**نظرية بيع بيتكوين تشير إلى هوس اكتتاب سبيس إكس وأوبن إيه آي وأنثروبيك في استنزاف السيولة المشفرة**

الانخفاض الحاد في عملة البيتكوين يثير جدلاً واسعاً حول ما إذا كان المستثمرون يبيعون ممتلكاتهم السائلة من العملات الرقمية للحاق بالاكتتاب العام الأولي لشركة “سبيس إكس” (SpaceX) والفرص الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي. تشير هذه النظرية إلى ضغوط السيولة، والتدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs)، وبيع شركة “ستراتيجي” (Strategy) لكمية صغيرة من البيتكوين كعوامل مساهمة في هذا الاتجاه.

البيتكوين ينزف مع بدء جدل تحول رأس المال نحو اكتتاب سبيس إكس والذكاء الاصطناعي

الهبوط الحاد الذي شهدته البيتكوين خلال الأسبوع الماضي أطلق نقاشاً واسعاً حول الأسباب الحقيقية وراء موجة البيع الأخيرة. يرى بعض المستثمرين أن السبب هو تحول رأس المال (Capital Rotation) من العملات الرقمية إلى فرص استثمارية أخرى، وليس ضعفاً في سوق الكريبتو نفسه. جيف بارك، مستشار في Bitwise Asset Management وشريك في Procap$BTC، قال على منصة “إكس” (X) إن البيتكوين قد تكون هي المصدر الذي يمول الطلب على أسهم شركات مثل سبيس إكس وAnthropic وغيرها من الفرص الاستثمارية المرغوبة.

وانضم إلى هذا الطرح عدة خبراء منهم مايكل سايلور، وتيد بيلوز، وستيفان أويليت، ومارك دودينج، وتيري بورجيه، وبرايان هونج جونغ بايك. جميعهم يرون أن الضعف الحالي سببه تحول رأس المال، أو الطلب على الذكاء الاصطناعي، أو ضغوط السيولة.

هذا الطرح يعامل البيتكوين على أنها “رأس مال سائل” يمكن للمستثمرين تحويله بسرعة عندما يحتاجون إلى سيولة لصفقة أخرى نادرة ومطلوبة. البيتكوين توفر سيولة عميقة، وتداولاً مستمراً، وإمكانية وصول واسعة للمؤسسات المالية. هذه الميزات تصبح مصدر ضغط عندما يحتاج المستثمرون إلى أموال نقدية للاستثمار في شركات خاصة، أو لاسترداد أسهم صناديق الاستثمار المتداولة، أو لتمويل إصدارات أسهم جديدة. من هذا المنطلق، يقوم المستثمرون بجمع السيولة لاغتنام فرص جديدة، وليس لأنهم فقدوا الثقة في البيتكوين.

كتب بارك قائلاً: “شركة Strategy Inc. (المدرجة في بورصة ناسداك تحت رمز MSTR) أشعلت شرارة رمزية ببيعها 32 بيتكوين بقيمة حوالي 2.5 مليون دولار، وهي أول عملية بيع للبيتكوين منذ عام 2022. هذه الصفقة كانت صغيرة مقارنة بحيازاتها الضخمة، لكنها تحدت العقلية السائدة بـ”البيع ممنوع” في عالم خزائن الشركات من البيتكوين. بعد ذلك، انخفضت البيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار، كما تراجعت أسهم شركة Strategy. هذا التسلسل ساعد في تحويل الانتباه من بيع شركة واحدة إلى نقاش أوسع حول السيولة.”

تقع شركة “سبيس إكس” (SpaceX) المملوكة لإيلون ماسك في قلب هذا النقاش. تسعى الشركة لجمع ما يصل إلى 75 مليار دولار من خلال ما قد يصبح أكبر اكتتاب عام أولي (IPO) في التاريخ، بقيمة سوقية متوقعة تقترب من 1.77 تريليون دولار. من المتوقع أن يتم تحديد سعر السهم في 11 يونيو، على أن يبدأ التداول العام في 12 يونيو.

كما برزت شركة “أوبن إيه آي” (OpenAI) كلاعب ثقيل محتمل في الأسواق العامة، حيث تشير التقارير إلى أنها تستعد لطرح عام أولي قد تصل قيمته إلى تريليون دولار تقريباً. كما أن الاكتتاب المتوقع لشركة “أنثروبيك” (Anthropic) أثار اهتماماً مماثلاً بعد سلسلة من جولات التمويل التي رفعت قيمتها السوقية الخاصة بشكل كبير.

