بيكر، المدير الإداري لشركة النفط “فيتول” في البحرين، قال في مؤتمر النفط والغاز العالمي في 2 يونيو إن سوق النفط يقلل من تقدير مخاطر الصراع مع إيران.
حذر بيكر من أن المصافي أرجأت المشتريات على أمل حل سريع، وهي استراتيجية تنهار بمجرد نفاد الإمدادات المادية. “نقطة التحول قد تكون عندما يحتاج شخص ما حقاً إلى تلك الجزيئات المادية ولا تكون متاحة للشراء”، قال بيكر.
الأهمية بالنسبة للعملات الرقمية تكمن في المتغيرات الاقتصادية المشتركة. توقعات التضخم، عوائد السندات، ظروف السيولة، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي كلها تتحكم في اتجاه الأصول الرقمية، وتقلبات أسعار النفط تضغط الآن على كل منها.
كما ذكرت وكالة رويترز، انخفضت البيتكوين بنسبة 18% تقريباً في الأسبوع المنتهي في 5 يونيو، بينما انخفضت الإيثريوم بنسبة 10% تقريباً وسط ارتفاع عوائد السندات وانخفاض توقعات خفض أسعار الفائدة.
التاريخ أظهر أنه عندما ترتفع أسعار النفط وتسبب تأثيرات تضخمية، لا تتعامل الأصول الرقمية بشكل جيد. في عام 2022، بينما ارتفعت أسعار النفط إلى 120 دولاراً للبرميل، انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 20,000 دولار مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في التشديد. العامل الرئيسي وراء ذلك لم يكن ارتفاع أسعار النفط بقدر ما كان تشديد السيولة.
كما ذكرت “كريبتوبوليتان” خلال وقف إطلاق النار في أبريل، كان النفط هو الأداة التي تنقل تأثير حرب إيران على البيتكوين طوال الصراع، حيث يتم تداول العملات الرقمية كأصل عالي المخاطر وليس كتحوط عندما ترتفع أسعار الطاقة.
مخزونات النفط العالمية تتقلص مع تصاعد مخاطر الإمداد
نضوب احتياطيات النفط العالمية يقلق الخبراء واللاعبين في الصناعة على حد سواء. وفقاً لتوريل بوسوني، رئيس صناعة النفط والأسواق في وكالة الطاقة الدولية، قد تصل المخزونات إلى مستويات حرجة قبل وصول ذروة الطلب الصيفي. وأضافت أنه حتى لو تم إيجاد حل، فإن إعادة فتح مضيق هرمز ستستغرق من 6 إلى 8 أشهر.
مخزونات النفط الخام الأمريكية، بما في ذلك الاحتياطي البترولي الاستراتيجي، انخفضت إلى حوالي 1.5 مليار برميل، وهو أدنى مستوى منذ عام 2004، وفقاً لرويترز. المخزونات في كوشينغ، أوكلاهوما، انخفضت إلى 22.4 مليون برميل، مقتربة من الحد الأدنى البالغ 20 مليون برميل اللازم للتشغيل الفعال.
وفقاً لبنك “جولدمان ساكس”، فقد الطلب على 4 إلى 5 ملايين برميل يومياً في أبريل وحده بسبب اضطراب مضيق هرمز، مما خفض الإنتاج العالمي بنسبة 4% إلى 5% عن المستوى الطبيعي. الواردات الصينية المنقولة بحراً انخفضت إلى 6.36 مليون برميل يومياً في مايو، وهو أضعف مستوى منذ ما يقرب من عقد.
ارتفاع أسعار النفط قد يسبب تضخماً ويضغط على الأصول الرقمية
قناة التأثير تمر عبر التضخم واستجابة البنوك المركزية. النفط فوق 90 دولاراً لفترة طويلة يحد من مساحة الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، وهي الخطوة التي كان ينتظرها العديد من متداولي العملات الرقمية في عام 2026.
كما ذكرت رويترز، قال آدم شيكلينغ، كبير الاقتصاديين في “فانجارد”، إن النفط الخام عند 120 دولاراً لمدة عام سيكلف الاقتصاد الأمريكي حوالي 0.4 نقطة مئوية من النمو.
