انخفض سعر البيتكوين بنسبة 0.8% ليصل إلى حوالي 79,176 دولارًا خلال الـ 24 ساعة الماضية، حيث يتوقع المحللون استمرار التداول بين 78,000 و82,000 دولار قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.
سعر البيتكوين ما زال محصورًا بالقرب من 82,000 دولار
أوضح محللو Bitfinex أن البنية الحالية للبيتكوين تدعم “استمرار التداول العرضي مع ميل صاعد” بدلاً من اختراق مؤكد، حيث أن طلب صناديق الاستثمار المتداولة يواجه ضغوطًا من ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتوقعات زيادة أخرى في أسعار الفائدة الأمريكية.
كان البيتكوين يتداول بالقرب من 79,176 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض 0.8% خلال 24 ساعة، وفقًا لبيانات CoinGecko. وتحرك الأصل بين أدنى مستوى له عند 78,707 دولارًا وأعلى مستوى عند 80,494 دولارًا خلال الفترة، بينما ارتفع حجم التداول بنحو 30% ليصل إلى حوالي 24.4 مليار دولار.
وجاء هذا التراجع بعد محاولة فاشلة أخرى للبقاء فوق 80,000 دولار. حيث دخل البائعون عندما اقترب السعر من 80,500 دولار، مما أبقى البيتكوين داخل النطاق الذي حددته Bitfinex بين 77,200 و82,100 دولار.
يتوقع جيف كو، المحلل الرئيسي في CoinEx، تداولًا أكثر تقلبًا قبل أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره التالي بشأن أسعار الفائدة وقال: “أتوقع ضغطًا نحو نطاق ضيق، محصور حول 82,000 دولار مع دعم عند 78,000-79,000 دولار، وحسم في الاتجاه بمجرد زوال قرار الفيدرالي”.
إذا انخفض السعر عن الحد الأدنى لنطاق كو، فسيركز الاهتمام على مستوى 77,200 دولار الذي حددته Bitfinex. وعلى الجانب الصاعد، سيحتاج البيتكوين لتجاوز 80,500 دولار قبل اختبار منطقة العرض الأقوى حول 82,000 دولار.
كما أظهرت ظروف فنية سابقة لماذا قد يكون من الصعب تجاوز هذه المنطقة العلوية. ففي 27 أغسطس، تداول البيتكوين بالقرب من 79,500 دولار بعد صعوده بنحو 25% من نطاق منتصف أغسطس، لكن قراءات مؤشر القوة النسبية اليومي وصلت إلى منطقة ذروة الشراء عند 81.14. وقد حافظ كسر المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم على بنية التعافي، بينما زاد تضاؤل الزخم قصير المدى والسيولة القريبة من 81,000 دولار من مخاطر تراجع آخر.
تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تدعم سعر البيتكوين قرب 79,000 دولار
استوعبت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصات الأمريكية صافي تدفقات بلغ 986.9 مليون دولار خلال الأسبوع المنتهي في 4 سبتمبر، ليرتفع إجمالي التدفقات خلال ثلاثة أسابيع إلى حوالي 3.8 مليار دولار، وفقًا لما ذكره كو.
ساعد الطلب المؤسسي في بقاء البيتكوين قرب 80,000 دولار حتى مع ارتفاع توقعات الأسواق بزيادة أخرى في أسعار الفائدة الفيدرالية. ومع ذلك، قال كو إن ثلاثة أسابيع من التدفقات الإيجابية ليست كافية لتأكيد فترة تراكم مستدامة.
وأكد كو أن استمرار عمليات الشراء أثناء الأسعار المستقرة أو المنخفضة سيوفر دليلًا أقوى على طلب التخصيص مقارنة بالتدفقات التي تتبع ارتفاعًا سريعًا. فقد ارتفع البيتكوين بنسبة 25% في أغسطس، مما يعني أن بعض مشتريات الصناديق الأخيرة ربما كانت مدفوعة بزخم الأسعار وليس بالتراكم طويل الأجل.
