حذّر مايك ماكجلون، الخبير في تحليل الاقتصاد الكلي في “بلومبرغ إنتليجنس”، من أن بيتكوين تفقد بسرعة مكانتها كذهب رقمي مستقل، وتتحول إلى مجرد دمية تتحرك مع سوق الأسهم. وأوضح أن الارتباط القوي بين بيتكوين وأسهم الشركات الأميركية، بالإضافة إلى تشديد سياسة الفيدرالي الأميركي، يخلق إشارات سلبية خطيرة قد تدفع العملة الرقمية إلى أدنى مستوى لها منذ سنوات.
ثلاثة عوامل تضغط على بيتكوين
كشف تحليل “بلومبرغ إنتليجنس” عن ثلاثة عوامل رئيسية أطلقت إشارات هبوطية على الرسوم البيانية:
- ارتباط بيتكوين الوثيق بأسهم التكنولوجيا الأميركية.
- تشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
- فقدان بيتكوين لدورها كأصل دفاعي آمن.
بيتكوين أصبحت تابعة للأسهم
يؤكد ماكجلون أن بيتكوين لم تعد تعمل كأصل دفاعي. خلال السنوات الخمس الماضية، كانت عوائدها مشابهة لعوائد مؤشر S&P 500، لكنها عرضت المستثمرين لتقلبات تقارب ثلاثة أضعاف. وهذا يجعلها استثماراً غير فعّال من منظور تحليل المحافظ، ويضعف مكانتها كـ”ملاذ آمن”.
وتزداد المشكلة بسبب التوسع الهائل في سوق العملات الرقمية. فبيتكوين، التي أُنشئت عام 2009 كأداة فريدة، أصبحت الآن مرتبطة بحركة آلاف العملات الرقمية الأخرى، مما يربطها مباشرة بمسار أسهم التكنولوجيا.
خطر الصدمات النظامية
هذا الارتباط الوثيق مع وول ستريت يجعل سوق العملات الرقمية عرضة للصدمات النظامية. ووفقاً لحسابات ماكجلون، إذا دخل مؤشر S&P 500 في مرحلة تصحيح طبيعي وخسر 20%، فإن بيتكوين ستهبط حتماً نحو مستوى الدعم الأساسي طويل الأمد عند حوالي 10,000 دولار.
هل يمكن لبيتكوين تجنب هذا السيناريو؟
يمكن لبيتكوين إبطال هذا السيناريو فقط إذا أثبتت استقلاليتها وبدأت في الارتفاع رغم انخفاض الأسهم. لكن حتى الآن، تشير المؤشرات الاقتصادية الكلية إلى الاتجاه المعاكس.
الأسئلة الشائعة
ما هو التحذير الرئيسي من مايك ماكجلون بشأن بيتكوين؟
يحذر من أن بيتكوين تفقد استقلاليتها كملاذ آمن وتتحول إلى أصل مرتبط بأسهم التكنولوجيا، مما يجعلها عرضة للهبوط الحاد إذا تراجعت الأسهم الأميركية.
ما العلاقة بين بيتكوين ومؤشر S&P 500؟
عوائد بيتكوين خلال السنوات الخمس الماضية مشابهة لعوائد S&P 500، لكنها أكثر تقلباً بثلاثة أضعاف، مما يجعلها استثماراً غير فعّال من حيث المخاطر.
إلى أي مستوى قد تهبط بيتكوين إذا خسر S&P 500 بنسبة 20%؟
وفقاً لماكجلون، قد تهبط بيتكوين نحو 10,000 دولار، وهو مستوى الدعم الأساسي طويل الأمد.