سايلور وأصوات السوق يرون تحولاً لا تدهوراً

مايكل سايلور، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Strategy، قدم رؤية أكثر تفاؤلاً لنظرية تحول رأس المال. في 4 يونيو، أشار إلى أن أسواق رأس المال مولت حوالي 400 مليار دولار من تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال ستة أشهر، بينما شهدت صناديق البيتكوين المتداولة تدفقات خارجة بلغت حوالي 4 مليارات دولار منذ 14 مايو. وصف سايلور هذه الحركة بأنها “تحول لرأس المال” وليس “تدهوراً لقيمة البيتكوين”. وأضاف لاحقاً أن الطلب على الذكاء الاصطناعي يخلق ضغوطاً مؤقتة على الأسواق العالمية، بينما يعزز في نفس الوقت قوة البيتكوين كعملة رقمية نادرة وسائلة.

المحلل المتخصص في الكريبتو، تيد بيلوز، قدم حجة مماثلة في 27 مايو، وكتب على منصة “إكس”: “الذكاء الاصطناعي سيستمر في سحب السيولة من سوق الكريبتو، خاصة مع الاكتتابات العامة القادمة.”

ستيفان أويليت، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة FRNT Financial Inc، عزز هذا الموضوع في تصريحات نقلتها بلومبرج في 4 يونيو. وقال: “العديد من المتداولين الأفراد الذين يتوقعون شراء اكتتاب سبيس إكس أو اكتتابات الذكاء الاصطناعي اللاحقة، يشبهون كثيراً حاملي البيتكوين. أعتقد أن بعض الضعف الشديد الذي رأيناه اليوم في البيتكوين كان مدفوعاً بمستثمرين يحاولون جمع السيولة لتمويل مشترياتهم، خاصة من اكتتاب سبيس إكس الأسبوع القادم.”

مارك دودينج، كبير مسؤولي الاستثمار في Bluebay التابعة لـ RBC Global Asset Management، أشار أيضاً إلى إرهاق السوق حيث يطارد حاملو الكريبتو فرص نمو جديدة.

المحلل المالي تيري بورجيه أكد أن الإصدارات الضخمة للأسهم من شركات مثل جوجل وسبيس إكس وأوبن إيه آي تسحب رأس المال من الأصول السائلة ذات المخاطر العالية مثل البيتكوين.

برايان هونج جونغ بايك، الرئيس التنفيذي لشركة SmashFi، وصف بيع البيتكوين من أجل الحصول على فرصة الاستثمار في سبيس إكس بأنه “تحول سيولة خارجة”.

وأضاف بارك: “تعليقه وسع النقاش ليتجاوز موجة البيع الحالية. واقترح أنه إذا استمر المستثمرون في تحويل رأس المال بين البيتكوين والفرص عالية الطلب مثل شركات الذكاء الاصطناعي، فإن الاختلافات المستقبلية في الارتباط بين الأصول قد تصبح قوة مهمة تؤثر على سلوك السوق. في هذا السيناريو، قد يؤثر هذا التباعد نفسه على كيفية تخصيص المستثمرين لرؤوس أموالهم.”

الأسئلة الشائعة (FAQ):

• لماذا تنخفض عملة البيتكوين إذا كان الطلب عليها لا يزال قوياً؟ يعتقد العديد من المحللين أن الانخفاض الحالي ليس بسبب مشاكل في البيتكوين نفسها، بل لأن المستثمرين يبيعونها للحصول على سيولة نقدية لشراء أسهم في اكتتابات ضخمة مثل “سبيس إكس” وشركات الذكاء الاصطناعي الكبرى. هذا يسمى “تحول رأس المال” من استثمار إلى آخر.
• هل بيع شركة “ستراتيجي” لكمية صغيرة من البيتكوين هو سبب الانهيار؟ لا، بيع الشركة لـ 32 بيتكوين فقط (بقيمة 2.5 مليون دولار) هو كمية صغيرة جداً مقارنة بحيازاتها الضخمة. لكنه كان حدثاً رمزياً كسر فكرة “البيع ممنوع” وأشعل نقاشاً أوسع حول تحول رأس المال إلى فرص أخرى مثل الذكاء الاصطناعي.
• ماذا يعني “تحول رأس المال” وما علاقته بالاكتتابات العامة القادمة؟ يعني “تحول رأس المال” أن المستثمرين يأخذون أموالهم من أصل مالي معين (مثل البيتكوين) وينقلونها إلى استثمار آخر يرون فيه فرصة أفضل (مثل اكتتاب سبيس إكس أو أسهم شركات الذكاء الاصطناعي). الاكتتابات الضخمة القادمة تحتاج إلى سيولة ضخمة، مما يدفع المستثمرين لبيع أصولهم السائلة مثل البيتكوين لتوفير هذه السيولة.