أظهرت بيانات استشهد بها تقرير سابق أن صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية جمعت 3.52 مليار دولار خلال أغسطس، مسجلة تدفقات إيجابية في 16 من 21 يوم تداول. وحافظت الصناديق على الطلب بينما ارتفع البيتكوين من منطقة 60,000 دولار المنخفضة نحو 80,000 دولار.
لم تمنع منتجات الصناديق المتداولة الخسائر في وقت سابق من عام 2026. فخلال النصف الأول من العام، سجلت الصناديق صافي تدفقات خارجة مجمعة بلغ 5.29 مليار دولار بينما انخفض البيتكوين من حوالي 94,000 دولار إلى 63,000 دولار، وفقًا للتحليل السابق للفيدرالي وصناديق الاستثمار.
قال محللو Bitfinex إن نمو المعروض من العملات المستقرة قدم أيضًا دعمًا خلال التعافي الأخير. وحتى مع دخول رأس مال جديد إلى السوق، قد يضيف حاملو العملات الذين يحققون أرباحًا ضغطًا بيعيًا مع تحرك البيتكوين نحو أعلى نطاقه.
أكثر من 71% من المعروض المتداول للبيتكوين يُحتفظ به الآن بربح، مقارنة بنحو 67% عندما تداول الأصل فوق 82,500 دولار خلال فترة التماسك في مايو. وأرجعت Bitfinex هذا الفرق إلى التراكم الصيفي، الذي خفض أساس تكلفة حاملي المدى القصير إلى 68,400 دولار في أضعف نقطة له.
عند أسعار مماثلة، يمكن الآن لنسبة أكبر من الحاملين البيع دون تحقيق خسارة. وقالت Bitfinex إن المعروض المربح يقترب من متوسطه التاريخي البالغ 74.7%، حيث غالبًا ما يحدث التحرك فوق هذا الحد خلال التحولات من الأسواق الهابطة إلى الصاعدة.
قرار الفيدرالي وبيانات التضخم قد تحسمان النطاق
تظل توقعات أسعار الفائدة هي الاختبار الخارجي الرئيسي للبيتكوين قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح في 15-16 سبتمبر. وتدرس الأسواق زيادة بمقدار 25 نقطة أساس عن النطاق المستهدف الحالي للفيدرالي البالغ 3.50%-3.75%، كما قال كو.
اتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش نبرة متشددة خلال خطابه في جاكسون هول، وبعدها ارتفعت احتمالات زيادة سبتمبر في CME FedWatch إلى حوالي 66%. وقد تحرك هذا التقدير مع كل إصدار اقتصادي لاحق ولا ينبغي التعامل معه كالتزام من الفيدرالي.
أعادت أرقام التوظيف الأقوى في أغسطس إحياء قضية السياسة الأكثر تشددًا. حيث زادت الرواتب غير الزراعية بمقدار 162,000، بينما بقي معدل البطالة عند 4.1%، وفقًا لأرقام استشهدت بها Bitfinex. كما توسع نشاط التصنيع، حيث وصل مؤشر مديري المشتريات إلى 54.6، على الرغم من أن تكاليف المدخلات المرتفعة استمرت في زيادة مخاوف التضخم.
ستوفر بيانات التضخم الأمريكية الدليل التالي لصانعي السياسات. وكما هو مفصل سابقًا، من المقرر نشر مؤشر أسعار المنتجين في 10 سبتمبر، يليه مؤشر أسعار المستهلكين في 11 سبتمبر وقرار الفيدرالي في 16 سبتمبر.
أشار كو إلى أن “الطباعة الساخنة التي تدفع العوائد والدولار للارتفاع بشكل حاد ستكون الاختبار الأوضح لمرونة البيتكوين”.
تجاوز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين مؤخرًا 4.34%، بينما وضع كو العائد على سندات العشر سنوات بالقرب من 4.8%. ويمكن للعوائد المرتفعة أن تقلل الطلب على الأصول التي لا تدفع فوائد من خلال منح المستثمرين عوائد أقوى من الديون الحكومية الأمريكية.
