النقاش حول موعد انتهاء سوق البيتكوين الهابطة ينقسم إلى رأيين رئيسيين. الفريق الأول لا يزال متمسكًا بدورة الأربع سنوات التقليدية، بينما يعتقد الفريق الثاني أن القاع قد حدث بالفعل. شركة “جرايسكيل” للاستثمارات الرقمية، على سبيل المثال، تدعم الرأي الثاني.
العوامل الاقتصادية أهم من دورات السوق
أنصار نظرية دورة الأربع سنوات يرون أن أحداث تنصيف البيتكوين (تخفيض مكافأة التعدين) هي المحرك الأساسي لتحركات الأسعار. ويتوقعون أن يستمر الانخفاض الحالي بنفس نمط الأسواق الهابطة السابقة. تاريخيًا، وصلت عملة البيتكوين إلى قاعها بعد حوالي عام من القمة الدورية، وحوالي عامين ونصف بعد حدث التنصيف، مع انخفاضات تراكمية متوسطها 80%.
بناءً على هذا الإطار، قد ينخفض سعر البيتكوين أكثر ويصل إلى القاع في سبتمبر أو أكتوبر. لكن شركة “جرايسكيل” قالت إنها تتبنى وجهة نظر مختلفة، وهي أن البيتكوين نضجت كأصل مالي وأصبحت الآن تتأثر بشكل متزايد بقوى الاقتصاد الكلي الأوسع، على غرار فئات الأصول الرئيسية الأخرى.
أشارت الشركة إلى أن الأسواق الهابطة السابقة تزامنت مع فترات تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع في أسعار الفائدة الحقيقية. وأضافت أن الانخفاض هذا العام جاء بالتزامن مع تغير التوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية. وفقًا لهذا الرأي، ترى “جرايسكيل” أن سعر البيتكوين قد يجد قاعه عندما تبدأ تلك الظروف الاقتصادية الأوسع في التحسن. بل وأضافت الشركة أنه إذا امتنع الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة مرة أخرى، وبقي النمو الاقتصادي قويًا، فإن سعر البيتكوين ربما يكون قد وصل بالفعل إلى أدنى مستوياته، مما يجعل المزيد من الانخفاض غير ضروري، على عكس التوقعات بنموذج دورة الأربع سنوات.
“جرايسكيل” ليست الوحيدة التي ترى أن العملة الرقمية قد تقترب من نقطة تحول.
محللون آخرون يدعمون فكرة وصول القاع مبكرًا
المتداول “كيلا” قال أيضًا إن هيكل سوق البيتكوين يشير إلى أن القاع قد حدث بالفعل، مع أنه قال إنه لا يزال “مترددًا بنسبة 50%” بسبب توقيت الدورة. وأوضح أن البيتكوين قد “اجتاحت القاع السفلي” وأكملت نفس الهيكل التصحيحي المكون من خمس موجات الذي شوهد في الأسواق الهابطة السابقة. ومع ذلك، فإن الأسواق الهابطة السابقة استغرقت حوالي 365 يومًا للوصول إلى القاع النهائي، بينما الدورة الحالية قد تصل إلى القاع في حوالي 260 يومًا.
على الرغم من ذلك، قال “كيلا” إن “الخطأ هو افتراض” أن أطوال الدورة لا تتغير أبدًا، ويعتقد أن البيتكوين من المرجح أن تشكل قيعانًا أعلى بدلاً من أن تنخفض إلى مستويات منخفضة جديدة بشكل كبير.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، قال المحلل “علي مارتينيز” إن الرسم البياني الشهري يظهر نفس المجموعة من الإشارات الفنية التي شوهدت قرب نهاية الأسواق الهابطة في أعوام 2015 و2019 و2022. وأقر مارتينيز بأن مؤشرات السلسلة مثل MVRV وCVDD لا تزال تترك مجالًا للانخفاض نحو نطاق 40,000-50,000 دولار، لكنه لاحظ أن الإعداد الفني الحالي قد حدد تاريخيًا منطقة تجميع سائدة بنسبة مخاطرة إلى عائد مناسبة للمشترين الفوريين للبيتكوين.
قدم المحلل “دكتور بروفيت” حجة مماثلة، محذرًا من أن المستثمرين الذين ينتظرون القاع التقليدي لدورة الأربع سنوات في سبتمبر أو أكتوبر قد يفوتون التحرك التالي للسوق. وبينما يمكن أن يعود سعر البيتكوين إلى منطقة 54,000 دولار، قال المحلل إنه لا يتوقع انخفاضًا إلى ما دون 50,000 دولار، ويعتقد أن التجميع التدريجي يقدم بالفعل نسبة مخاطرة إلى عائد جذابة.
الأسئلة الشائعة
س: ما هو الرأيان الرئيسيان حول موعد انتهاء سوق البيتكوين الهابطة؟
ج: الرأي الأول يتمسك بدورة الأربع سنوات التقليدية ويتوقع أن يصل القاع في سبتمبر أو أكتوبر. الرأي الثاني، الذي تدعمه شركة “جرايسكيل”، يعتقد أن البيتكوين نضجت وأصبحت تتأثر بالاقتصاد الكلي، وأن القاع قد يكون قد وصل بالفعل.
س: ما هو دور الاحتياطي الفيدرالي في تحديد سعر البيتكوين؟
ج: وفقًا لتحليل “جرايسكيل”، فإن توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة مع بقاء النمو الاقتصادي قويًا، قد يعني أن سعر البيتكوين قد وصل بالفعل إلى أدنى مستوياته، مما يلغي الحاجة إلى مزيد من الانخفاض.
س: هل يتفق جميع المحللين على أن القاع قد حدث مبكرًا؟
ج: ليس تمامًا. بعض المحللين مثل “كيلا” متحمسون للفكرة لكنهم يظلون حذرين، بينما يتفق آخرون مثل “علي مارتينيز” و”دكتور بروفيت” على أن الإشارات الفنية تشير إلى اقتراب القاع، مع احتمالية عودة السعر لاختبار مناطق مثل 50,000-54,000 دولار، لكن دون توقع انهيار جديد.
