أنهت شركة “كي ويف ميديا” (K Wave Media) بيع كل ما لديها من عملات بيتكوين (Bitcoin)، لتنهي بذلك تجربة قصيرة لاستراتيجية الخزانة التي كانت تهدف إلى تحويل شركة الإعلام الكورية المدرجة في بورصة ناسداك إلى واحدة من أكبر حاملي البيتكوين في العالم.
جاء هذا البيع بعد أقل من عام من إعلان الشركة أنها حصلت على تمويل يصل إلى مليار دولار لدعم استراتيجيتها في البيتكوين.
كي ويف تبيع 88 بيتكوين لسداد الديون
في إيداع لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتاريخ 30 يونيو، قالت كي ويف إنها قامت بتصفية 88 بيتكوين كانت موجودة في خزينتها، واستخدمت العائدات لسداد 6 ملايين دولار من سنداتها الأولية. ويرتبط هذا الإجراء بتعديل تم في 29 أبريل على اتفاقية شراء الأوراق المالية مع صندوق “أنسون فاندز” (Anson Funds).
ويوضح نفس الإيداع أن كي ويف باعت جميع حيازاتها من البيتكوين في 6 مايو. كما يشير إلى أن الشركة لم تتخلَّ تماماً عن استراتيجية الخزانة، لكنها قررت إيقافها مؤقتاً والتركيز على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. هذا التحول جعل رصيد البيتكوين لديها صفراً، بعد أن كانت تروج لنفسها كشركة إعلامية كورية تعتمد نموذج خزانة مدعوم بالبيتكوين.
الشركة كانت تطمح لامتلاك 10 آلاف بيتكوين
يمثل خروج كي ويف تحولاً مفاجئاً مقارنة بإعلانها في يوليو 2025. في ذلك الوقت، قالت الشركة إنها حصلت على قدرة رأسمالية إجمالية تبلغ مليار دولار من خلال اتفاقية سندات قابلة للتحويل بقيمة 500 مليون دولار مع صندوق أنسون، واتفاقية شراء أسهم احتياطية بقيمة 500 مليون دولار مع صندوق “بيتكوين ستراتيجيك ريزيرف” (Bitcoin Strategic Reserve).
وذكرت الشركة أنها أتمت عملية شراء أولية لـ 88 بيتكوين، وتخطط لتوسيع حيازاتها.
كما أكدت أن 80% على الأقل من العائدات الصافية من الشريحة الأولى من تمويل أنسون يجب استخدامها لشراء البيتكوين.
استراتيجية الذكاء الاصطناعي تحل محل خطة البيتكوين
غيرت كي ويف مسارها لاحقاً. كما تم الإبلاغ سابقاً، قامت كي ويف بتحويل ما يصل إلى 485 مليون دولار من خطة خزانة البيتكوين الخاصة بها نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك مراكز البيانات وعمليات حوسبة وحدات معالجة الرسوميات (GPU) وعمليات استحواذ محتملة. انخفضت أسهم الشركة بنحو 25% بعد هذا التحديث.
يضيف إيداع هيئة الأوراق المالية تفاصيل إضافية حول هذا التحول. قالت كي ويف إنها بدأت تحولاً استراتيجياً نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتسعى للحصول على مراكز بيانات، ومجموعات وحدات معالجة الرسوميات، ومنصات سحابية للذكاء الاصطناعي، وأنظمة طاقة، وأنظمة تبريد، وأصول تقنية ذات صلة. وتتوقع الشركة أيضاً أن ينظر المساهمون في بيع شركة “بلاي كومباني” (Play Company) والتخلص من حصتها في “سولير” (Solaire).
تواجه كي ويف أيضاً مشاكل تتعلق بالامتثال لقواعد بورصة ناسداك. يقول الإيداع إن ناسداك أخطرت الشركة في يناير بأن أسهمها فشلت في تلبية قاعدة الحد الأدنى لسعر السهم البالغ دولاراً واحداً. وأرسلت ناسداك إشعاراً آخر في يونيو بعد أن فشلت الشركة في تحقيق القيمة السوقية المطلوبة البالغة 15 مليون دولار للأسهم المملوكة للجمهور.
ضغوط متزايدة على شركات خزانة البيتكوين
تضيف خطوة كي ويف ضغوطاً إضافية على قطاع خزائن الأصول الرقمية. كما ذكرت كريبتو.نيوز (crypto.news)، قامت شركة “سيكوانس” (Sequans) ببيع نصف حيازتها من البيتكوين تحت ضغط الديون الذي اختبر خطة خزانتها. وأشار ذلك التقرير أيضاً إلى تحول كي ويف المبكر من البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي كحالة أخرى لشركات عامة تعيد التفكير في احتياطيات البيتكوين.
كما تم مراجعة النموذج الأوسع. أوضحت كريبتو.نيوز أن شركات خزانة البيتكوين غالباً ما تعتمد على طلب المستثمرين وعلاوات الأسهم والوصول إلى رأس مال جديد. وعندما تضعف هذه العوامل، يصبح من الصعب الحفاظ على الهيكل بسبب الديون والتخفيف.
سبق أن ذكرت كريبتو.نيوز أن بن فيركمان (Ben Werkman) من شركة “سترايف” (Strive) حذّر من أن الانكماش الطويل للبيتكوين قد يجبر بعض شركات الخزانة على إعادة الهيكلة، خاصة تلك التي اعتمدت على الديون القابلة للتحويل. يُظهر بيع كي ويف كيف يمكن لشركة أن تنتقل من هدف عدواني للبيتكوين إلى سداد الديون وتركيز تجاري جديد في غضون عام واحد.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- لماذا باعت شركة كي ويف ميديا كل البيتكوين الذي تملكه؟
قامت الشركة ببيع 88 بيتكوين لسداد ديون بقيمة 6 ملايين دولار، وقررت إيقاف استراتيجية خزانة البيتكوين والتركيز بدلاً من ذلك على الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية له. - هل ستتخلى الشركة نهائياً عن البيتكوين؟
حسب الإيداع الرسمي للشركة، لم تتخلَّ كي ويف تماماً عن استراتيجية الخزانة، لكنها أوقفتها مؤقتاً وركزت على الذكاء الاصطناعي، مما جعل رصيد البيتكوين لديها صفراً في الوقت الحالي. - ماذا يعني هذا البيع لسوق العملات الرقمية؟
يُظهر البيع أن خطط شركات الخزانة التي تعتمد على ديون كبيرة لشراء البيتكوين قد تكون محفوفة بالمخاطر، خاصة عندما تنخفض أسعار الأسهم أو تزداد ضغوط الديون، مما قد يدفع الشركات إلى تغيير استراتيجيتها بالكامل.