قالت Bitfinex إن الإشارة المهمة ستكون استمرار شراء الصناديق المتداولة بينما تبقى العوائد قصيرة الأجل مرتفعة. فالطلب المستمر في ظل هذه الظروف سيشير إلى أن سعر الفائدة لم يعد القيد الرئيسي على البيتكوين، وفقًا للمحللين.
عمليات إعادة شراء الخزانة توفر اختبار سيولة آخر
ستمنح عملية إعادة الشراء الموسعة لوزارة الخزانة الأمريكية في 9 سبتمبر المستثمرين مقياسًا آخر لسيولة سوق السندات قبل بيانات التضخم واجتماع الفيدرالي.
أعلن وزير الخزانة سكوت بيسنت في أغسطس أن الحد الأقصى لعمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة للأوراق المالية ذات القسيمة الاسمية لأجل 10-20 سنة و20-30 سنة سيزيد من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية. ومن المقرر أن تبقى الحدود الأعلى سارية من 9 سبتمبر حتى 4 نوفمبر.
بعد هذا الإعلان، انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 30 سنة من أعلى مستوى له في 19 عامًا فوق 5.34% إلى 5.19%، بينما انخفض العائد على سندات العشر سنوات إلى 4.647%. خلال الفترة نفسها، ارتفع البيتكوين بنسبة 8.2% من 64,100 دولار إلى 69,500 دولار في أقل من 12 ساعة، على الرغم من أن مسؤولي الخزانة لم يثبتوا أن تغيير إعادة الشراء هو الذي تسبب في هذا الارتفاع.
كما أدت هذه الخطوة إلى تصفية قصيرة بقيمة 1.44 مليار دولار عبر بورصات العملات الرقمية الرئيسية، بما في ذلك 1.29 مليار دولار خلال ساعة واحدة، وفقًا لتقرير سابق عن إعادة شراء الخزانة.
بالنسبة للمحاولة التالية للاختراق، قال كو إن المستثمرين يجب أن يتتبعوا تدفقات الصناديق المتداولة، وعمليات الشراء الفورية عند المستويات الحالية، ورد فعل البيتكوين على عوائد سندات الخزانة. كما يريد معرفة ما إذا كانت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة تنمو بشكل ملحوظ مع أي تحرك خارج نطاق 78,000-82,000 دولار، مع صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في 11 سبتمبر وقرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح المقرر في 16 سبتمبر.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا يبقى سعر البيتكوين محصورًا بين 78,000 و82,000 دولار؟
ج: يبقى سعر البيتكوين في هذا النطاق بسبب توازن القوى بين الطلب القوي من صناديق الاستثمار المتداولة من جهة، وضغوط ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتوقعات زيادة أسعار الفائدة من جهة أخرى، مما يمنع الاختراق في أي اتجاه قبل وضوح الصورة.
س: ما هو تأثير قرار الفيدرالي القادم على البيتكوين؟
ج: يترقب السوق قرار الفيدرالي في 16 سبتمبر بشأن أسعار الفائدة، حيث تشير التوقعات إلى احتمال زيادة 25 نقطة أساس. هذا القرار سيكون حاسمًا لتحديد اتجاه البيتكوين، فإذا خرج السعر من نطاقه الحالي بعد القرار فقد يبدأ حركة اتجاهية واضحة صعودًا أو هبوطًا.
س: كيف تؤثر بيانات التضخم الأمريكية على سوق البيتكوين؟
ج: تُعد بيانات التضخم مثل مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين مؤشرات مهمة لقرارات الفيدرالي القادمة. فارتفاع التضخم يزيد احتمالية رفع أسعار الفائدة، مما يقلل جاذبية الأصول غير المدرة للفوائد مثل البيتكوين، بينما انخفاض التضخم قد يدعم الأسواق الرقمية ويدفع السعر للارتفاع.
