حذر مدير صندوق استثماري من أن انخفاض عملة البيتكوين الحالي قد يزداد سوءاً، وذلك بسبب عمليات الخزانة الأمريكية المتوقعة التي ستسحب حوالي 150 مليار دولار من السيولة من النظام المالي.
وقال مايكل كرامر، مؤسس والرئيس التنفيذي لشركة “موت كابيتال مانجمنت” المتخصصة في الاستشارات الاستثمارية، في أحدث تحليل له عن السوق: “من خلال خبرتي، أرى أن البيتكوين تعمل كمؤشر أفضل للسيولة مقارنة بمعظم الأدوات الأخرى. إذا كانت تسويات الخزانة تؤدي إلى استنزاف السيولة، فقد تتجه البيتكوين إلى مستويات أقل بكثير”.
تصدر الخزانة الأمريكية بانتظام سندات وأذونات خزانة لتمويل الإنفاق الحكومي. عندما تبيع الخزانة أوراقاً مالية جديدة، تتلقى نقداً من المستثمرين، ثم يتم تحويل هذا النقد إلى حساب الخزانة في الاحتياطي الفيدرالي. مع تساوي العوامل الأخرى، تسحب هذه العملية السيولة من النظام المصرفي وتقلل من كمية النقد المتاحة للاستثمارات الأخرى. يمكن أن تؤدي هذه التسويات الدورية إلى استنزاف مؤقت لكنه كبير للسيولة، خاصة خلال فترات الإصدار الكثيف.
وفقاً لكرامر، قد تؤدي عمليات الخزانة من 28 مايو إلى 5 يونيو إلى استنزاف سيولة يقدر بحوالي 150 مليار دولار. ويشمل ذلك:
- إصدارات جديدة من سندات الخزانة
- استحقاقات سندات قديمة
- تسويات ضريبية فصلية
تميل الأسواق، بما في ذلك العملات الرقمية، إلى الأداء الأفضل عندما تكون السيولة وفيرة. عندما يتم سحب النقد من النظام، حتى بشكل مؤقت، غالباً ما يصبح المستثمرون أكثر حذراً، مما يقلل الرغبة في المخاطرة بأصول مثل البيتكوين.
تظهر العلامات المبكرة لهذا الضغط بالفعل. انخفضت البيتكوين بنحو 11% منذ أن سجلت أعلى مستوياتها فوق 82,500 دولار في وقت سابق من هذا الشهر، وتتداول حالياً بالقرب من 73,000 دولار وقت كتابة هذا التقرير. يلاحظ كرامر أن الانهيار الأخير لمستوى الدعم الرئيسي بالقرب من 75,000 دولار هو إشارة واضحة على أن ظروف السيولة تتشدد.
بينما لا يضمن هذا انخفاضاً أعمق، فإنه يسلط الضوء على نقطة مهمة غالباً ما يتم تجاهلها في أوساط العملات الرقمية: البيتكوين لا تتداول في فراغ، والقوى الاقتصادية الكلية مثل الاقتراض الحكومي وتدفقات النقد الناتجة يمكن أن تؤثر بشكل كبير على الأسعار بهدوء.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، الخلاصة الرئيسية بسيطة: في بعض الأحيان، المحرك الأكبر لسعر البيتكوين ليس عنواناً متعلقاً بالعملات الرقمية، بل قوى اقتصادية كلية تتحرك في الخلفية.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا تؤثر عمليات الخزانة الأمريكية على سعر البيتكوين؟
ج: عندما تبيع الخزانة سندات، يتم سحب النقد من البنوك إلى حساب الحكومة، مما يقلل السيولة المتاحة. قلة السيولة تجعل المستثمرين أكثر حذراً ويقللون من شراء الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين، مما يؤدي إلى انخفاض سعرها.
س: كم تقدر قيمة السيولة التي سيتم سحبها من السوق؟
ج: يتوقع المحللون أن عمليات الخزانة خلال الفترة من 28 مايو إلى 5 يونيو قد تسحب حوالي 150 مليار دولار من السيولة من النظام المالي، مما يضغط على أسعار البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى.
س: هل هذا يعني أن سعر البيتكوين سيواصل الانخفاض؟
ج: ليس بالضرورة، لكنه يزيد من احتمالية المزيد من الانخفاض. انخفاض السيولة هو عامل ضاغط، لكن السوق قد يتأثر أيضاً بعوامل أخرى مثل الأخبار التنظيمية أو الطلب العالمي. يجب على المستثمرين متابعة إعلانات الخزانة وفهم تأثيرها على الأسواق.
