يتداول البيتكوين كل دقيقة من كل يوم، لكن عقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) تتوقف خلال عطلة نهاية الأسبوع. هذا الاختلاف في التوقيت هو أصل ما يُعرف بـ “فجوة CME”، وهو السبب في ظهورها باستمرار في خضم الأسابيع الأكثر اضطراباً في السوق.
ما هي فجوة CME؟
فجوة CME هي المساحة الفارغة على مخطط عقود بيتكوين الآجلة في بورصة CME، بين آخر سعر تم تداوله يوم الجمعة وأول سعر يتم تداوله عند إعادة فتح السوق مساء الأحد (بتوقيت الولايات المتحدة). تتداول عقود CME الآجلة وفق جدول أسبوعي مع استراحة نهاية أسبوع، بينما يستمر سعر البيتكوين الفوري (سبوت) في التحرك. عندما يظهر أول سعر في CME بعيداً عن سعر إغلاق الجمعة، يرسم المخطط قفزة ويترك منطقة فارغة بينهما. هذه المنطقة هي الفجوة.
النقطة الأساسية هنا هي أن الفجوة ليست قوة غامضة، بل هي مجرد سجل لوقت كان فيه سوق مغلقاً بينما الآخر كان لا يزال مفتوحاً. الأمر لا يتعلق بالنبوءة، بل باختلاف في الجدول الزمني يظهر بوضوح على المخططات.
مثال حي من الأسبوع الماضي
شهدنا مثالاً واضحاً على ذلك هذا الأسبوع. على مخطط عقول CME الآجلة المستمر، كان إغلاق يوم الجمعة (30 يناير) عند حوالي 84,105 دولار، بينما كان أول سعر عند إعادة الفتح يوم الأحد قرب 77,730 دولار، تاركاً فجوة نهاية أسبوع تقارب 6,375 دولار. ثم تسارع الهبوط.
انخفض البيتكوين من حوالي 72,999 دولار في بداية 5 فبراير إلى أدنى مستوى عند 62,181 دولار على “كوينبيز”، ثم وصل قرب 60,000 دولار في 6 فبراير قبل أن يرتد إلى منتصف مستوى 60,000 دولار. تظهر سلسلة CME لمدة 30 دقيقة الشكل نفسه، بأدنى مستوى قرب 60,005 دولار وارتداد نحو 66,900 دولار.
حتى مع هذه التقلبات الحادة، ظل سعر إغلاق الجمعة السابق في منتصف مستوى 80,000 دولار بعيداً في الأعلى. وبقيت الفجوة مفتوحة حتى 6 فبراير لأن السعر لم يقترب أبداً بما يكفي لملامستها مرة أخرى.
كيف تتشكل فجوة CME؟
تقدم بورصة CME عقود بيتكوين آجلة تسوى نقداً وتتداول في جلسة أسبوعية شبه مستمرة: من مساء الأحد حتى ظهر الجمعة، مع استراحة يومية وتوقف صارم في نهاية الأسبوع. لكن سوق البيتكوين الفوري ليس له مفتاح إيقاف. لذا، إذا حدث تحرك كبير في السوق يوم السبت، لا تستطيع CME تسجيله في الوقت الفعلي. المخطط ببساطة لا يحتوي على بيانات لتلك الفترة.
عندما تعيد CME الفتح، لا تستأنف التداول من سعر إغلاق الجمعة. بل تستأنف من أينما يكون السوق في ساعة الافتتاح. إذا انخفض السعر الفوري 8% أو ارتفع 6% أثناء إغلاق CME، فإن أول صفقة آجلة ستعكس ذلك، بالإضافة إلى أي علاوة أو خصم تحمله العقود الآجلة عند إعادة الافتتاح. النتيجة هي قفزة مرئية، وتصبح المنطقة الفارغة بين آخر سعر لجمعة وأول سعر للأحد هي الفجوة.
الحقيقة وراء ملء الفجوات وحدودها
“ملء الفجوة” يعني ببساطة أن السعر يتداول لاحقاً عبر المنطقة الفارغة، غالباً حتى يصل إلى سعر إغلاق CME السابق. يحدث هذا كثيراً لأنه بمجرد عودة CME للعمل، هناك حوافز عملية لسحب العقود الآجلة والسعر الفوري نحو بعضهما البعض.
إذا كان سعر العقود الآجلة والسعر الفوري بعيدين عن بعضهما، فهناك أموال يمكن جنيها من تقليل هذا الفارق. يمكن للشركات التي تستطيع الوصول لكلا السوقين الشراء من السوق المنخفض والبيع في السوق المرتفع، مستهدفة الربح مع تضييق الفارق.
هذه عملية تقارب تُقاد من خلال المراجحة ومراكز القيمة النسبية، وليست نتيجة اعتقاد بأن البيتكوين يجب أن يرتفع أو ينخفض. كما أن تأثير الاهتمام الجماعي يلعب دوراً. نظراً لأن الفجوات يتم تتبعها ومشاركتها على نطاق واسع الآن، فإن السيولة تميل إلى التجمع عند تلك المستويات، مما يسهل على السعر العودة إليها، خاصة في الأسواق المتقلبة.
لكن ما حدث في 5 و6 فبراير يظهر الحدود الواقعية. عندما انخفض البيتكوين بقوة ولامس 60,000 دولار، توقف السوق عن الاهتمام بفجوة الأسبوع الماضي. كان التركيز على مكان وجود طلبات الشراء الحقيقية في تلك اللحظة. في ظل هذه الظروف، يصبح سعر إغلاق الجمعة البعيد مجرد علامة بعيدة وليس مغناطيساً يجذب السعر.
الخلاصة: كيف نتعامل مع فجوة CME؟
عامل فجوة CME على أنها مستوى يلاحظه المتداولون، وليس مستوى يدين لك به البيتكوين. تكون الفجوات أكثر أهمية عندما يكون السوق في حالة تصحيح متوسط، وتشعر السيولة بالراحة في العودة إلى الأسعار القديمة.
أما في فترات التصفية القسرية للصفقات أو الأسابيع ذات الاتجاه القوي، يمكن أن تبقى الفجوة مفتوحة لأن السوق مشغول بالتعامل مع شيء أكبر من تناسق المخططات. الفجوة المفتوحة أداة تفسيرية أفضل من كونها أداة تنبؤية.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي فجوة CME ببساطة؟
ج: هي فراغ على مخطط أسعار عقود بيتكوين الآجلة في بورصة CME، يظهر لأن السوق يتوقف في عطلة نهاية الأسبوع بينما يستمر سعر البيتكوين الفوري في التحرك، مما يخلق قفزة عند إعادة الافتتاح.
س: هل يجب أن تمتلئ فجوة CME دائماً؟
ج: لا، ليس ذلك حتمياً. غالباً ما تمتلئ بسبب أنشطة التجار لتحقيق الربح من الفوارق، لكن في فترات الهبوط الحاد أو التقلبات الشديدة، قد يبتعد السعر كثيراً ولا يعود إلى مستوى الفجوة.
س: لماذا تهتم أسواق العملات الرقمية بفجوة CME؟
ج: لأنها أصبحت مستوى مرئياً يتابعه الكثيرون. هذا الاهتمام الجماعي قد يجذب السيولة حول ذلك المستوى، مما قد يؤثر على حركة السعر، خاصة في الأوقات الهادئة نسبياً في السوق.