نيل تشابمان، نائب الرئيس الأول في “إكسون موبيل”، قال في أواخر مايو إن خام برنت قد يصل إلى 150-160 دولاراً للبرميل بسبب الانخفاض المستمر في مستويات المخزون إلى أدنى مستوياتها التاريخية. مثل هذا الحدث قد يكون صدمة اقتصادية للعملات الرقمية كما حدث من قبل.
الصدمات النفطية السابقة تظهر النمط. خلال صدمة الإمداد في 2022 بسبب روسيا وأوكرانيا، ارتفع خام برنت فوق 120 دولاراً لكن البيتكوين فقدت أكثر من نصف قيمتها ذلك العام بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة مما كان عليه في عقود. في اضطراب مضيق هرمز 2026، ارتفعت عوائد السندات، وضعفت أسهم التكنولوجيا، وزادت تقلبات العملات الرقمية.
ما يعنيه هذا لمستثمري العملات الرقمية هو أن زيادة أسعار النفط لا تعني بالضرورة تأثيراً سلبياً على العملات الرقمية. تأثير زيادة أسعار النفط هو تشديد الأوضاع النقدية، قوة الدولار الأمريكي، زيادة أسعار الفائدة، وانخفاض الرغبة في المخاطرة.
مؤشرات رئيسية في سوق النفط والعملات الرقمية يجب مراقبتها
أشارت “سيتيك سيكيوريتيز” إلى أن منحنيات النفط المستقبلية بدأت تعكس أسعاراً أعلى في المستقبل، مما يشير إلى انخفاض تفاؤل المشاركين في السوق بشأن الحل السريع لأزمة إغلاق مضيق هرمز.
بالنسبة للعملات الرقمية، المستوى التالي للمراقبة هو ما إذا كان خام برنت يمكنه البقاء فوق 100 دولار للبرميل. أغلقت العقود الآجلة عند 94.25 دولاراً في 8 يونيو بعد أن قفزت بأكثر من 4% خلال اليوم فوق 97 دولاراً، بدافع من تبادل جديد للضربات الصاروخية بين إيران وإسرائيل التي هددت وقف إطلاق النار الذي اقترحه الرئيس ترامب لمدة 60 يوماً قبل أن تتراجع الأسعار.
أي اختراق فوق هذا المستوى النفسي من المحتمل أن يرفع توقعات التضخم ويؤخر التيسير النقدي الذي دعم الأصول عالية المخاطر هذا العام. أي تهدئة كبيرة حول مضيق هرمز ستخفف الضغط على النفط والعملات الرقمية على حد سواء.
في الوقت الحالي، مستثمرو النفط ومتداولو العملات الرقمية يسعرون سيناريوهات مختلفة جداً. “سيتيك سيكيوريتيز”، “فيتول”، ووكالة الطاقة الدولية جميعهم يحذرون من أن ظروف الإمداد المادية لا تزال أكثر تشدداً مما تشير إليه أسعار العقود الآجلة. ما إذا كانوا على صواب سيحدد قريباً ما إذا كانت العملات الرقمية ستواجه اختباراً اقتصادياً كبيراً أخيراً في عام 2026.
أسئلة وأجوبة
- س: كيف يؤثر ارتفاع أسعار النفط على البيتكوين والإيثريوم؟
ج: ارتفاع أسعار النفط يسبب تضخماً يضغط على الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة، مما يقلل السيولة ويضعف الإقبال على الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية. - س: ما هو الخطر الرئيسي الذي يحذر منه خبراء النفط حالياً؟
ج: الخطر الرئيسي هو إغلاق مضيق هرمز الذي يسبب نقصاً حاداً في الإمدادات، مع تحذيرات من أن المخزونات العالمية قد تصل إلى مستويات حرجة قبل ذروة الطلب الصيفي. - س: هل ارتفاع النفط يؤثر دائماً سلباً على العملات الرقمية؟
ج: ليس دائماً، لكن التأثير السلبي يأتي من تشديد السياسة النقدية وارتفاع أسعار الفائدة رداً على التضخم، وليس من ارتفاع النفط نفسه.
