الأصول المُرمَّزة تقترب من 30 مليار دولار مع توسّع المؤسسات في أنشطة أسواق رأس المال على السلسلة

الأصول الحقيقية المرمزة تتحول بسرعة إلى بنية تحتية أساسية للمحافظ الاستثمارية المؤسسية، مع نمو الائتمان المدعوم بالأصول على السلسلة ومنتجات الخزانة بشكل أسرع من القطاعات الموجهة للأفراد. هذا الزخم مهم الآن لأنه يعيد تشكيل توزيع أسواق رأس المال ويسرع قرارات استراتيجية المنتجات.

أهم النقاط الرئيسية: الأصول المؤسسية المرمزة تنمو بسرعة مع توسع نشاط أسواق رأس المال

الأصول الحقيقية المرمزة تنتقل من مرحلة التجربة إلى بنية تحتية للمحافظ الاستثمارية المؤسسية. في 23 أبريل، أفادت شركة Chainalysis أن الفئات المؤسسية مثل الائتمان المدعوم بالأصول والتمويل المتخصص تنمو بشكل أسرع من القطاعات الموجهة للأفراد مثل السلع والأسهم. هذا التحول يوضح كيف أن الترميز أصبح قناة رئيسية لنشاط أسواق رأس المال.

كتبت شركة تحليلات البلوكشين: “إن التغييرات التنظيمية وهيكل السوق ساعدت في دفع هذا التسارع، بينما عززت التسوية القائمة على البلوكشين، والوصول على مدار الساعة، وانخفاض تكاليف الوسطاء حالة الترميز”. وأشارت Chainalysis إلى أن الائتمان المدعوم بالأصول وصل إلى مليار دولار في حوالي 6.1 أشهر، بينما استغرق التمويل المتخصص 21.5 شهرًا. احتاجت السلع إلى 36.2 شهرًا، والأسهم المرمزة لم تصل بعد إلى هذا المستوى.

وسلطت الشركة الضوء على ديون الخزانة الأمريكية كأكبر فئة أصول حقيقية مرمزة على السلسلة، مشيرة إلى منتجات مثل BUIDL من BlackRock وUSYC من Circle، بينما بقيت السلع أكبر فئة موجهة للأفراد. وأضافت Chainalysis: “الأصول الحقيقية المرمزة ليست مخصصة للمستخدمين المتقدمين وحالات الاستخدام المتخصصة؛ بل هي سبب رئيسي لدخول المؤسسات إلى السلسلة في المقام الأول”.

نمو محافظ الإيثريوم يشير إلى طلب متزايد على الأصول المرمزة

هذا التطور مهم لمديري الأصول، ومكاتب التداول، والمصدرين، ومقدمي البنية التحتية لأن أنماط التبني تتغير مع توسع السوق. راجعت Chainalysis ما يقرب من 400,000 عنوان يحمل أصولًا حقيقية مرمزة، وحددت زيادة حادة في أواخر 2025 وأوائل 2026 في محافظ الإيثريوم التي تم إنشاؤها خصيصًا لاستقبال الأصول المرمزة.

كان النمط أكثر وضوحًا في القطاعات المؤسسية، حيث استقبلت العديد من المحافظ أول تحويل للأصول الحقيقية المرمزة في غضون أسبوع من إنشائها، مما يشير إلى هياكل مبنية لغرض معين أو قوائم بيضاء. القطاعات الموجهة للأفراد، بما في ذلك السلع والأسهم، جذبت مشاركة أوسع من المحافظ القديمة للعملات المشفرة. كما تتبعت Chainalysis 40.5 مليار دولار من حجم الذهب المرمز، ووجدت أن علاقة ارتباط حجم التداول المتداول لمدة 45 يومًا مع صندوق SPDR Gold Shares ETF تحسنت بشكل ملحوظ من الربع الثاني من 2025 حتى الربع الأول من 2026، رغم أنها بقيت أقل من العلاقة التاريخية الأقوى بين ذلك الصندوق وصناديق تعدين الذهب.

الاستنتاج الأوسع هو أن الترميز أصبح يشبه بشكل متزايد نموذج توزيع للتمويل التقليدي بدلاً من كونه قصة تقليدية للبلوكشين. قالت Chainalysis: “الأصول الحقيقية المرمزة تُستخدم بالفعل كأدوات مالية قياسية في المحافظ المؤسسية، وليس مجرد تجارب”. هذا التطور له أهمية فورية للشركات التي تقرر أين تخصص موارد المنتجات، وكيف تصمم نماذج المخاطر، ومتى تبني عروضًا مرمزة. قالت الشركة إن السؤال الرئيسي للسوق قد تحول من ما إذا كان الدخول إلى المجال إلى كيفية التنفيذ بشكل أفضل، مما يؤكد لماذا تخضع سندات الخزانة المرمزة، والائتمان الخاص، والسلع لفحص دقيق الآن.

الأسئلة الشائعة

• س: ما هي الأصول الحقيقية المرمزة ولماذا تهم المستثمرين؟
  ج: الأصول الحقيقية المرمزة هي أصول مالية تقليدية مثل الديون والسلع والأسهم تم تحويلها إلى رموز رقمية على البلوكشين. تهم المستثمرين لأنها توفر وصولاً أسرع، وتكاليف أقل، وشفافية أعلى مقارنة بالأسواق التقليدية.
• س: لماذا تنمو الأصول المرمزة المؤسسية أسرع من تلك الموجهة للأفراد؟
  ج: لأن المؤسسات تبحث عن أدوات موثوقة وفعالة مثل سندات الخزانة والائتمان المدعوم بالأصول، بينما القطاعات مثل السلع والأسهم لا تزال تجذب المستثمرين الأفراد الذين يفضلون المحافظ القديمة.
• س: ما هو مستقبل الترميز في أسواق رأس المال؟
  ج: من المتوقع أن يصبح الترميز البنية التحتية الأساسية لتوزيع المنتجات المالية، مع تركيز أكبر على كيفية التنفيذ بدلاً من السؤال عما إذا كان يجب الدخول، خاصة مع نمو محافظ الإيثريوم المخصصة.